奮戰(zhàn)8年后 雷軍“上岸”了嗎？

• 2018年7月11日 ZhangHongYuan來(lái)源：新浪科技 226 6
• 繁體

• 

  2018-2023年我國(guó)咨詢信息服務(wù)市場(chǎng)調(diào)研與發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  數(shù)字經(jīng)濟(jì)正在成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要引擎。數(shù)據(jù)顯示，2017年金融業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.5%；房地產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)5.6%；信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)26%。由于服務(wù)業(yè)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式...

小米敲鐘，奮戰(zhàn)8年后，雷軍“上岸”了嗎?

但這一畸形定位，隨即遭受廣泛質(zhì)疑，雷軍不得不改口。6月23日在香港四季酒店，雷軍告訴投資者和媒體 “我并不是很糾結(jié)我們到底是硬件公司還是互聯(lián)網(wǎng)公司。我更在意的是小米是一家獨(dú)一無(wú)二的公司。”同時(shí)，他認(rèn)為小米的市值應(yīng)該是“騰訊乘以蘋果”。

7月6日，小米在香港聯(lián)交所披露了IPO發(fā)售價(jià)及認(rèn)購(gòu)結(jié)果：每股發(fā)售價(jià)定為17港元，在資本寒潮中，小米最終選擇了原定發(fā)行價(jià)區(qū)間17-22港元的下限17港元/股作為發(fā)行價(jià)，全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約239.75億港元，對(duì)應(yīng)市值亦處于預(yù)估區(qū)間下限約3804億港元(約合484億美元)，與之前的550億美金估值仍相差約66億美元。

雖然小米IPO備受矚目，但實(shí)際認(rèn)購(gòu)情況并不如之前預(yù)料的那么火爆，僅獲輕微超額認(rèn)購(gòu)：小米公開招股獲得9.5倍認(rèn)購(gòu)，即使雷軍帶著高管團(tuán)隊(duì)遠(yuǎn)赴紐約路演，也只獲得1.1倍國(guó)際配售，這與之前登錄香港資本市場(chǎng)的平安好醫(yī)生、眾安保險(xiǎn)等相比均相去甚遠(yuǎn)?！霸谌缃竦馁Y本環(huán)境下，小米的配售表現(xiàn)算是還行，但說(shuō)不上好?！币晃煌缎腥耸扛嬖V無(wú)冕財(cái)經(jīng)。

原本，小米還頂著另一光環(huán)——A股市場(chǎng)CDR第一股，但中國(guó)證監(jiān)會(huì)大開綠燈也沒(méi)能讓小米率先登錄境內(nèi)資本市場(chǎng)。6月19日，小米官方對(duì)外發(fā)布公告稱，公司經(jīng)過(guò)反復(fù)慎重研究，決定分步實(shí)施在香港和境內(nèi)的上市計(jì)劃，今日，小米已走完香港上市之旅，但何時(shí)重啟CDR，仍是個(gè)未知數(shù)。

這趟磕磕絆絆的上市征途，似乎原本不在雷軍計(jì)劃之內(nèi)。從2014年到2016年的三年時(shí)間里，雷軍一再地在公開場(chǎng)合重復(fù)強(qiáng)調(diào)：“5年內(nèi)小米不會(huì)上市”。

而如今再回看雷軍所謂的“上市即成功”論，冒著市場(chǎng)低迷甚至兇險(xiǎn)的大背景也不得不為之，也許還有另外一點(diǎn)考慮——再不上市，小米就難以“上岸”了。

據(jù)小米招股書透露，截至2018 年 3 月 31 日，因可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價(jià)值變動(dòng)小米累計(jì)虧損約1280億元。從2010年成立到2014年12月的4年間，小米以優(yōu)先股的形式進(jìn)行了9輪兇猛的融資，小米與優(yōu)先股股東之間的對(duì)賭協(xié)議約定，須在2019年12月23日前完成合格上市，否則優(yōu)先股股東可要求小米以以下兩種方式中回購(gòu)：投資成本加年復(fù)利8%加已計(jì)提但尚未支付的股息，或者贖回時(shí)點(diǎn)市場(chǎng)公允價(jià)值，以價(jià)高者為準(zhǔn)。

此時(shí)，距離約定的時(shí)間，只有18個(gè)月，“不將上市作為主要方向”的小米沒(méi)有太多選擇。為什么現(xiàn)在市場(chǎng)行情不好、小米寧愿“打折”甚至“打臉”也要上市，就不難理解了。

有人造富，有人沒(méi)賺頭

小米上市的背后，也是一場(chǎng)造富盛宴。

“很多小米的員工都在等著套現(xiàn)呢?！痹谛∶坠忌鲜邢r(shí)，一位知情人士調(diào)侃道。“經(jīng)歷八年艱辛的創(chuàng)業(yè)，所有的小米創(chuàng)業(yè)者都將贏得奮斗的果實(shí)!”在7月8日的公開信里，雷軍豪情萬(wàn)丈地表示。

在2016年小米處于低谷期時(shí)，一位小米早期員工曾表示對(duì)手頭的小米股權(quán)又愛又恨——愛其高價(jià);恨其脫不了手，無(wú)法變現(xiàn)。而今，小米上市，最先獲益的便是雷軍等小米創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員以及那些雷軍用期權(quán)挖來(lái)的早期員工們。

在小米上市前，雷軍因獲得價(jià)值超過(guò)90億元的股權(quán)激烈而備受爭(zhēng)議。據(jù)最新披露的消息，雷軍作為小米創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO持股約31.4%，按照小米17港元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，小米上市將為雷軍帶來(lái)1195.88億港元(約合152.3億美元)身價(jià)增值。

小米聯(lián)合創(chuàng)始人、小米總裁林斌，同樣獲益頗豐，這個(gè)剛到知天命之年的廣州人，在加入小米之前是谷歌中國(guó)工程研究院副院長(zhǎng)，經(jīng)由他的前上司李開復(fù)介紹給雷軍。根據(jù)小米招股書，林斌直接和間接持有約13.32%的小米股權(quán)，按照17港元的發(fā)行價(jià)，這些股份市值65.2億美元。

“你別扯淡了，跟我干吧?！?009年雷軍笑著拉他在金山的老部下黎萬(wàn)強(qiáng)入伙，于是黎萬(wàn)強(qiáng)成為小米的合伙人，中途離開后又回歸。據(jù)無(wú)冕財(cái)經(jīng)計(jì)算，黎所持小米股份價(jià)值15.8億美元。

“截止今天，我們一共有超過(guò)7000名員工持有股票或期權(quán)，IPO后大家將獲得資本市場(chǎng)給予的福報(bào)?！崩总娫诠_信里透露，還有小米聯(lián)合創(chuàng)始人王川、CTO周光平、劉德等一眾小米高管都將因小米IPO獲得高額回報(bào)。

與小米創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)分享上市回報(bào)的，還有小米的投資人。

“我知道雷軍一直在尋找一個(gè)足夠大的機(jī)會(huì)。那一天，他跟我通了一個(gè)12小時(shí)的電話?！痹谛∶壮闪r(shí)，晨興資本合伙人劉芹與雷軍已是相交7年的老相識(shí)，晨興資本也是小米的第一家機(jī)構(gòu)投資者。2010年9月，風(fēng)投機(jī)構(gòu)晨興資本、順為資本、啟明創(chuàng)投、IDG為小米注入1千萬(wàn)美元A輪融資，當(dāng)時(shí)的投資成本為0.1美元/股，2014年小米進(jìn)行1：4拆股，按照如今的發(fā)行價(jià)計(jì)算，參與那一輪投資的機(jī)構(gòu)均獲得超過(guò)100倍的回報(bào)。

根據(jù)小米招股書，晨興資本持有17.193%的小米股權(quán)，市值648億港元(約合83.4億美元)。在小米此次香港上市的發(fā)售中，晨興資本賣出小米股份6.27257億股，套現(xiàn)近107億港元。

小米另一位早期投資者啟明創(chuàng)投位列小米第五大股東，與俄羅斯風(fēng)投機(jī)構(gòu)DST合計(jì)持股11%，所持小米股份價(jià)值約44.3億美元?！熬薮蟮某晒ν瑯訉儆谝宦飞闲湃涡∶住⒅С中∶椎耐顿Y者。比如，最早期的VC，第一筆500萬(wàn)美元投資，今天的回報(bào)高達(dá) 866倍!”在香港上市現(xiàn)場(chǎng)，啟明創(chuàng)投接受央視財(cái)經(jīng)采訪時(shí)確認(rèn)啟明創(chuàng)投是雷軍信中的那家機(jī)構(gòu)，當(dāng)初投資小米500萬(wàn)美元，賺回了886倍收益。

但神話終究屬于極少數(shù)人，490億美金的市值，對(duì)于小米D輪及以后的DST等投資者們來(lái)說(shuō)，并沒(méi)有多少賺頭。DST旗下的Apoletto是小米D輪和E輪融資的投資者，持股成本分別為8.2美元、15.04美元、18.76美元。資料顯示，2014年小米完成由DST領(lǐng)投的11億美元E輪融資，彼時(shí)估值450億美金，一旦小米市值低于450億美金，即股價(jià)跌幅到8.2%，DST便會(huì)虧損。

財(cái)富的神話和隱憂正在同期上演。上市后的小米，其挑戰(zhàn)才剛剛開啟……

延伸閱讀

推薦閱讀

猜您喜歡