淀粉玉米價(jià)差擴(kuò)大 淀粉行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與前景分析

• 2021年3月10日 zengyan來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 545 30
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2月，玉米價(jià)格及淀粉價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)。年底豬瘟疫情以及華南仔豬腹瀉影響飼料需求，南北價(jià)差倒掛幅度加大，此外低價(jià)拍賣小麥每周固定投放，目前累計(jì)成交已經(jīng)超過(guò)3200萬(wàn)噸，目前小麥也已開(kāi)始倒流到東北地區(qū)，擠占玉米市場(chǎng)。

淀粉玉米價(jià)差擴(kuò)大

2月，玉米價(jià)格及淀粉價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)。年底豬瘟疫情以及華南仔豬腹瀉影響飼料需求，南北價(jià)差倒掛幅度加大，此外低價(jià)拍賣小麥每周固定投放，目前累計(jì)成交已經(jīng)超過(guò)3200萬(wàn)噸，目前小麥也已開(kāi)始倒流到東北地區(qū)，擠占玉米市場(chǎng)。替代品目前一方面是以進(jìn)口端的華南市場(chǎng)通過(guò)倒掛抑制北方玉米南下。另一方面，可以自由流通的小麥則是直接逆向沖擊玉米貿(mào)易流。所以玉米期價(jià)目前反應(yīng)的是玉米和低價(jià)替代品價(jià)格的綜合預(yù)期，對(duì)應(yīng)價(jià)格弱于玉米價(jià)格，所以相對(duì)來(lái)說(shuō)，反應(yīng)目前強(qiáng)勢(shì)的玉米現(xiàn)貨的淀粉期價(jià)較玉米更強(qiáng)，淀粉玉米價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大。

隨著假期結(jié)束，淀粉開(kāi)機(jī)逐步恢復(fù)，年后為淀粉需求淡季，淀粉將逐步累庫(kù)，不過(guò)隨著疫情控制住，壓力將明顯小于去年。短期淀粉深加工企業(yè)玉米供應(yīng)緊張，提價(jià)收購(gòu)玉米動(dòng)力仍強(qiáng)，成本端對(duì)淀粉形成一定支撐，且淀粉提價(jià)向下游傳導(dǎo)較為順暢，也使得淀粉階段性較玉米強(qiáng)。后期重點(diǎn)關(guān)注原料玉米價(jià)格走勢(shì)。那么未來(lái)淀粉市場(chǎng)行情如何?

淀粉行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀與前景分析

食用淀粉可以吸附許多有機(jī)化合物和無(wú)機(jī)化合物，直鏈淀粉和支鏈淀粉因分子形態(tài)不同具有不同的吸附性質(zhì)。直鏈淀粉分子在溶液中分子伸展性好，很容易與一些極性有機(jī)化合物如正丁醇、脂肪酸等通過(guò)氫鍵相互締合，形成結(jié)晶性復(fù)合體而沉淀。淀粉的溶解度是指在一定溫度下，在水中加熱30 min后，淀粉樣品分子的溶解質(zhì)量分?jǐn)?shù)。淀粉顆粒不溶于冷水，受損傷的淀粉或經(jīng)過(guò)化學(xué)改性的淀粉可溶于冷水，但溶解后的潤(rùn)脹淀粉不可逆。隨著溫度的上升，淀粉的膨脹度增加，溶解度加大。

所謂淀粉類食物，主要指富含碳水化合物的食物以及根莖類蔬菜。富含碳水化合物的食物有大米、小麥、玉米等，根莖類蔬菜則包括土豆、薯類、山藥等。此外，各種豆類和香蕉等含淀粉比較多的水果也包括在淀粉類食物中。吃淀粉類食物可抑制腸癌。但是吃多了淀粉類食物會(huì)長(zhǎng)胖，所以減肥者慎用。

圖表：2013-2018年我國(guó)食用淀粉消費(fèi)量

資料來(lái)源：中研普華產(chǎn)業(yè)研究院

首先，淀粉原料價(jià)格高企。連續(xù)多年收儲(chǔ)，目前國(guó)家手中玉米庫(kù)存過(guò)高，每年的玉米臨儲(chǔ)收購(gòu)量達(dá)數(shù)千萬(wàn)噸，加上過(guò)去幾年的臨儲(chǔ)和國(guó)儲(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)的庫(kù)存，國(guó)家手中玉米庫(kù)存超過(guò)1.5億噸，基本滿足了國(guó)內(nèi)玉米一年需求量，巨大的玉米庫(kù)存增加了農(nóng)業(yè)財(cái)政支持同時(shí)也影響了市場(chǎng)玉米流通量。市場(chǎng)流通糧偏緊，使得玉米價(jià)格開(kāi)始上漲，過(guò)高的玉米價(jià)格，淀粉深加工行業(yè)承受巨大生產(chǎn)成本壓力。

其次，資金壓力明顯增加。國(guó)內(nèi)淀粉生產(chǎn)企業(yè)主要以民營(yíng)企業(yè)為主，融資成本偏高，普遍年化融資成本超過(guò)8%。產(chǎn)品原料玉米具有明顯的季節(jié)性，近兩年國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格波動(dòng)巨大，資金壓力，企業(yè)很難在玉米價(jià)格偏低時(shí)，大量構(gòu)建庫(kù)存，玉米價(jià)格上漲時(shí)，又必須承擔(dān)巨大的成本壓力，甚至出現(xiàn)嚴(yán)重加工虧損。

第三，下游需求不旺。淀粉下游行業(yè)產(chǎn)品主要為糖類，食用淀粉包括果葡糖漿、麥芽糖、葡萄糖(固態(tài)及液態(tài))、糊精，糖類要消耗一半以上的淀粉。目前淀粉下游產(chǎn)品——糖類已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，全國(guó)果葡糖漿產(chǎn)能接近600萬(wàn)噸，而產(chǎn)量?jī)H為300-320萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率僅為50-55%，葡萄糖、麥芽糖同樣出現(xiàn)一定程度產(chǎn)能過(guò)剩，糊精產(chǎn)能與需求大體持平，可維持較高的開(kāi)工率。

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