為什么說中國股市有條件平穩(wěn)健康發(fā)展？

• 2018年8月27日 ZhangHongYuan來源：金融時報 213 5
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  2018-2023年中國證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)行業(yè)供需趨勢及投資風(fēng)險研究報告

  證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)行業(yè)研究報告旨在從國家經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)行業(yè)的市場潛力，基于重點細分市場領(lǐng)域的深度研究，提供...

越來越多的市場人士認為，無論從宏觀經(jīng)濟基本面還是市場估值水平看，中國股市有條件平穩(wěn)健康發(fā)展。

近一段時間，A股市場不斷振蕩下行，上證指數(shù)一度跌穿2700點整數(shù)關(guān)口，更是引發(fā)各方對于股市的高度關(guān)注。從今年市場走勢來看，A股市場經(jīng)過年初短暫上行之后，從1月底開始持續(xù)走低。截至8月24日收盤，上證指數(shù)較1月底3757.20點的高點下跌了27.35%。

反觀美國股市，道指、納指等主要指數(shù)不斷走高，標(biāo)普500更是在上周五創(chuàng)出歷史收盤新高。部分機構(gòu)甚至稱，美國股市正在創(chuàng)造歷史上最長牛市。

A股市場半年多跌幅接近三成，而美股卻不斷走高。這種巨大反差，讓不少國內(nèi)投資者愈加困惑與悲觀。其實，對于當(dāng)前A股市場，投資者不必妄自菲薄，過于悲觀，應(yīng)保持冷靜，理性看待。越來越多的市場人士認為，無論從宏觀經(jīng)濟基本面還是市場估值水平看，中國股市有條件平穩(wěn)健康發(fā)展。

首先，良好的經(jīng)濟基本面，是中國股市平穩(wěn)健康發(fā)展的基礎(chǔ)條件。盡管當(dāng)前我國經(jīng)濟“穩(wěn)中有變”，面臨錯綜復(fù)雜的國內(nèi)外形勢，但整體上中國經(jīng)濟延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。當(dāng)前中國經(jīng)濟韌性總體較強，已連續(xù)12個季度運行在6.7%至6.9%的區(qū)間，就業(yè)形勢較好，工業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)。

展望未來一段時期，經(jīng)濟保持平穩(wěn)發(fā)展的有利因素仍然較多，有條件繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。從國際上看，全球經(jīng)濟總體延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，IMF在7月份預(yù)測今明兩年世界經(jīng)濟增速均為3.9%。從國內(nèi)來看，中國經(jīng)濟韌性較強，經(jīng)濟基本面長期向好的趨勢沒有改變。

值得注意的是，近一個月來，政策面也在發(fā)生一些預(yù)調(diào)微調(diào)，更加強調(diào)應(yīng)對經(jīng)濟中的“變”，穩(wěn)定經(jīng)濟基本面。7月底召開的中央政治局會議提出了“六穩(wěn)”的工作部署，即穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，并強調(diào)財政政策要在擴大內(nèi)需和結(jié)構(gòu)調(diào)整上發(fā)揮更大作用，貨幣政策要把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕。此后，一系列落實“六穩(wěn)”的政策相繼出臺，從加快地方債發(fā)行到加大金融支持中小企業(yè)力度，再到進一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，這些措施都有助于我國經(jīng)濟保持在合理增長區(qū)間，穩(wěn)定各方預(yù)期。

其次，資本市場深化改革、擴大開放的一系列舉措繼續(xù)推出，是中國股市平穩(wěn)健康發(fā)展的制度條件。盡管我國股市從誕生至今只有二十余年，一些體制機制性問題還有待解決，但從總體上看，隨著改革的深入和開放步伐的加速，我國股市的制度性基礎(chǔ)在不斷夯實。特別是過去一段時間，為建設(shè)好既富有國際競爭力，又具有中國特色的多層次資本市場，監(jiān)管部門持續(xù)推進資本市場“四梁八柱”性質(zhì)的改革，加快資本市場改革開放步伐，進一步完善多層次資本市場體系和基礎(chǔ)性制度。

此前不久，證監(jiān)會分別召開黨委會和主席辦公會，會議強調(diào)，把“六穩(wěn)”的要求貫徹到資本市場監(jiān)管工作的各個方面，在國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統(tǒng)一指揮協(xié)調(diào)下，全面深化資本市場改革和擴大開放，推動資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展，更好服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。對此，市場人士表示，從會議強調(diào)進一步深化資本市場改革和擴大開放的具體舉措來看，顯然有利于提振各方信心，穩(wěn)定投資者預(yù)期，推動資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

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