AI算力市場需求增長 2023服務器PCB市場規(guī)模擴容

• 黃江 2023年9月28日 來源：新浪 859 53
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由于GPU可兼容訓練和推理，更加適配AI模型訓練和推理，利好AI服務器市場發(fā)展。AI服務器相較于通用服務器一般增配4-8顆GPGPU形成GPU模組，增加GPU板用量。

PCB是服務器的重要組成部件，是承載服務器運行的關鍵材料。服務器出貨量的大幅增長也使得服務器PCB市場規(guī)模擴容，成為PCB市場中復合增長率最快的下游細分市場。隨著AI算力需求的增長，PCB市場有望迎來回暖。

2023服務器PCB市場規(guī)模擴容

AI算力需求帶動高算力芯片市場，利好AI服務器市場，增加PCB板用量。AI模型算力需求持續(xù)擴張，打開高性能計算芯片的市場需求，預計2025年我國AI芯片市場規(guī)模將達到1780億元，2019-2025GAGR可達42.9%。目前通用服務器龍頭Intel已經逐步出貨AI領域服務器產品，并在內存和接口標準上過渡到行業(yè)領先水平。由于GPU可兼容訓練和推理，更加適配AI模型訓練和推理，利好AI服務器市場發(fā)展。AI服務器相較于通用服務器一般增配4-8顆GPGPU形成GPU模組，增加GPU板用量。

配合AI服務器需求，PCB層數(shù)增加、材料以及工藝優(yōu)化，實現(xiàn)量價齊升。為配合數(shù)據(jù)量需求，服務器傳輸協(xié)議已逐步升級，Intel和AMD的PCIe5.0相關產品已經陸續(xù)出貨中，信號速率達到32GT/s，已發(fā)布的PCIe6.0規(guī)范較5.0數(shù)據(jù)速率提高一倍，預計2023年開始出現(xiàn)在服務器上。

隨著PCIe協(xié)議升級，需PCB不斷提升層數(shù)和降低傳輸損耗，提供設計靈活度以及更好的抗阻功能，帶來PCB產品的價值量提高。2022年中國PCB產業(yè)總產值達到442億美元，占全球的54.1%，未來在AI服務器的增量市場背景下，國內PCB可實現(xiàn)量價齊升。

中國作為全球印制電路板(PCB)行業(yè)的最大生產國,占全球PCB行業(yè)總產值的比例由2000年的8%上升至2019年的54%,復合增長率高達12.80%。

2023年PCB行業(yè)現(xiàn)狀及未來發(fā)展趨勢

PCB(印制電路板)，這個在電子產品中，雖然關鍵但相當基礎的部件，也被賦予了跟隨AI服務器及AI產品大爆發(fā)的潛質。

據(jù)印制電路板行業(yè)權威咨詢機構Prismark預測，未來 5 年，5G、人工智能(AI)、物聯(lián)網、工業(yè) 4.0、云端服務器、存儲設備、汽車電子等將成為驅動PCB需求增長的新方向，且將持續(xù)朝高階技術升級。

數(shù)據(jù)顯示，2022年全球印刷電路板的市場規(guī)模約在817.41億美元以上。而鵬鼎控股總營收362.11億(幾乎全乎來自PCB業(yè)務)，東山精密電子電路產品收入218.19億(營收占比69%，本文只分析東山精密的PCB業(yè)務)。

粗略計算，這倆全球數(shù)一數(shù)二的選手，市占率只有個位數(shù)水平。可見，這個行業(yè)市場格局相當分散。

究其原因，是因為PCB的應用場景、產品、性能、材料等方面有較大的差異，導致整個行業(yè)具有明顯的定制化特點。所以行業(yè)內有很多甚至僅服務于單一客戶的玩家。

而這種行業(yè)特點，反過來也說明，PCB賽道進入壁壘并不高，小玩家同樣也有不錯的生存空間，進而導致，市場內企業(yè)眾多且競爭十分激烈。

根據(jù)中研普華研究院《2023-2028年PCB行業(yè)風險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》顯示：

隨著AI及AI服務器的發(fā)展，PCB行業(yè)景氣度有望回升。AI服務器PCB的價值量顯著提升，為普通服務器PCB的5-6倍，將帶動高多層板以及高密度板需求增加。同時，新能源汽車的增長也將帶來穩(wěn)定的PCB需求。須要特別關注深南電路和滬電股份這兩家有產能和技術布局的國內企業(yè)。

此外，PCB原材料銅價已經企穩(wěn)回落，配合制造商產能的加速釋放，有助于提升國內PCB廠商的業(yè)績。

PCB行業(yè)短期雖承壓，大數(shù)通創(chuàng)新將為PCB帶來新驅動。由于宏觀經濟景氣度低迷，PCB作為基礎電子產品也相應承壓，從A股PCB企業(yè)2023年一季報營收和利潤同比-7%和-45%、環(huán)比-14%和-30%可見一斑。PCB行業(yè)需求承壓主要源于行業(yè)進入創(chuàng)新真空期后景氣度乏力，我們認為創(chuàng)新是驅動PCB行業(yè)成長的重要來源，當前對PCB行業(yè)有顯著創(chuàng)新驅動的細分領域主要來自于大數(shù)通行業(yè)，具體來看：1)大模型訓練和推理需求使得AI服務器需求大幅增長，我們推估2023~2025年AI服務器PCB市場將達到60億元、70億元和79億元;2)普通服務器升級為PCIe5.0，PCB價值量將提升，按照PCIE5.0的服務器單臺PCB價值量為2777元、非PCIE5.0的服務器單臺PCB價值量為2425元的假設，我們推估2023~2025年普通服務器全球市場將達到366億元、404億元、438億元;3)交換機升級到800G將大量采用Superultralowloss級別以上的CCL并采用PCB材料層數(shù)將達到32層以上，我們預計2023~2025年交換機市場PCB規(guī)模將達到168億元、193億元、222億元。

ChatGPT大模型的特點帶來了陡增的算力需求，僅GPT3模型就需要上千片A100芯片超一個月的訓練時間。華安證券胡楊在研報中指出，服務器、交換機等作為算力的載體和傳輸硬件，將極大提升PCB和連接器等部件的用量。與此同時，伴隨數(shù)字經濟、6G、人工智能等產業(yè)在今年相繼爆發(fā)，PCB被業(yè)內認為將迎需求高景氣。

據(jù)悉，PCB是電子工業(yè)的重要部件，以實現(xiàn)電路中各元件之間的電氣連接，下游應用領域廣泛，其中通訊、計算機、汽車電子占PCB總消費超7成。業(yè)內人士表示，凡是信息產生、加工處理、傳輸和應用等均離不開PCB。PCB和IC基板生產設備的訂單可見性已延長至2024年。

據(jù)東亞前海證券3月22日研報顯示，長期來看PCB市場中通信板塊需求有望維穩(wěn)，數(shù)據(jù)中心、汽車領域需求依然高漲。預計2023-2026年PCB市場年均復合增長為4.8%，到2026年全球PCB市場產值將達到1015億美元。

我國作為全球PCB中心，產值全球占比超50%。國盛證券研報中數(shù)據(jù)顯示，據(jù)2020年營收看，臻鼎營收規(guī)模遠遠領先其他廠商，欣興電子、東山精密營收規(guī)模相近，深南電路、華通電路、建滔集團、紫翔電子、滬電股份、景旺電子亦位列國內排名前十的PCB廠商名單。

滬電股份、景旺電子、崇達技術、深南電路等多家廠商近日亦紛紛披露PCB相關業(yè)務新進展。滬電股份在互動平臺表示，公司在ADAS(高級駕駛輔助系統(tǒng))等領域高端PCB的競爭優(yōu)勢，應用于4D車載雷達等領域的產品已實現(xiàn)量產。景旺電子的“低軌道衛(wèi)星通信用PCB空腔板制作關鍵技術”項目中已向客戶批量供應低軌衛(wèi)星通訊板;崇達技術表示，公司已成為中興通訊、新華三等客戶的服務器產品線PCB供應商。

另外，從細分產品來看，隨新興終端應用領域對PCB高頻高速化或輕薄化的要求趨勢。中信證券研報認為，PCB高端產品的需求增速要快于基礎產品，且我國企業(yè)的替代空間更大。Prismark預測的2021-2026年各PCB產品產值增速中，IC封裝基板>HDI>軟板>多層板>單雙面板。

《2023-2028年PCB行業(yè)風險投資態(tài)勢及投融資策略指引報告》由中研普華研究院撰寫，本報告對PCB行業(yè)的供需狀況、發(fā)展現(xiàn)狀、行業(yè)發(fā)展變化等進行了分析，重點分析了行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、如何面對行業(yè)的發(fā)展挑戰(zhàn)、行業(yè)的發(fā)展建議、行業(yè)競爭力，以及行業(yè)的投資分析和趨勢預測等等。報告還綜合了行業(yè)的整體發(fā)展動態(tài)，對行業(yè)在產品方面提供了參考建議和具體解決辦法。

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