上海機(jī)場資產(chǎn)重組方案出爐 中國航空物流市場發(fā)展現(xiàn)狀需求分析

• 2021年12月1日 HuangJiang來源：新浪 1371 90
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上海機(jī)場擬以44.09元/股的價(jià)格，通過發(fā)行股份的方式向機(jī)場集團(tuán)購買虹橋公司100%股權(quán)、物流公司100%股權(quán)和浦東第四跑道，總交易作價(jià)191.32億元。

上海機(jī)場資產(chǎn)重組方案出爐

11月30日晚間，上海機(jī)場公布《上海國際機(jī)場股份有限公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(草案)》，上海機(jī)場擬以44.09元/股的價(jià)格，通過發(fā)行股份的方式向機(jī)場集團(tuán)購買虹橋公司100%股權(quán)、物流公司100%股權(quán)和浦東第四跑道，總交易作價(jià)191.32億元。

機(jī)場建設(shè)加快推進(jìn)航空物流設(shè)施建設(shè)，對于優(yōu)化資源配置、促進(jìn)民航業(yè)和物流業(yè)持續(xù)健康發(fā)展具有重要作用。

重組完成后，上市公司將成為浦東機(jī)場、虹橋機(jī)場運(yùn)營的唯一主體，形成“一體兩翼”的組織架構(gòu)，兼顧國際與國內(nèi)的流量，從而進(jìn)一步鞏固作為國內(nèi)體量最大的上市機(jī)場公司的地位。

本次募集資金擬用于四型機(jī)場建設(shè)項(xiàng)目、智能貨站項(xiàng)目、智慧物流園區(qū)綜合提升項(xiàng)目及補(bǔ)充上市公司和標(biāo)的公司流動(dòng)資金，提高整體整合效率。

航空物流市場需求發(fā)展現(xiàn)狀分析

其中，物流公司100%股權(quán)交易作價(jià)31.19億元，本次交易完成后，物流公司將成為上市公司全資子公司。而從市場關(guān)注的要點(diǎn)來看，物流公司本身的價(jià)值及其估值也是市場熱議的一點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，重組草案中資產(chǎn)的估值是否合理主要受業(yè)務(wù)的持續(xù)性、盈利能力、行業(yè)景氣度、行業(yè)地位等因素影響。而物流公司的估值已經(jīng)將以上幾點(diǎn)綜合考慮了進(jìn)去，符合市場預(yù)期。

近年來，我國航空物流業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，市場參與者不斷增加。新冠疫情爆發(fā)以來，市場環(huán)境和行業(yè)版圖發(fā)生了明顯變化。

根據(jù)中研普華出版的《2021-2026年中國航空物流行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》顯示：

作為航空物流地面綜合服務(wù)業(yè)務(wù)統(tǒng)一運(yùn)營主體，物流公司依托上海兩場貨運(yùn)樞紐地位，具有天然優(yōu)勢，因?yàn)闊o論對于貨運(yùn)代理公司還是旅客，貨物的運(yùn)輸都具有剛需屬性，因此，物流公司主營業(yè)務(wù)是非常穩(wěn)定的，具備持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)。

在盈利能力方面，物流公司較為突出。公開資料顯示，物流公司服務(wù)于國航、漢莎航空、聯(lián)邦快遞及DHL多家知名航空公司和貨運(yùn)代理公司，客戶資源非常優(yōu)質(zhì)，市場占有率高，2021年上半年，物流公司營業(yè)收入為9.43億元，凈利潤則高達(dá)2.74億元。隨著未來疫情影響的逐步消退，國際航空貨運(yùn)需求仍然將保持高位，物流公司的航空貨運(yùn)量將保持穩(wěn)步增長，龍頭優(yōu)勢將更加明顯。

此外，從行業(yè)的角度，根據(jù)東航物流2021年半年報(bào)，從全球范圍看，國際航空運(yùn)輸服務(wù)協(xié)會(huì)IATA數(shù)據(jù)顯示，自2021年1月1日起全球航空貨運(yùn)需求已恢復(fù)至疫情爆發(fā)前水平，而全球貨郵周轉(zhuǎn)量從2021年4月起超越2019年同期水平，增幅達(dá)12%;從國內(nèi)市場看，近年來，隨著國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)消費(fèi)需求的穩(wěn)步增長以及冷鏈物流、跨境電商等新興產(chǎn)業(yè)的涌現(xiàn)，國內(nèi)航空物流行業(yè)整體保持較快增長。上海作為國際一流航空貨運(yùn)樞紐，貨運(yùn)市場具有較大發(fā)展空間。

我國航空貨運(yùn)物流需求及市場份額分析

2020年以來，航空貨運(yùn)需求從低迷中逐步恢復(fù)，防疫物資運(yùn)輸需求較大。但客運(yùn)航班量銳減，客機(jī)腹艙運(yùn)力大幅下降，2020年國際航線起飛架次同比下降71.8%。供需關(guān)系緊張導(dǎo)致運(yùn)價(jià)上漲，航空物流企業(yè)取得了很好的盈利，2019~2021年我國航空物流市場呈現(xiàn)先下滑后回升的態(tài)勢。

疫情以來，三大航在貨郵運(yùn)輸量的絕對值上保持領(lǐng)先，但與順豐等企業(yè)的差距在縮小。在市場份額方面，三大航從2019年的67.2%下降到2021上半年的61.5%，市場控制力下降。以深圳機(jī)場為例，2020年快遞企業(yè)業(yè)務(wù)量占比45.4%，已超過大型航空公司41.7%的份額。

順豐(航空)業(yè)務(wù)迅速發(fā)展，2020年運(yùn)輸量同比增長52%，份額從2019年的7.1%增長到2021上半年的12.1%，市場地位顯著提升。需要注意的是，順豐還通過與航空公司等合作，獲得了穩(wěn)定的客機(jī)腹艙資源，2020年腹艙發(fā)貨量超過80萬噸。從這個(gè)角度來看，順豐等快遞企業(yè)具備強(qiáng)大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

貨機(jī)是航空物流的重要載體，全球約一半的航空貨物是通過貨機(jī)運(yùn)輸?shù)摹５覈砸钥拓浕鞓I(yè)經(jīng)營為主，客機(jī)腹艙的載貨量占整個(gè)航空貨運(yùn)量的三分之二，全貨機(jī)的載貨量僅占三分之一。截至2020年底，航空物流業(yè)共有貨機(jī)186架，僅占運(yùn)輸飛機(jī)總數(shù)的4.8%。

從機(jī)隊(duì)規(guī)?？?，順豐、郵政遙遙領(lǐng)先，其中順豐除自有貨機(jī)外，還租賃了13架全貨機(jī)。疫情下，順豐等企業(yè)抓住市場機(jī)遇，及時(shí)加大運(yùn)力投入，持續(xù)擴(kuò)大市場份額，與此同時(shí)，三大航貨機(jī)數(shù)量變化較小。從機(jī)型看，三大航以寬體機(jī)為主，順豐、郵政等企業(yè)以窄體機(jī)為主。

更多航空物流行業(yè)詳情，可點(diǎn)擊中研普華出版的《2021-2026年中國航空物流行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告》。

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  2021-2026年中國航空物流行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報(bào)告

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