中鋼協(xié)會(huì)長(zhǎng)：3年內(nèi)鋼鐵業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率要降至60%以下 如何降低資產(chǎn)負(fù)債率?

• 2019年1月18日 YaoEnHua來(lái)源：中國(guó)化工網(wǎng) 1436 95
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三年時(shí)間，鋼鐵行業(yè)共化解1.5億噸過(guò)剩產(chǎn)能，徹底清除了“地條鋼”，但供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)遠(yuǎn)未完成，鋼鐵業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍偏高。

三年時(shí)間，鋼鐵行業(yè)共化解1.5億噸過(guò)剩產(chǎn)能，徹底清除了“地條鋼”，但供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)遠(yuǎn)未完成，鋼鐵業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍偏高。

如何降杠桿、為企業(yè)減負(fù)?已成為未來(lái)幾年整個(gè)鋼鐵行業(yè)的重要任務(wù)。

在1月14日召開(kāi)的中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)2019年理事(擴(kuò)大)會(huì)議上，中鋼協(xié)會(huì)長(zhǎng)于勇說(shuō)，去年鋼鐵行業(yè)運(yùn)行取得了穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，但穩(wěn)中有變、變中有憂(yōu)。行業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率在前兩年連續(xù)下降基礎(chǔ)上，2018年11月末同比又下降3.39個(gè)百分點(diǎn)至65.74%，有過(guò)半數(shù)會(huì)員鋼企下降至60%以下，但仍有一些企業(yè)高于60%。

“2019年要更加積極地推動(dòng)行業(yè)去杠桿，化解資金風(fēng)險(xiǎn)。協(xié)會(huì)提出鋼鐵行業(yè)用3-5年時(shí)間將資產(chǎn)負(fù)債率降至60%以下，是一項(xiàng)重要任務(wù)，要在2018年取得成績(jī)基礎(chǔ)上再接再厲?！彼硎?，要充分利用效益改善的有利時(shí)機(jī)，多措并舉去杠桿。

從70%到60%以下

上述目標(biāo)最早是在2017年3月中鋼協(xié)召開(kāi)的一次“去杠桿、防風(fēng)險(xiǎn)、增效益”座談會(huì)上提出的，至今已有近兩年時(shí)間。彼時(shí)，中鋼協(xié)定的目標(biāo)是：經(jīng)過(guò)3-5年努力，鋼鐵業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率要由70%左右降至60%以下，其中大多數(shù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率處在60%以下的優(yōu)質(zhì)區(qū)間。行業(yè)去杠桿由此正式開(kāi)始。

參與此次會(huì)議的專(zhuān)家曾對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者介紹：“鋼廠普遍認(rèn)同行業(yè)存在資產(chǎn)負(fù)債率偏高、債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重等問(wèn)題，制約了企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)，他們希望通過(guò)債轉(zhuǎn)股等手段甩掉這一包袱?！?/p>

中鋼協(xié)黨委書(shū)記兼秘書(shū)長(zhǎng)劉振江解釋稱(chēng)，去杠桿是進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)的根本性?xún)?yōu)化，對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略性關(guān)系重大?！斑@項(xiàng)工作不可坐等，要主動(dòng)上手，尤其是大企業(yè)應(yīng)屬去杠桿重點(diǎn)企業(yè)?！彼f(shuō)。

其實(shí)高杠桿問(wèn)題一直困擾著鋼鐵業(yè)。根據(jù)中鋼協(xié)公布的數(shù)據(jù)，2016年行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為69.6%，高于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平13.8個(gè)百分點(diǎn)，也遠(yuǎn)超國(guó)外同等規(guī)模企業(yè)水平。而在此前16年，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率由48.92%上升至70%左右。2016年資產(chǎn)負(fù)債率超90%的會(huì)員鋼企有11家，80%-90%有14家，50%以下多是規(guī)模較小的企業(yè)。

近兩年鋼鐵去產(chǎn)能深入推進(jìn)，特別是2018年前三季度，鋼鐵業(yè)運(yùn)行取得多年未有之平穩(wěn)態(tài)勢(shì);前11月會(huì)員鋼企實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額達(dá)2802億元，同比增長(zhǎng)63.54%。至11月末，行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率降至65.74%。

在劉振江看來(lái)，2018年是鋼鐵行業(yè)運(yùn)行最平穩(wěn)、效益最好的一年。優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能得以發(fā)揮，產(chǎn)需基本平衡，企業(yè)效益可觀，主動(dòng)還債，去杠桿力度進(jìn)一步加大。

“不過(guò)，總體看行業(yè)仍存在資產(chǎn)負(fù)債率偏高、產(chǎn)能擴(kuò)張沖動(dòng)等問(wèn)題?！彼赋觯ツ耆径饶撹F業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率仍高出規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)平均水平十多個(gè)百分點(diǎn)。去杠桿仍是今后防風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。

此外，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，鋼鐵行業(yè)總體負(fù)債率不僅偏高，而且差異也大，高的達(dá)80%以上，低的僅30%-40%。行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率雖再次下降，但仍面臨融資難、融資貴、融資成本偏高等問(wèn)題。據(jù)劉振江介紹，去年前三季度會(huì)員鋼企財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上漲了12.5%。

如何降低資產(chǎn)負(fù)債率?

業(yè)界在嘗試不同方式和辦法化解難題。

中鋼協(xié)會(huì)長(zhǎng)于勇表示：“協(xié)會(huì)將繼續(xù)就企業(yè)面臨的融資難、融資貴和去產(chǎn)能過(guò)程中的債務(wù)處置等方面的問(wèn)題與有關(guān)部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通，改善企業(yè)融資環(huán)境。同時(shí)繼續(xù)加強(qiáng)去杠桿工作經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和宣傳推廣，為企業(yè)去杠桿營(yíng)造良好的輿論環(huán)境?！?/p>

市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股也不失為一種重要途徑。早在去年全國(guó)兩會(huì)上，國(guó)家發(fā)改委副主任寧吉喆就曾表示，要進(jìn)一步落實(shí)“有扶有控”差別化信貸政策，對(duì)具有發(fā)展?jié)摿Φ匿撹F、煤炭企業(yè)開(kāi)展市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股，優(yōu)化企業(yè)債務(wù)和治理結(jié)構(gòu)。

徐向春告訴記者，其實(shí)此前銀行對(duì)實(shí)施債轉(zhuǎn)股的積極性并不是很高，企業(yè)需通過(guò)吸納其他投資者，建立債轉(zhuǎn)股基金，以市場(chǎng)化方式降杠桿，這些都處在探索中。隨著盈利情況大幅好轉(zhuǎn)，鋼企降杠桿可通過(guò)償還債務(wù)、資產(chǎn)處置、市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股等方式進(jìn)行。

2019年1月15日，國(guó)家發(fā)改委副主任連維良在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上說(shuō)，截至目前債轉(zhuǎn)股落地規(guī)模已經(jīng)超過(guò)6000億，去年同期落地率只有10%左右，目前落地率已超過(guò)30%。他表示，下一步要加大市場(chǎng)化、法治化債轉(zhuǎn)股力度，重點(diǎn)提高落地率(簽約到位率)，加大優(yōu)質(zhì)企業(yè)、臨時(shí)遇到困難的企業(yè)債轉(zhuǎn)股力度，加大民企參與債轉(zhuǎn)股力度。

中鋼協(xié)副會(huì)長(zhǎng)屈秀麗認(rèn)為，鋼企應(yīng)抓住市場(chǎng)好轉(zhuǎn)的機(jī)遇，以市場(chǎng)化理念推進(jìn)去杠桿。要加強(qiáng)與政府部門(mén)和金融機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)，同時(shí)利用好資本、債券市場(chǎng)，提高直接融資比重，減少對(duì)銀行貸款的依賴(lài)。此外，還可以進(jìn)行資產(chǎn)證券化和資本運(yùn)作，開(kāi)展項(xiàng)目融資等。

鋼價(jià)逐步企穩(wěn) 鋼鐵板塊迎修復(fù)契機(jī)

昨日，申萬(wàn)鋼鐵行業(yè)指數(shù)上漲0.23%，漲幅位居申萬(wàn)28個(gè)行業(yè)第二位，板塊內(nèi)大部分個(gè)股上漲。

分析人士表示，目前看，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)未來(lái)盈利預(yù)期悲觀，且相較于一年來(lái)的高盈利狀態(tài)，行業(yè)確實(shí)存在盈利下降至合理區(qū)間的趨勢(shì)，因此估值超前反映市場(chǎng)預(yù)期，回落至歷史低位。在宏觀政策調(diào)整至積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策背景下，以及房地產(chǎn)和基建對(duì)鋼材需求的支撐下，隨著鋼價(jià)企穩(wěn)，板塊存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

鋼價(jià)小幅震蕩

近期鋼鐵行業(yè)板塊從低位逐漸反彈，從行業(yè)情況來(lái)看，鋼價(jià)維持窄幅震蕩。雖然鋼材實(shí)際需求漸弱，但持續(xù)好于往年冬季以及市場(chǎng)此前預(yù)期，使得產(chǎn)量雖高于往年但庫(kù)存未出現(xiàn)大幅累積。從目前來(lái)看，相較于往年，鋼材庫(kù)存絕對(duì)值較低，累庫(kù)速度較慢，累庫(kù)開(kāi)始時(shí)間較晚，鋼貿(mào)商對(duì)于冬儲(chǔ)也相對(duì)謹(jǐn)慎，因此，春節(jié)前累庫(kù)高度或低于去年。

分析人士表示，距離春節(jié)時(shí)間已不足1個(gè)月，隨著鋼廠冬儲(chǔ)政策的出臺(tái)、鋼價(jià)的調(diào)整以及降準(zhǔn)背景下市場(chǎng)對(duì)后期需求判斷小幅改觀，陸續(xù)有鋼貿(mào)商開(kāi)始冬儲(chǔ)，鋼材庫(kù)存從鋼廠向貿(mào)易商轉(zhuǎn)移，鋼廠端庫(kù)存壓力小，挺價(jià)意愿強(qiáng)，支撐鋼價(jià)走勢(shì)。

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