MSCI重新接受同股不同權(quán)企業(yè)

• 2018年11月1日 FanTianQing來(lái)源：新浪網(wǎng)、百度百科 899 56
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  航空金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)嚴(yán)峻，合理布局才能立于不敗，否則將被淘汰！

  在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、新產(chǎn)品層出不窮的今天，要開(kāi)發(fā)一個(gè)新品并能迅速在市場(chǎng)上推廣其難度是可想而知的。只有經(jīng)過(guò)科學(xué)的市場(chǎng)分析、消費(fèi)者分析、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析，做到有的放矢，才能使企業(yè)開(kāi)發(fā)的新...

MSCI（明晟公司）將接受同股不同權(quán)企業(yè)。

經(jīng)過(guò)18個(gè)月的磋商之后，全球第一大指數(shù)公司MSCI（明晟公司）將接受同股不同權(quán)企業(yè)。

北京時(shí)間10月31日，MSCI宣布，MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)（MSCI Global Investable Market Indexes）將繼續(xù)反映國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者的完整可投資股票領(lǐng)域。因此，同股不同權(quán)的股票證券將繼續(xù)有資格以其自由流通股市值權(quán)重被納入MSCI國(guó)際全球可投資市場(chǎng)指數(shù)。

同時(shí)，MSCI還宣布將推出一個(gè)新的指數(shù)系列，作為摩根士丹利資本國(guó)際全球可投資市場(chǎng)指數(shù)（MSCI Global Investable Market Indexes）的替代品，為那些希望在其股票基準(zhǔn)指數(shù)中反映投票權(quán)的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者提供選擇和靈活性。MSCI計(jì)劃在2019年第一季度推出這一新的指數(shù)系列。

這意味著，中國(guó)香港市場(chǎng)上的同股不同權(quán)公司小米、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)都有望在2019年納入MSCI指數(shù)投資范圍。

MSCI稱，完全支持“一股一票”原則，因?yàn)檎J(rèn)為，在股票投資中，擁有平等投票權(quán)應(yīng)該是一個(gè)重要考慮因素，“一股一票”原則也在征求意見(jiàn)時(shí)得到了參與者的大力支持。然而，事實(shí)證明，在國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者中，如何對(duì)待股權(quán)基準(zhǔn)中不平等的投票結(jié)構(gòu)，是一個(gè)兩極分化的問(wèn)題。

MSCI舉例稱，雖然許多參與者強(qiáng)烈認(rèn)為應(yīng)調(diào)整基準(zhǔn)以反映同股不同權(quán)的投票結(jié)構(gòu)，但其他參與者強(qiáng)調(diào)，投票權(quán)不平等的問(wèn)題應(yīng)由負(fù)責(zé)股票市場(chǎng)運(yùn)作、管制和投資的利益相關(guān)方解決。

這些利益相關(guān)者包括證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)、證券交易所、資產(chǎn)所有者和資產(chǎn)管理公司等。

MSCI認(rèn)為，可投資市場(chǎng)基準(zhǔn)不應(yīng)受特定投資者意見(jiàn)、偏好或約束（包括治理問(wèn)題）的限制。許多國(guó)際投資者（包括全球的資產(chǎn)所有者和管理人）已明確表達(dá)了這一點(diǎn)，他們清楚地強(qiáng)調(diào)了在投資者觀點(diǎn)和可投資股票領(lǐng)域的綜合表現(xiàn)之間找到恰當(dāng)平衡的關(guān)鍵需求。

MSCI還稱，MSCI全球可投資市場(chǎng)指數(shù)（MSCI global Investable market Indexes）等全球市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)，應(yīng)致力于代表僅以基礎(chǔ)市場(chǎng)的可投資性為基礎(chǔ)的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者所能獲得的最廣泛的投資機(jī)會(huì)。

“過(guò)去幾十年，目前的市場(chǎng)基準(zhǔn)很好地服務(wù)于投資界，客觀地反映了國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者可投資的投資機(jī)會(huì)。迄今為止，我們認(rèn)為，投票權(quán)方面的偏好和約束，以及其他治理方面的考慮，不應(yīng)影響可投資領(lǐng)域的界定。對(duì)于大多數(shù)投資者而言，同股不同權(quán)的股票依然是可投資的?！? MSCI指數(shù)政策委員會(huì)（MSCI Index Policy Committee）董事總經(jīng)理兼主席雷米?布里安德（Remy Briand）稱。

布里安德補(bǔ)充說(shuō)：“與此同時(shí)，越來(lái)越多的國(guó)際投資者認(rèn)為，在他們的投資基準(zhǔn)中加入超出可投資性的額外考慮是很重要的，為此，他們一直在使用各種標(biāo)準(zhǔn)或定制的指數(shù)來(lái)納入公司治理方面的指標(biāo)?！?/p>

MSCI認(rèn)識(shí)到，投資界需要更多時(shí)間，才能就解決在對(duì)待同股不同權(quán)方面存在分歧的問(wèn)題達(dá)成一致。隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)參與者對(duì)這一話題的看法將繼續(xù)演變，MSCI將積極尋求市場(chǎng)參與者對(duì)這一問(wèn)題的反饋。

相關(guān)閱讀：同股不同權(quán)

“同股不同權(quán)”，又稱“雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)”，是指資本結(jié)構(gòu)中包含兩類或多類不同投票權(quán)的普通股架構(gòu)。同股不同權(quán)為“AB股結(jié)構(gòu)”，B類股一般由管理層持有，而管理層普遍為始創(chuàng)股東及其團(tuán)隊(duì)，A類股一般為外圍股東持有，此類股東看好公司前景，因此甘愿犧牲一定的表決權(quán)作為入股籌碼。

這種結(jié)構(gòu)有利于成長(zhǎng)性企業(yè)直接利用股權(quán)融資，同時(shí)又能避免股權(quán)過(guò)度稀釋，造成創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)喪失公司話語(yǔ)權(quán)，保障此類成長(zhǎng)性企業(yè)能夠穩(wěn)定發(fā)展。類似百度、阿里、京東等均為“AB股結(jié)構(gòu)”。

2018年4月30日，港交所發(fā)布文件支持同股不同權(quán)，7月9日，小米公司成為第一家在港交所上市的采取同股不同權(quán)的公司。

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