小米推遲CDR發(fā)行 戰(zhàn)略配售基金怎么辦？

• 2018年6月19日 FanTianQing來源：新浪網(wǎng) 1015 64
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  2018-2023年IT培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告

  隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，IT培訓(xùn)市場(chǎng)發(fā)展面臨巨大機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方面，IT培訓(xùn)企業(yè)數(shù)量越來越多，市場(chǎng)正面臨著供給與需求的不對(duì)稱，IT培訓(xùn)行業(yè)有進(jìn)一步洗牌的強(qiáng)烈要求，但是在一些IT培訓(xùn)細(xì)分...

原本定于今天上會(huì)審核的小米集團(tuán)，推遲了CDR發(fā)審會(huì)。

小米推遲CDR發(fā)行，戰(zhàn)略配售基金怎么辦？

原本定于今天上會(huì)審核的小米集團(tuán)（簡(jiǎn)稱“小米”），推遲了CDR發(fā)審會(huì)。小米官方微博表示，決定分步實(shí)施在香港和境內(nèi)的上市計(jì)劃，即先在香港上市之后，再擇機(jī)通過發(fā)行CDR的方式在境內(nèi)上市。為此，公司將向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)起申請(qǐng)，推遲召開發(fā)審委會(huì)議審核公司的CDR發(fā)行申請(qǐng)。證監(jiān)會(huì)也在今日早間發(fā)表補(bǔ)充公告對(duì)此回應(yīng)“尊重小米集團(tuán)的選擇，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第88次發(fā)審委會(huì)議對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核?！?/span>

原本將創(chuàng)造12天上會(huì)記錄的小米，在發(fā)審會(huì)前夕臨時(shí)變陣。

推遲CDR 小米要分步走

小米官方微博6月19日一大早貼出了給證監(jiān)會(huì)的申請(qǐng)文件，文件顯示“公司經(jīng)過反復(fù)慎重研究，決定分步實(shí)施在香港和境內(nèi)的上市計(jì)劃，即先在香港上市之后，再擇機(jī)通過發(fā)行CDR的方式在境內(nèi)上市。為此，公司將向中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)起申請(qǐng)，推遲召開發(fā)審委會(huì)議審核公司的CDR發(fā)行申請(qǐng)。特此公告”。

對(duì)此證監(jiān)會(huì)也發(fā)布了補(bǔ)充公告給予“尊重”。

證監(jiān)會(huì)發(fā)行部表示，“小米集團(tuán)經(jīng)慎重研究，決定分步實(shí)施港股和中國(guó)存托憑證上市計(jì)劃，先發(fā)行港股，然后擇機(jī)在境內(nèi)發(fā)行中國(guó)存托憑證，為此向我會(huì)申請(qǐng)推遲發(fā)審會(huì)時(shí)間。我會(huì)尊重小米集團(tuán)的選擇，決定取消第十七屆發(fā)審委2018年第88次發(fā)審委會(huì)議對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核?！?/p>

是擇機(jī)啟動(dòng)還是估值問題？

之所以先發(fā)港股再發(fā)CDR，據(jù)接近小米的中介人士表示，小米集團(tuán)考慮到境內(nèi)資本市場(chǎng)環(huán)境的不確定性，同時(shí)CDR作為一項(xiàng)創(chuàng)新的舉措，為了更有質(zhì)量的CDR發(fā)行，決定CDR暫緩審核，后續(xù)將擇機(jī)重新啟動(dòng)。

也有說法與估值有關(guān)。近期監(jiān)管部門先后召集機(jī)構(gòu)召開了兩次有關(guān)創(chuàng)新企業(yè)該如何定價(jià)的會(huì)議，目的其實(shí)也是希望通過合理定價(jià)，努力引導(dǎo)市場(chǎng)各方理性投資，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

記者了解到，試點(diǎn)企業(yè)如何定價(jià)、會(huì)不會(huì)出現(xiàn)定價(jià)過高已成為中小投資者越來越擔(dān)心的問題。證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士表示，A股市場(chǎng)以散戶投資者為主，市場(chǎng)脆弱，投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)較弱，在對(duì)試點(diǎn)企業(yè)進(jìn)行估值定價(jià)時(shí)，更謹(jǐn)慎報(bào)價(jià)。

“傳統(tǒng)的市盈率等估值方法不完全適用試點(diǎn)企業(yè)，新的成熟的估值模式尚未建立或未經(jīng)有效檢驗(yàn)，估值和定價(jià)難度較大，需要通過充分的市場(chǎng)詢價(jià)來發(fā)現(xiàn)價(jià)格。”證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士要求，詢價(jià)機(jī)構(gòu)在發(fā)行定價(jià)中，報(bào)價(jià)前進(jìn)行獨(dú)立、深入、客觀的研究，保持足夠的審慎，報(bào)價(jià)要經(jīng)得起時(shí)間檢驗(yàn)和市場(chǎng)各方推敲，切實(shí)起到對(duì)發(fā)行人的價(jià)格約束作用，促進(jìn)發(fā)行人審慎定價(jià)；在新股或存托憑證上市后，有責(zé)任引導(dǎo)市場(chǎng)各方理性投資，維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

同時(shí)，要求作為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)通過招股書全面理解發(fā)行人的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與業(yè)績(jī)變動(dòng)情況，深入研究發(fā)行人面臨的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，審慎采取適合發(fā)行人特點(diǎn)的估值技術(shù)和估值手段，避免武斷、片面和沖動(dòng)的做法，避免受媒體輿論的誘導(dǎo)影響。在此基礎(chǔ)上，充分體現(xiàn)估值與報(bào)價(jià)的科學(xué)性、專業(yè)性、穩(wěn)妥性、約束性。

針對(duì)創(chuàng)新企業(yè)存在投入大、風(fēng)險(xiǎn)高、易被顛覆等特點(diǎn)，高莉曾強(qiáng)調(diào)，加之A股歷來有炒作新股、炒作題材的情形，創(chuàng)新企業(yè)上市初期可能出現(xiàn)被炒高之后出現(xiàn)較大幅度回落的風(fēng)險(xiǎn)。近期，境內(nèi)外市場(chǎng)均有類似案例，不少投資者蒙受損失。

因此，證監(jiān)會(huì)特別提醒境內(nèi)投資者要充分認(rèn)清創(chuàng)新企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎參與試點(diǎn)企業(yè)的投資，不要跟風(fēng)炒作、盲目追高，有效控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

高莉表示，需要特別強(qiáng)調(diào)的是，證監(jiān)會(huì)已對(duì)試點(diǎn)企業(yè)發(fā)行定價(jià)提出明確要求：一是要求發(fā)行人及其主承銷商根據(jù)企業(yè)各自情況，科學(xué)設(shè)計(jì)發(fā)行方案，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者參與詢價(jià)建立合理有效激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，促進(jìn)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者積極參與、認(rèn)真研究、審慎報(bào)價(jià)；二是要求機(jī)構(gòu)投資者切實(shí)發(fā)揮其在詢價(jià)過程中的作用，發(fā)揮其專業(yè)優(yōu)勢(shì)，保持應(yīng)有的獨(dú)立、客觀、審慎，實(shí)現(xiàn)試點(diǎn)企業(yè)合理估值和定價(jià)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

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