非手機(jī)業(yè)務(wù)收入同比增長762.0% 美圖的盈利開始多元化

• 2017年8月25日 ZhouXun來源：投資界 1478 98
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隨著新的一季財(cái)報(bào)的發(fā)布，美圖交出一份很有分量的回答，截至2017年6月30日止六個(gè)月的總收入同比增長272.3%，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部的收入同比增長762.0%。

美圖自從上市開始，經(jīng)歷了股票的急速拉升與調(diào)整，成為僅次于騰訊的第二大科技港股。但外界的質(zhì)疑一直沒有停止：美圖用戶規(guī)模和收入不成比例、美圖什么時(shí)候盈利、在現(xiàn)有產(chǎn)品之外的布局如何等等。

隨著新的一季財(cái)報(bào)的發(fā)布，美圖交出一份很有分量的回答，截至2017年6月30日止六個(gè)月的總收入同比增長272.3%，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部的收入同比增長762.0%。2017年前6個(gè)月凈虧損同比減少94%，從這些數(shù)據(jù)也許能得出相應(yīng)的答案。

除了手機(jī)，美圖的盈利開始多元化

外界質(zhì)疑的最關(guān)鍵點(diǎn)，就是美圖沒有其他收入，主要收入都是靠手機(jī)。但是這次財(cái)報(bào)來看，除了手機(jī)的收入繼續(xù)在增長外，現(xiàn)在包括廣告在內(nèi)的其他業(yè)務(wù)也開始增長了。

目前占收入重頭的手機(jī)收入，蔡文勝曾透露，美圖手機(jī)今年出貨量將翻倍，且將通過產(chǎn)品組合提高產(chǎn)品單價(jià)?？梢灶A(yù)測，美圖手機(jī)的收入今年仍將取得銷量、價(jià)格雙提升。美圖的硬件和軟件，可以在美圖體系里起到良性的相互拉動(dòng)作用。

在這次財(cái)報(bào)中，最大的亮點(diǎn)就是除了手機(jī)之外的收入的增長。如何發(fā)掘海量的用戶價(jià)值，這是非常關(guān)鍵的一點(diǎn)，也是外界和資本對于美圖最大的期待。此次財(cái)報(bào)透露，美圖期內(nèi)的總收入同比增長272.3%，為人民幣21. 798 億元，遠(yuǎn)超 2016 年人民幣15. 786 億元的全年總收入。其中互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其他分部業(yè)務(wù)的增長迅猛，同比增長762.0%至人民幣2. 468 億元，在總收入中由去年同期的4.9%上升到11.3%。一直備受關(guān)注的智能硬件業(yè)務(wù)，增長247.1%至人民幣19. 330 億元。

尤其讓人關(guān)注的是，美圖在過去的 6 個(gè)月中有 2 個(gè)月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利，這向外界證明了其可實(shí)現(xiàn)盈利的能力。而公司毛利也上升到人民幣4. 353 億元，較去年同期的人民幣 7450 萬元增長484.4%。同時(shí)，美圖經(jīng)調(diào)整的凈虧損大幅收窄至人民幣 3320 萬元，較去年同期下降87.0%，

美圖的海量用戶轉(zhuǎn)化，正在逐漸顯露出商業(yè)的潛力和想象空間。互聯(lián)網(wǎng)公司要發(fā)展，現(xiàn)在最大的成本就是推廣和獲得用戶，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，互聯(lián)網(wǎng)金融的一個(gè)新用戶的成本超過1000元。這對于一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司來說，幾乎是一個(gè)天價(jià)。新興的互聯(lián)網(wǎng)公司大小巨頭，不管是之前的美團(tuán)餓了么，還是滴滴摩拜ofo，都是通過巨額補(bǔ)貼來獲得用戶。

但是對于美圖來說，獲客成本幾乎可以忽略不計(jì)。每天美圖有2億張照片生成，用戶在修圖的時(shí)候，如果提示用戶，是否需要把修好的圖片印在手機(jī)殼等等，將這樣的用戶需求進(jìn)行轉(zhuǎn)化，就算是千分之一的成交，也有可能是數(shù)十億的成交量。在這點(diǎn)上，美圖優(yōu)勢顯得特別明顯，后續(xù)發(fā)力在商業(yè)化上可以形成競爭壁壘。

海量用戶美圖，會(huì)是下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)入口?

不管是國內(nèi)還是國外，用戶的時(shí)間和注意力基本上都被巨頭占領(lǐng)了，社交、電商、搜索、視頻等領(lǐng)域，均是如此。視線之內(nèi)，國外有Facebook、谷歌、亞馬遜、微軟，國內(nèi)有騰訊、阿里、百度。

在國內(nèi)，相關(guān)領(lǐng)域不是被BATJ主導(dǎo)，就是被他們投資。中國的互聯(lián)網(wǎng)，正在復(fù)制重現(xiàn)李嘉誠時(shí)代的香港模式。從衣食住行，從生到死，從家庭消費(fèi)、水電到電信、金融等全部由長江等巨頭控制。

在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，用戶的總時(shí)間不變。如何爭奪用戶的關(guān)注力和時(shí)間，就成了關(guān)鍵。只有搶占住用戶入口的產(chǎn)品才會(huì)活下來，除了騰訊阿里百度，真正有10億用戶流量的屈指可數(shù)。

全世界范圍內(nèi)，一共有10家互聯(lián)網(wǎng)公司擁有超過10億的用戶：美國的微軟、蘋果、谷歌、Facebook，中國的騰訊、阿里、百度、獵豹、美圖。

美圖2017中報(bào)顯示，目前美圖MAU4.8億。而根據(jù)美圖招股書披露，截至2016年10月31日，美圖的應(yīng)用在中國及海外超過11億個(gè)獨(dú)立設(shè)備上激活。從這點(diǎn)上可以看出，美圖已經(jīng)成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代一個(gè)重要入口。而僅憑這一點(diǎn)判斷，美圖目前的價(jià)值就低估了。

目前，美圖旗下已經(jīng)擁有20多款產(chǎn)品，包括美圖秀秀、美拍、美顏相機(jī)、美妝相機(jī)等核心產(chǎn)品，以及美圖定制、美鋪等新產(chǎn)品，覆蓋攝影攝像、圖像美化、內(nèi)容社區(qū)、電商等多種形態(tài)。

值得注意的是，財(cái)報(bào)指出美圖已經(jīng)推出了統(tǒng)一的美圖賬號(MTid)，用戶達(dá)到2億，同時(shí)還有獨(dú)立設(shè)備識別系統(tǒng)，這意味著，美圖打通了內(nèi)部系統(tǒng)，形成了一個(gè)完整的用戶集群。把分散的用戶集中起來，美圖的流量入口也打開得更寬更通暢。

此外，美圖近期優(yōu)化和推出的兩個(gè)系統(tǒng)(推薦算法機(jī)制、精準(zhǔn)廣告營銷系統(tǒng))，將應(yīng)用在于美圖旗下的所有產(chǎn)品。這意味著，美圖公司旗下產(chǎn)品矩陣的平臺(tái)化生態(tài)已經(jīng)在逐漸建立，從而形成一種聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

圖片識別和AI技術(shù)的加持，未來空間很大

作為圖片最大的聚合地，手機(jī)先天性就是一個(gè)技術(shù)入口。對于現(xiàn)在熱門的圖像搜索和識別的算法，蘋果、阿里、騰訊等各大巨頭，都在積極布局做研發(fā)和處理。這在金融、身份識別等多個(gè)場景里，都有廣泛的應(yīng)用。在這點(diǎn)上，美圖的布局和BAT基本在一個(gè)水平線上。

在著名的麻省理工學(xué)院視覺實(shí)驗(yàn)室評比中，美圖的人臉識別技術(shù)在多個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)位居世界前列。該實(shí)驗(yàn)室的產(chǎn)品評比包含了商湯科技、Face++、Google、Facebook等公司。而在持續(xù)火爆的人工智能上，美圖旗下的美妝相機(jī)等產(chǎn)品都有嘗試和布局。

年初爆紅海外的美圖秀秀“手繪自拍”、美拍的“百變背景”功能，就是美圖在人臉識別、人像分割、AI等技術(shù)的落地。美圖通過用戶積累的大量人像優(yōu)化數(shù)據(jù)，在接下來的大數(shù)據(jù)分析和商業(yè)化等方面將會(huì)發(fā)揮重大作用。

另一項(xiàng)重要的技術(shù)進(jìn)步是內(nèi)容分發(fā)算法的升級，這為美拍短視頻的內(nèi)容變現(xiàn)創(chuàng)造了基礎(chǔ)。美拍把達(dá)人生產(chǎn)的短視頻內(nèi)容推薦給最有可能對其感興趣的用戶，從而促進(jìn)用戶間基于興趣的視頻社交。這套算法還能應(yīng)用于營銷場景，幫助通過“美拍M計(jì)劃”等方式在美拍上進(jìn)行短視頻內(nèi)容營銷的品牌廣告主觸達(dá)更多目標(biāo)消費(fèi)者。

未來，美拍的這一套推薦算法機(jī)制，還會(huì)應(yīng)用到美圖的更多產(chǎn)品當(dāng)中，為不同產(chǎn)品的變現(xiàn)創(chuàng)造機(jī)會(huì)。此外，美圖目前已經(jīng)正在研發(fā)精準(zhǔn)營銷的廣告體系?？梢灶A(yù)見，這將會(huì)為美圖在廣告上帶來完全不一樣量級的收入。

另外，海量的用戶基數(shù)天然能夠拓展多種商業(yè)模式。這個(gè)最傳統(tǒng)最直接的道理，正是許多互聯(lián)網(wǎng)巨頭的生存模式?；诤Ａ坑脩舻腇acebook、Google產(chǎn)生了廣告業(yè)務(wù)，至今仍是其收入的生命線。由此看來，有著超10億用戶的美圖，可以釋放和開拓的空間還有很大。

國外的Google、Facebook，國內(nèi)的BAT都掌握了大量的海外數(shù)據(jù)，但它們之中前者進(jìn)不了中國。而后者并沒有真正的走出中國。同樣擁有大數(shù)據(jù)的美圖，卻已經(jīng)打通了中國和海外市場。美圖在日本、韓國、東南亞成為最受歡迎的圖像軟件，美國有2000多萬的用戶，日本用戶有2600萬，日本三分之一的女生都在用美圖。在印度尼西亞有超過5000萬的用戶，在印度超過了7000萬。

這些海內(nèi)外用戶先天性的連接了國內(nèi)外的數(shù)據(jù)。作為一家擁有大量海內(nèi)外用戶和圖像數(shù)據(jù)的公司，美圖的獨(dú)特性將會(huì)在技術(shù)化和商業(yè)化方面都開拓不同的競爭格局。而技術(shù)的發(fā)力，需要一個(gè)檢驗(yàn)和成熟的時(shí)間。

1999年，巴菲特在太陽谷年會(huì)上說，“短期內(nèi)，市場是選票機(jī)，數(shù)量很重要。但是長期內(nèi)，市場是一桿稱，重量最終才是有價(jià)值的?！边@也許是對于已經(jīng)有價(jià)值的上市公司最好的解讀。

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