2018年P(guān)TA市場回顧與2019年展望

• 2018年12月26日 WangYu來源：中國紡織網(wǎng) 922 57
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  行業(yè)去傳統(tǒng)因子迫在眉睫，PTA擁抱互聯(lián)網(wǎng)才能轉(zhuǎn)型升級并獲得提升！

  PTA行業(yè)研究報告中的PTA行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學的統(tǒng)計分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時，對PTA行業(yè)進行細化分析，重點企業(yè)狀況等。P...

PX產(chǎn)能投放將進入高峰期：2019-2021年中國PX新增產(chǎn)能呈現(xiàn)井噴式增長，新增產(chǎn)能或?qū)⑦_到1870萬噸。亞洲PX供需將迎來新格局，我國PX高進口依存度將得到扭轉(zhuǎn)，PTA產(chǎn)業(yè)鏈利潤將從上游向中下游轉(zhuǎn)移。恒力石化、浙江石化和海南煉化PX裝置預計于2019投產(chǎn)，2019年底，我國PX產(chǎn)能

二、2019年P(guān)TA供給面展望1 PTA供給增長遭遇瓶頸

2012-2016年是PTA行業(yè)的低谷期，2015-2018年P(guān)TA產(chǎn)能投放緩慢，其中四川晟達100萬噸的PTA裝置建成后一直沒有投產(chǎn)。隨著PTA供需好轉(zhuǎn)，利潤恢復，行業(yè)景氣度逐漸轉(zhuǎn)好，新鳳鳴集團、恒力石化、桐昆石化和澄星集團等企業(yè)紛紛加快PTA建設(shè)。2020-2021年，PTA將迎來新一輪產(chǎn)能投放高峰期，其中新鳳鳴220萬噸和恒力石化250萬噸裝置將于2019年底投產(chǎn)，預計新裝置對市場的沖擊最早需要在2020年才會顯現(xiàn)。

2016年和2017年均只有一套PTA裝置投產(chǎn)，2018年P(guān)TA沒有新裝置投放，PTA名義產(chǎn)能增長緩慢。2016年下半年下游聚酯行業(yè)走出低迷期，對PTA的需求增長較快，PTA開工率節(jié)節(jié)攀升，預計2018年P(guān)TA產(chǎn)能利用率提升至78.87%，實際有效產(chǎn)能利用率提升至89.19%?？紤]到目前實際產(chǎn)能利用率已經(jīng)很高，提升空間有限，而下一輪PTA產(chǎn)能投放周期需等到2020年，預計2019年P(guān)TA國內(nèi)供給增長有限，PTA階段性供需緊張或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

2 PTA生產(chǎn)利潤趨勢性擴大

2017年之前，中國PTA產(chǎn)能增速高于亞洲PX產(chǎn)能增速和中國聚酯產(chǎn)能增速，產(chǎn)業(yè)鏈利潤被上游PX和下游聚酯企業(yè)所把持。2018-2019年，PTA產(chǎn)能增速低于PX和聚酯產(chǎn)能增速，產(chǎn)業(yè)鏈中相對強弱關(guān)系逐漸發(fā)生變化，利潤向PTA傾斜。

自2012年P(guān)TA供給過剩起，PTA工廠虧損嚴重。2017下半年以來PTA供需偏緊，PTA加工利潤逐漸改善。2018年上半年P(guān)TA生產(chǎn)利潤維持在0-200元/噸區(qū)間，三季度PTA現(xiàn)貨價格大幅上漲，PTA生產(chǎn)利潤大增，PTA生產(chǎn)利潤最高達到1765元/噸。隨著PTA價格回落，四季度PTA生產(chǎn)利潤再度被壓縮，一度虧損-300元/噸。

PTA上下游產(chǎn)能增速分化，供需格局已發(fā)生變化，階段性供需錯配容易造成“過山車”式行情，預計這種行情在2019年會再次出現(xiàn)。

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