首批公募FOF業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？

• 2018年9月4日 ZhangHongYuan來(lái)源：時(shí)代周報(bào) 1280 83
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  2018-2023年版證券信息化產(chǎn)品入市調(diào)查研究報(bào)告

  在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈、新產(chǎn)品層出不窮的今天，要開(kāi)發(fā)一個(gè)新品并能迅速在市場(chǎng)上推廣其難度是可想而知的。只有經(jīng)過(guò)科學(xué)的市場(chǎng)分析、消費(fèi)者分析、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析，做到有的放矢，才能使企業(yè)開(kāi)發(fā)的新...

作為公募基金的一個(gè)現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，公募FOF面世之初受到較高期待。

首批養(yǎng)老目標(biāo)基金的發(fā)行正如火如荼，鑒于養(yǎng)老目標(biāo)基金均采取FOF的形式，因此首批公募FOF的業(yè)績(jī)?cè)俅问艿疥P(guān)注。但從首批公募FOF基金的重倉(cāng)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，成立以來(lái)的業(yè)績(jī)普遍跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

“在首批公募FOF成立的時(shí)點(diǎn)，債券基金的整體業(yè)績(jī)還不如貨幣基金，這在基金行業(yè)實(shí)屬罕見(jiàn)。”一位基金業(yè)資深人士告訴時(shí)代周報(bào)記者。

不過(guò)，鑒于公募FOF運(yùn)行的時(shí)間較短，對(duì)于該類產(chǎn)品的投資能力尚不能蓋棺論定。海通證券分析師倪韻婷表示：“從基金投資角度而言，長(zhǎng)期投資是關(guān)鍵，因而短期基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不能真實(shí)反映管理人的選基能力。”

從熱捧到遇冷

作為公募基金的一個(gè)現(xiàn)象級(jí)產(chǎn)品，公募FOF面世之初受到較高期待。

2017年9月，證監(jiān)會(huì)公布了首批公募FOF基金名單，南方、嘉實(shí)、建信、泰達(dá)宏利、華夏和海富通6家基金公司從眾多競(jìng)爭(zhēng)者中脫穎而出。從首募規(guī)模來(lái)看，首批公募FOF的發(fā)行成績(jī)不俗，財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端數(shù)據(jù)顯示，首批FOF首募規(guī)模合計(jì)為166.36億元，平均規(guī)模高達(dá)27.73億元，單只產(chǎn)品的首募規(guī)模最高達(dá)46.91億元。

從市場(chǎng)需求來(lái)看，F(xiàn)OF基金的出現(xiàn)無(wú)疑擁有較大空間。伴隨著基金產(chǎn)品數(shù)量的增多，投資者挑選基金的難度與日俱增，F(xiàn)OF基金的出現(xiàn)似乎可以幫助投資者優(yōu)選基金，還可以解決資產(chǎn)配置的部分難題。

不過(guò)，較高的期望值，卻遭遇了資本市場(chǎng)的寒冬。從首批公募FOF基金的運(yùn)作來(lái)看，F(xiàn)OF業(yè)績(jī)2018年上半年全面跑輸基準(zhǔn)，規(guī)模也在持續(xù)縮水。

財(cái)匯金融大數(shù)據(jù)終端數(shù)據(jù)顯示，首批公募FOF二季度凈贖回量達(dá)19.07億份，期末總份額為78.19億份，比一季末減少19.06%，六只FOF產(chǎn)品的規(guī)模均有不同程度的縮水。事實(shí)上，一季末6只FOF的總份額已經(jīng)較上年末的129.70億份降低至97.25億份，減少幅度達(dá)25.02%。而相比發(fā)行時(shí)候的規(guī)模，首批公募FOF已經(jīng)贖回過(guò)半。

首批FOF除了海富通聚優(yōu)精選以外，其他產(chǎn)品的底層資產(chǎn)主要為固定收益產(chǎn)品，而貨幣基金與債券基金的業(yè)績(jī)倒掛，無(wú)疑給FOF基金經(jīng)理們制造了不少麻煩。

公募FOF首秀表現(xiàn)平平，顯然影響了渠道對(duì)于后續(xù)產(chǎn)品的認(rèn)可度。相比首批公募FOF發(fā)行時(shí)的盛況空前，第二批公募FOF的首募規(guī)模有點(diǎn)不盡如人意。第二批公募FOF共有中融量化精選、上投摩根尚睿混合、前海開(kāi)源裕源混合等3只產(chǎn)品。三只產(chǎn)品中首募規(guī)模最大的為4.29億元，排在第二位的首募規(guī)模僅為2.99億元，而有只公募FOF在8月初公告延長(zhǎng)募集期后，首募規(guī)模僅為2.11億元，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)1216戶，勉強(qiáng)超過(guò)2億元的“成立線”。

“從FOF基金的運(yùn)作來(lái)看，投資者仍比較關(guān)注短期的表現(xiàn)。然而，F(xiàn)OF的評(píng)價(jià)究竟多少期限為宜，目前也沒(méi)人說(shuō)得清楚?！鄙鲜龌饦I(yè)資深人士表示。

好買基金研究中心總監(jiān)曾令華告訴時(shí)代周報(bào)記者：“值得注意的是，作為一個(gè)新的品類，公募基金在FOF領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)以及人才的儲(chǔ)備仍不夠豐富?！?/p>

有業(yè)內(nèi)人士指出，鑒于養(yǎng)老目標(biāo)基金均采用FOF的方式運(yùn)作，首批FOF基金不夠給力的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，養(yǎng)老目標(biāo)基金的募集或被拖累。不過(guò)，從目前的情況來(lái)看，相比當(dāng)年募集火爆的首批QDII，首批公募FOF挖的坑并不大。首批四只QDII產(chǎn)品生不逢時(shí)，成立十年多目前僅一只回到了面值，這對(duì)QDII基金后來(lái)的募集造成了很大影響。

貨基配置大幅下降

從業(yè)績(jī)的角度來(lái)看，首批公募FOF年內(nèi)收益率均為負(fù)，且均未跑贏業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

首批公募FOF的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，跟市場(chǎng)環(huán)境有一定關(guān)聯(lián)。廣發(fā)證券研報(bào)指出，受到2018年以來(lái)市場(chǎng)下跌的影響，首批6只基金收益較低，低于市場(chǎng)預(yù)期?？紤]到基金成立時(shí)間較短，且FOF的投資形式在國(guó)內(nèi)仍屬首次，產(chǎn)品運(yùn)行初期力求穩(wěn)定。

FOF基金的評(píng)價(jià)頗為復(fù)雜。從絕對(duì)收益的角度來(lái)看，海富通聚優(yōu)虧損最多，截至2018年8月30日，累計(jì)單位凈值為0.8725。

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