價(jià)值投資理念深入人心 A股炒作套路恐難以為繼

• 2018年6月6日 ZhangHongYuan來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng) 1094 70
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  2018-2023年航空金融產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來(lái)發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)預(yù)測(cè)報(bào)告

  在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于，是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...

“高送轉(zhuǎn)”、“蹭熱點(diǎn)”和并購(gòu)重組作為拉動(dòng)股價(jià)上漲的三大主要手段，曾被上市公司頻頻選用。

“蹭熱點(diǎn)”?！耙坏仉u毛”

一些上市公司出于拉抬股價(jià)需要，可能會(huì)在公開發(fā)布的消息中?！靶』ㄕ小?，意圖改變投資者對(duì)公司當(dāng)前業(yè)績(jī)和發(fā)展預(yù)期。其中，“蹭熱點(diǎn)”便是一些上市公司常用的手段。

前不久，市場(chǎng)突然出現(xiàn)一批“抖音概念股”，短期內(nèi)股價(jià)遭爆炒。隨著抖音及不少上市公司紛紛發(fā)布澄清公告，多只個(gè)股如今已迅速“退燒”，大漲大跌后只?！耙坏仉u毛”，套牢一批中小投資者。

今年以來(lái)，市場(chǎng)還出現(xiàn)多個(gè)概念炒作，如“區(qū)塊鏈”“芯片”“獨(dú)角獸”等，但“蹭熱點(diǎn)”的結(jié)果往往是股價(jià)上漲“曇花一現(xiàn)”。

以年初異?；鸨摹皡^(qū)塊鏈概念股”為例，不少公司主動(dòng)發(fā)公告稱投資區(qū)塊鏈項(xiàng)目，但在滬深交易所問詢下，不得不將實(shí)際情況披露給投資者。事實(shí)上，其中絕大部分上市公司所謂的區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)仍處于前期階段，沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

除易導(dǎo)致股價(jià)大起大落，“蹭熱點(diǎn)”還成為一些公司“抬轎”減持手段。深市一家從事智能化技術(shù)應(yīng)用服務(wù)的上市公司因此前通過公眾號(hào)發(fā)布與區(qū)塊鏈有關(guān)文章，當(dāng)天股價(jià)立即漲停。巧合的是，公司董事當(dāng)天減持?jǐn)?shù)萬(wàn)股。

從監(jiān)管機(jī)構(gòu)動(dòng)作看，對(duì)“蹭熱點(diǎn)”炒作行為的監(jiān)管力度一直未放松。此前，交易所都會(huì)在第一時(shí)間發(fā)出問詢函，要求公司說(shuō)明業(yè)務(wù)進(jìn)展、盈利模式等，盡可能將最真實(shí)情況展現(xiàn)給投資者。

“在上市公司‘蹭熱點(diǎn)’方面，投資者還需進(jìn)一步提高認(rèn)識(shí)，盡量少參與炒作。”上述私募人士表示，作為理性投資者，在面對(duì)市場(chǎng)炒作熱點(diǎn)題材時(shí)，要保持冷靜，不能僅簡(jiǎn)單根據(jù)公司臨時(shí)公告和分析師報(bào)告就形成投資決策，必須回歸公司基本面，尤其是通過認(rèn)真閱讀年報(bào)等定期報(bào)告分析公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景，切勿盲目跟風(fēng)。

并購(gòu)重組回歸本源

在股價(jià)炒作“三板斧”里，最易引發(fā)投資者追捧的手段莫過于并購(gòu)重組。常常是并購(gòu)重組預(yù)案一出，上市公司股價(jià)立馬漲停。

今年以來(lái)，已出現(xiàn)多個(gè)“預(yù)案一出、立馬跌?！卑咐?。如某電動(dòng)玩具生產(chǎn)企業(yè)，4月公布重組具體方案，結(jié)果次日復(fù)牌后股價(jià)不漲反跌，接下來(lái)更是連續(xù)三個(gè)跌停。

“現(xiàn)在投資者越來(lái)越理性了，看穿上市公司套路后自然會(huì)‘用腳投票’?！蓖蹉硎?，去年以來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大對(duì)“忽悠式”重組監(jiān)管力度，投資者逐漸認(rèn)清上市公司重組真實(shí)目的及背后風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展具有積極意義。

作為資本市場(chǎng)優(yōu)化存量資源配置最主要方式，并購(gòu)重組對(duì)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化具有重要作用。在重組實(shí)踐中，個(gè)別上市公司、重組方及實(shí)控人意圖通過“忽悠式”重組上市，甚至是在并無(wú)實(shí)際方案情況下發(fā)布要并購(gòu)重組的消息，僅將其當(dāng)做拉抬股價(jià)手段，嚴(yán)重侵害投資者利益。

對(duì)這種情況，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一直持續(xù)從嚴(yán)打擊，目前取得不錯(cuò)的效果。以深市為例，2017年完成并購(gòu)重組190起，同比下降13.64%;并購(gòu)交易金額6580.77億元，同比增長(zhǎng)46.46%。產(chǎn)業(yè)并購(gòu)占主導(dǎo)地位，其中超六成為產(chǎn)業(yè)整合，“忽悠式”“跟風(fēng)式”重組趨于平靜。

“防風(fēng)險(xiǎn)仍是今年市場(chǎng)監(jiān)管重要主題，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一方面要繼續(xù)從嚴(yán)監(jiān)管上市公司各種股價(jià)炒作行為，防止投資者遭受虛假披露等違法違規(guī)行為侵害。另一方面，要進(jìn)一步加強(qiáng)投資者教育工作，幫助投資者理性分析判斷，不盲目跟風(fēng)炒作?！鄙鲜鏊侥既耸空f(shuō)，隨著理性價(jià)值投資理念日漸深入人心，相信A股各種炒作老套路將難以為繼。

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