鹽津鋪?zhàn)油度氘a(chǎn)出比尷尬 政府補(bǔ)貼難持久 后續(xù)要如何保收？

• 2018年1月8日 lihuizhen來源：金融界 951 59
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  2018-2023年中國ERP系統(tǒng)中小零售行業(yè)發(fā)展前景預(yù)測與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告

  ERP系統(tǒng)中小零售研究報告對ERP系統(tǒng)中小零售行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的ERP系統(tǒng)中小零售資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或E...

中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬認(rèn)為，電商是休閑食品的一個核心渠道，如果不把電商這塊短板補(bǔ)齊，鹽津鋪?zhàn)雍茈y改變利潤下滑的現(xiàn)狀。

據(jù)悉，鹽津鋪?zhàn)咏展娣Q，全資子公司江西鹽津鋪?zhàn)邮称酚邢薰?以下簡稱“江西鹽津”)于2017年12月27日，收到修水縣工業(yè)園管委會政府補(bǔ)助資金約877.05萬元。

2017年10月25日，鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布2017年三季報，預(yù)計2017年歸母凈利潤下跌幅度為12.44%至24.16%。

在凈利潤下滑預(yù)期下，金額達(dá)鹽津鋪?zhàn)?016年凈利潤的10.24%的政府補(bǔ)助可謂一場“及時雨”。

鹽津鋪?zhàn)拥牟糠终a(bǔ)助或難以持續(xù)，未來業(yè)績將面臨較大的下滑風(fēng)險。鹽津鋪?zhàn)訉⑷绾螒?yīng)對利潤方面的多重不確定性?

政府補(bǔ)貼難持久

鹽津鋪?zhàn)訕I(yè)績的下跌風(fēng)險首先來自于政府補(bǔ)助的非持續(xù)性。

2017年12月25日的公告顯示，鹽津鋪?zhàn)幼?017年1月1日至公告披露日，公司及子公司累計收到20筆與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，合計約為2580.09萬元，相當(dāng)于公司2016年凈利潤的30.12%。

加上前文提及的877.05萬元，鹽津鋪?zhàn)?017年與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，至少達(dá)3457.14萬元。

除掉與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助外，鹽津鋪?zhàn)舆€存在與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助。例如2016年，鹽津鋪?zhàn)优c資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助，期初額約為1867.84萬元，本期新增補(bǔ)助313.45萬元，本期計入營業(yè)外收入約為156.7萬元，期末余額約為2024.59萬元。

另外，鹽津鋪?zhàn)?016年年報顯示，2014年至2016年計入非經(jīng)常性損益的政府補(bǔ)助，在減去所得稅影響前分別約為1033.85萬元、2330.3萬元、2529.75萬元。而鹽津鋪?zhàn)赢?dāng)期的歸母凈利潤分別約為4834.89萬元、6544.39萬元、8565.65萬元。

政府補(bǔ)助對鹽津鋪?zhàn)拥睦麧櫠圆⒎切?shù)目。

經(jīng)初步統(tǒng)計，鹽津鋪?zhàn)?017年與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助中，修水縣范圍內(nèi)的政府補(bǔ)助約為2751.98萬元(其中修水縣工業(yè)園管委會發(fā)放了約為2700.68萬元)，占總補(bǔ)助3457.14萬元的79.6%。

修水縣工業(yè)園管委會副主任陳宜佳在接受記者采訪時表示：“修水縣是國家級貧困縣，為發(fā)展經(jīng)濟(jì)，引入了鹽津鋪?zhàn)拥绕髽I(yè)。根據(jù)修水縣委縣政府對龍頭企業(yè)的獎勵政策，鹽津鋪?zhàn)涌色@得四年補(bǔ)貼(市場推廣和產(chǎn)品研發(fā)等方面補(bǔ)貼)，即從鹽津鋪?zhàn)勇鋺舻?015年補(bǔ)貼到2018年底。”

陳宜佳對記者表示，除了上述補(bǔ)貼，企業(yè)生產(chǎn)建設(shè)過程中，鹽津鋪?zhàn)訂T工住宿問題，縣政府在公租房和廉租房方面也給予了扶持政策。

那么在2018年后，鹽津鋪?zhàn)舆€能享受政府補(bǔ)貼嗎?

陳宜佳表示：“我所了解的情況是2018年以后可能不再補(bǔ)貼了?！?/p>

投入產(chǎn)出比尷尬

依賴政府補(bǔ)貼的同時，鹽津鋪?zhàn)幼陨順I(yè)績和利潤處于下滑趨勢。

2017年2月8日，鹽津鋪?zhàn)拥顷懮罱凰?，鹽津鋪?zhàn)由鲜泻蟮氖追葜袌箫@示，營收3.67億元，同比增長11.52%，凈利潤卻同比下滑11.16%至4684.81萬元，這意味著鹽津鋪?zhàn)觿偵鲜邪肽曜笥覙I(yè)績就滑坡。

鹽津鋪?zhàn)佣睾橹鞅硎荆骸皹I(yè)績下滑的主要原因包括市場費(fèi)用投入加大、原料成本上升及公司上市后管理層面的改革等?！?/p>

“2016年后，包裝材料漲價，連鎖反應(yīng)到下游的食品企業(yè)。而鹽津鋪?zhàn)拥漠a(chǎn)品絕對數(shù)量在市場上并不占主導(dǎo)優(yōu)勢，缺乏與上游供應(yīng)商的議價能力?！逼放茽I銷專家路勝貞表示。

在路勝貞看來，2017年全國榨糖廠多數(shù)停產(chǎn)，白糖(鹽津鋪?zhàn)邮称分饕现?供應(yīng)緊張，助推了白糖價格的上漲。包材、原料供應(yīng)商提價后，鹽津鋪?zhàn)拥某杀狙杆偕仙?，削弱了鹽津鋪?zhàn)拥挠芰Α?/p>

鹽津鋪?zhàn)?017半年報顯示，報告期內(nèi)，鹽津鋪?zhàn)訝I業(yè)成本1.91億元，比去年同期增加16.62%，銷售費(fèi)用1.04億元，比去年同期增加14.35%，管理費(fèi)用2905.85萬元，比去年同期增加28.72%，財務(wù)費(fèi)用117.16萬元，比去年同期增加91.4%。

對此，業(yè)內(nèi)人士對記者表示，鹽津鋪?zhàn)?017年在華中、華西、華北地區(qū)的商超渠道進(jìn)行拓展，投入了大量營銷費(fèi)用，但去年鹽津鋪?zhàn)拥母偲吩龆嗲冶憩F(xiàn)強(qiáng)勢，同時鹽津鋪?zhàn)幼陨磉€沒有形成有影響力的新單品，這些因素都制約了公司產(chǎn)品對新興市場的吸引力，最終導(dǎo)致投入大產(chǎn)出小。

據(jù)記者了解，2017年鹽津鋪?zhàn)痈偲吩龆?，其主力產(chǎn)品豆制品等雖然市場份額占比較大，但目前在商超渠道的發(fā)展受到四川同類品牌的擠壓。其他如面包、薯片、餅干等主力產(chǎn)品受到樂事、可比克、上好佳等廣告型品牌的圍堵。此外，新增的小香腸、牛肉干、牛板筋等品類雖然有一定增長，但增速多停留在財務(wù)技術(shù)層面。

戰(zhàn)略定位專家徐雄俊則表示：“在電商布局上的落后也是鹽津鋪?zhàn)訕I(yè)績下滑的重要原因?！?/p>

據(jù)了解，2014年起，鹽津鋪?zhàn)娱_始借助天貓、京東、一號店等電商平臺進(jìn)行銷售，通過全資子公司鹽津電子商務(wù)管理，利用網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行銷售。但去年“雙十一”，鹽津鋪?zhàn)泳€上電商的銷售額仍未突破1000萬，相比之下，三只松鼠去年“雙十一”的線上銷售額達(dá)到5.22億元。

盡管電商仍是短板，鹽津鋪?zhàn)訁s未透露出想要大力發(fā)展電商的意愿。

“鹽津鋪?zhàn)拥匿N售模式主要為商超系的直營模式、經(jīng)銷商系的分銷模式和少量的自營以及電商模式。目前鹽津鋪?zhàn)?5%的營收來自商超自營，電商只是輔助補(bǔ)充?！焙橹鞅硎荆磥頃f(xié)調(diào)發(fā)展電商的規(guī)模和效益，不會走燒錢擴(kuò)規(guī)模的路子。

不過，中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬認(rèn)為，電商是休閑食品的一個核心渠道，如果不把電商這塊短板補(bǔ)齊，鹽津鋪?zhàn)雍茈y改變利潤下滑的現(xiàn)狀。

路勝貞則認(rèn)為：“精耕品牌也是鹽津鋪?zhàn)痈纳片F(xiàn)狀的重要出路。鹽津鋪?zhàn)拥漠a(chǎn)品基本齊全，涵蓋了涼果蜜餞、豆制品、肉制品、堅果炒貨、休閑素食等品類，但是目前主力產(chǎn)品單薄，盈利基礎(chǔ)主要依賴2015年前后爆發(fā)的休閑食品紅利。如今休閑食品進(jìn)入了良莠不齊的搶位時代，渠道、產(chǎn)品進(jìn)入無縫隙競爭階段，這個時期，誰的品牌性格鮮明，誰將占領(lǐng)市場?！?/p>

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