国产大屁股av在线播放_国语自产精品视频_嘿咻在线视频精品免费_日韩大片观看网址

  • 資訊
  • 報告

新花成本或為國內(nèi)棉價年度高點 預期偏差改變棉花市場格局

  • 2017年9月27日 YaoEnHua來源:中國化工網(wǎng) 443 22
  • 繁體

金秋九月,極端天氣侵擾并未撼動全球棉花大幅增產(chǎn)的大格局,鄭棉在美盤刺激下經(jīng)歷了一波接近千點的過山車行情。在棉價振蕩偏空的背景下,如何看待籽棉搶收和“金九銀十”帶來的交易機會呢?

棉花

下跌的時間窗口將在10月中旬打開

金秋九月,極端天氣侵擾并未撼動全球棉花大幅增產(chǎn)的大格局,鄭棉在美盤刺激下經(jīng)歷了一波接近千點的過山車行情。在棉價振蕩偏空的背景下,如何看待籽棉搶收和“金九銀十”帶來的交易機會呢?

預期偏差改變棉花市場格局

2017年5月之前,全球棉市的主要交易邏輯是“2016/2017年度棉花減產(chǎn)去庫存”,棉價振蕩偏多;5月之后,主要交易邏輯為“2017/2018年度棉花增產(chǎn)累庫存”,棉價振蕩偏空。自USDA發(fā)布新年度供需預估以來,全球棉花主產(chǎn)國增產(chǎn)壓力逐月增大,“去庫存”預期逐步扭轉為“累庫存”預期。在預期偏差引導下,“去庫存”預期形成的估值泡沫破裂,棉價通過振蕩下行方式完成了對“累庫存”預期下的價值重估。據(jù)筆者計算,美棉對CRB估值從5月的46.84跌至9月的37.98,鄭棉對國內(nèi)大宗商品的估值從5月的12.93跌至9月的11.04。由于棉花季產(chǎn)年銷的特性,目前增產(chǎn)大局基本確定,預計2018年3月底前棉價將保持低位運行。

國際市場,USDA預估2017/2018年度全球棉花產(chǎn)量大增305萬噸達到2629萬噸。然而,全球棉花消費預估僅小幅增加88.5萬噸達到2563.7萬噸,供過于求使得全球棉花期末庫存增加64.5萬噸達到2014.7萬噸。從2015/2016年度開始的“去庫存”周期結束,“累庫存”周期出現(xiàn)并得到加強??v觀歷史,棉價與庫存有明顯的負相關關系,基本奠定了2017/2018年度全球棉價振蕩偏空的主基調。

國內(nèi)市場,情況略好于國際市場,去庫存趨勢仍在,但后市供應壓力不可小覷。據(jù)筆者調研,疆棉產(chǎn)量預計465萬噸,地產(chǎn)棉產(chǎn)量預計80萬噸,國內(nèi)棉花總產(chǎn)量預計545萬噸,高于USDA預估值。拋儲即將結束,截至9月25日累計成交310.28萬噸儲備棉,預計2017年儲備棉成交總量將達到322萬噸,遠超2016/2017年度國內(nèi)211.6萬噸的缺口。多出來的儲備棉將結轉到新年度,且2018年仍會進行儲備棉輪出,因此國內(nèi)棉花供應寬松。筆者預計2018年3月底之前,鄭棉大勢振蕩偏空但強于美棉,“內(nèi)強外弱”的結構化行情會維持。

籽棉搶收和旺季行情將助推棉價反彈

截至9月24日,全國累計加工皮棉6.65萬噸,新疆累計加工6.29萬噸,其中地方3.48萬噸,兵團2.81萬噸。新疆籽棉大批量采收開始,后市籽棉將大量上市。疆內(nèi)軋花產(chǎn)能約600萬噸,相對過剩的產(chǎn)能催生了籽棉搶收行情,推動價格不斷上漲,目前新疆籽棉最高收購價已攀升到7.6元/公斤,平均收購價大約在7.3元/公斤。按照衣分41、損耗1、棉籽價格1.8元/公斤、加工費1200元/噸(含財務費用)折算,新花平均生產(chǎn)成本為16800元/噸。

籽棉搶收行情和“金九銀十”旺季將助推棉價反彈,但在國內(nèi)外棉價振蕩偏空的大背景下,由這股力量推動的反彈高點極有可能是2017/2018年度國內(nèi)棉價高點。參照歷史規(guī)律,籽棉價格高點或在10月中旬形成,這也是鄭棉價格下跌開啟的時間窗口。

棉紗跟隨棉價振蕩偏空

棉紗價格與棉花價格長期高度相關,在紡紗成本構成中,加工費剛性,變化不大;棉花約占紡紗成本的70%,是棉紗價格變動的核心因素??v觀歷史,棉紗基本沒有脫離棉花獨立發(fā)動行情的先例,主要跟隨棉價波動,表現(xiàn)為紡紗利潤的多寡。目前棉紗現(xiàn)貨指數(shù)為23400元/噸,生產(chǎn)成本約23070元/噸,紡紗利潤約330元/噸,基本符合旺季特征。2017年因進口紗利潤長期倒掛,導致1—8月進口量同比減少2.5%。但隨著內(nèi)外棉價差擴大,進口紗利潤又恢復到231元/噸,后市進口紗數(shù)量恐增加,從而施壓紗價。預計2018年3月底之前,棉紗大勢振蕩偏空,節(jié)奏上跟隨棉價波動。

綜上所述,新年度棉花增產(chǎn)壓力加大,“累庫存”預期形成并不斷加強,引導棉價通過振蕩下行的方式完成價值重估。由籽棉搶收和“金九銀十“催生的反彈高點或為國內(nèi)棉價年度高點,棉價下跌的時間窗口將在10月中旬打開。

延伸閱讀

細分市場研究 可行性研究 商業(yè)計劃書 專項市場調研 兼并重組研究 IPO上市咨詢 產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃 十三五規(guī)劃

中研網(wǎng) 中研網(wǎng) 發(fā)現(xiàn)資訊的價值 研究院 研究院 掌握產(chǎn)業(yè)最新情報        中研網(wǎng)是中國領先的綜合經(jīng)濟門戶,聚焦產(chǎn)業(yè)、科技、創(chuàng)新等研究領域,致力于為中高端人士提供最具權威性的產(chǎn)業(yè)資訊。每天對全球產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟新聞進行及時追蹤報道,并對熱點行業(yè)專題探討及深入評析。以獨到的專業(yè)視角,全力打造中國權威的經(jīng)濟研究、決策支持平臺! 廣告、內(nèi)容合作請點這里尋求合作

推薦閱讀

/UserFiles/image/20170927/20170927143947_8689.jpg

貴州荔波縣投資14億打造全省規(guī)模最大的10萬畝桑蠶產(chǎn)業(yè)基地

記者9月13日從貴州荔波縣了解到,該縣將投資14.05億元打造全省規(guī)模最大的10萬畝桑蠶產(chǎn)業(yè)基地,在桑蠶基地建設、幼苗培...

/UserFiles/image/20170927/20170927105254_6563.jpg

河蟹養(yǎng)殖:河蟹生長背后的四件小事大揭秘

江蘇省泗洪縣洪澤湖畔素有“中國螃蟹之鄉(xiāng)”之稱;此地的相關專家,將為廣大河蟹養(yǎng)殖戶介紹較為全面的河蟹養(yǎng)殖須知。揭...

/UserFiles/image/20170926/20170926155134_1324.jpg

今年玉米市場為什么出現(xiàn)了新糧貴的“反?!睜顩r?

今年我國新玉米收獲伊始就跟去年新玉米上市價大幅下挫不同:東北新玉米價格反而高于陳糧,華北少量春玉米價格也僅小幅...

/UserFiles/image/20170926/20170926150907_9488.jpg

生物燃料乙醇增長空間廣大 有助于玉米去庫存

近日,國家發(fā)改委、國家能源局等十五部門聯(lián)合印發(fā)了《關于擴大生物燃料乙醇生產(chǎn)和推廣使用車用乙醇汽油的實施方案》(...

/UserFiles/image/20170926/20170926143219_4415.jpg

陜西省糧食產(chǎn)業(yè)轉型升級的工作方略

陜西省糧食局在日前曾向記者透露,今年以來,省糧食局緊扣糧食行業(yè)供給側結構性改革,打破糧食生產(chǎn)流通界限;積極推進...

/UserFiles/image/20170926/20170926142523_2877.jpg

黑龍江省農(nóng)網(wǎng)改造升級工程提前竣工 完成3165個小城鎮(zhèn)電網(wǎng)改造

國網(wǎng)黑龍江省電力有限公司在昨天對省記者道,黑龍江省新一輪電網(wǎng)改造升級“兩年攻堅戰(zhàn)”工程日前提前竣工。該工程總投...

猜您喜歡

【版權及免責聲明】凡注明"轉載來源"的作品,均轉載自其它媒體,轉載目的在于傳遞更多的信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點和對其真實性負責。中研網(wǎng)倡導尊重與保護知識產(chǎn)權,如發(fā)現(xiàn)本站文章存在內(nèi)容、版權或其它問題,煩請聯(lián)系。 聯(lián)系方式:jsb@chinairn.com、0755-23619058,我們將及時溝通與處理。

中研普華集團聯(lián)系方式廣告服務版權聲明誠聘英才企業(yè)客戶意見反饋報告索引網(wǎng)站地圖 Copyright ? 1998-2020 ChinaIRN.COM All Rights Reserved.    版權所有 中國行業(yè)研究網(wǎng)(簡稱“中研網(wǎng)”)    粵ICP備05036522號

研究報告

中研網(wǎng)微信訂閱號微信掃一掃