專家：多方面原因造成存款增速降低

• 2018年9月12日 ZhangHongYuan來源：每日經濟新聞 835 51
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  2018-2024年中國票據貼現行業(yè)發(fā)展前景及投資風險預測分析報告

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對于銀行來說，存款并非是資金的唯一來源，同業(yè)資金現在受到了一些抑制，但可以多渠道獲得負債來源，資本不足還可以發(fā)行多種資本補充工具，前提是做好流動性風險管理。

過去一年，監(jiān)管部門加強了對理財和同業(yè)業(yè)務的監(jiān)管，使得部分銀行的負債來源有所減少，以存款為最主要構成的廣義貨幣(M2)同比增速在2017年三季度一度下降到9%以下，引起了廣泛關注。

9月8日，出席“2018中國古建筑國際論壇”的中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼在接受《每日經濟新聞》(以下簡稱NBD)記者專訪時表示，存款并非是銀行資金的唯一來源，不是說存款增速降低，銀行就沒錢了，所以不必對此過分渲染。銀行的壓力更多是由于經營成本在上升，因此對于大多數銀行來說，要比以前更加重視低成本存款的拓展，更加重視零售銀行業(yè)務的發(fā)展。同時，他認為，要重視消費結構的變化，促進其持續(xù)升級，更好地發(fā)揮消費對經濟的驅動作用。

多方面原因造成存款增速降低

NBD：今年2月以來，我國金融機構各項存款余額的同比增速均在9%以下。最新數據顯示，今年6月，金融機構各項存款余額同比增長8.4%，為1979年以來最低。在您看來，吸收存款為什么變難了?

董希淼：存款增速降低的原因是多方面的。首先，我們當前的貨幣政策是穩(wěn)健中性，但實際上來看，今年上半年之前則是穩(wěn)健偏緊的，流動性在收縮。比較明顯的一個指標是：廣義貨幣(M2)同比增速在去年三季度以來下降到9%以下的歷史最低。市場流動性整體減少，通俗地形容就是大河的水少了，分流到小河，即各家銀行的水也會少。

其次也是社會討論較多的一個因素：居民存款下降是由于購房支出在增加。與此同時，居民的投資理財意識不斷增強，不同形式的理財產品造成了儲蓄被分流，出現了“存款理財化”的現象。中國儲蓄率長期以來偏高，存款增速下降也會因過往基數較高而顯得比較明顯。

另外，居民消費觀念在改變，年輕人很少存錢，并進行適當的超前消費、負債消費，也會影響存款增長速度。不過，我們觀察到的數據顯示，家庭部門現在整體的負債率上升比較快，需要避免過度的超前消費。

NBD：那么，據您分析，存款增速下降會為宏觀經濟帶來哪些影響?

董希淼：其實不必過多擔心。對于銀行來說，存款并非是資金的唯一來源，同業(yè)資金現在受到了一些抑制，但可以多渠道獲得負債來源，資本不足還可以發(fā)行多種資本補充工具，前提是做好流動性風險管理。例如部分銀行獲取低成本存款的能力相對較差，其經營成本會高一些，就需要將流動性風險管理得更好。銀行壓力大，更多是由于經營成本在上升，而不是說存款增速降低，銀行就沒錢了，所以不必過分渲染。不過，對于大多數銀行來說，要比以前更加重視低成本存款的拓展，更加重視零售銀行業(yè)務的發(fā)展。

投資虛擬貨幣并非理財行為

NBD：如您所提到的，儲蓄存款以不同形式分流，“結構性存款”就是其中之一，您怎樣看待這一類產品?

董希淼：的確，在去杠桿、嚴監(jiān)管的背景下，銀行理財業(yè)務面臨著轉型，結構性存款應運而生。所謂結構性存款，是在存款的基礎上嵌入期權、期貨、黃金、利率、美元等一種或多種金融衍生工具，現在還按照存款來考核，但實際上更接近于理財產品。在打破剛兌、凈值化管理、禁止資金池和期限錯配等資管新規(guī)約束下，結構性存款的推出和豐富，一定程度上填補了資管新規(guī)下銀行保本理財產品的空缺，更好地滿足了投資者對穩(wěn)健理財產品的旺盛需求。

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