周煒精準捕獲Fintech獨角獸的秘訣是什么？

• 2017年11月17日 ZhangHongYuan來源：華爾街見聞 436 22
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  2018-2023年中國小微金融行業(yè)市場分析報告

  隨著中國經濟發(fā)展步入新常態(tài)，我國經濟結構調整的方向和經濟增長發(fā)展的動力都出現(xiàn)了明顯變化，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新成為新的增長引擎。小微企業(yè)作為創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新的主要陣地和最具活力的市場主體，其...

融360是周煒在Fintech領域捕獲的第三只獨角獸。

周煒和京東集團創(chuàng)始人劉強東相識已達10年，劉強東曾表示，京東接受KPCB投資，周煒起到決定性作用。

11月16日，融360旗下簡普科技正式登陸紐交所，發(fā)行價在8.5-10.5美元，擬最多籌集2.72億美元。

作為全球最大風險投資KPCB(凱鵬華盈)前中國主管合伙人，融360是周煒在Fintech領域捕獲的第三只獨角獸。另外兩家是他早期發(fā)掘投資的宜信，和創(chuàng)世伙伴資本創(chuàng)建初始投資的京東金融。

2012年3月，周煒在A輪便參與了融360的融資計劃。這個決定早于紅杉中國基金、蘭亭投資、StarVC等后期跟進的VC。

從過往投資成績看，周煒堪稱“獨角獸精準投手”。他在TMT 領域投資了30多個項目，三分之一已成為超過10億美金估值的公司，而這些項目中接近70%是在A輪投進的。在VC同業(yè)中，周煒參與投資的項目數(shù)量不多，但保持著極高的命中率，并且很多是獨家或領投。

從KPCB到創(chuàng)世伙伴資本，周煒的投資列表中，25%的項目來自創(chuàng)新金融領域，這與其在金融支付行業(yè)的從業(yè)和創(chuàng)業(yè)經歷密切相關。周煒告訴記者，過去幾十年中國金融領域的創(chuàng)新與開放的滯后，為未來的大發(fā)展提供了縱深空間，金融行業(yè)的本身特點，也會使得這個領域催生出非常多大規(guī)模的公司。

“中國這個行業(yè)今后可能出來的10億美金級別的公司總量，會超過過去10年互聯(lián)網、無線互聯(lián)網產生的獨角獸公司總量?！敝軣樥f。 從宜信到融360，每步都比別人早一點。

2012年，周煒投資融360時，后者的產品還沒有發(fā)布，甚至連網站都沒有，只有一個團隊和一個想法。但是，“投融360(的決定)一點都不難”，周煒說。

周煒詳述了他投資融360的邏輯：首先，融360創(chuàng)始人葉大清的太太是周煒在沃頓的學妹，在投資之前他就對葉大清了解很深。葉大清先后在Capital One、Aol、美國運通、PayPal工作，有金融和互聯(lián)網兩端的豐富經驗。

其次，融360的技術團隊來自去哪兒，其技術平臺和匹配已經非常成熟。

更重要的是，葉大清和他的團隊從一開始就有很清晰的認知，要用技術內核和創(chuàng)新平臺，解決普惠金融的覆蓋度和效率的問題。中國經過40年高速發(fā)展，金融領域的市場還不夠活躍，在產品創(chuàng)新方面還有很多空隙。

不同于這一波金融科技上市潮中的其他公司，融360的主營業(yè)務不是放貸，而是金融產品搜索平臺，并且是中國這一領域的獨角獸。周煒判斷，這個行業(yè)、這種類型的平臺未來有機會成為巨型公司。

周煒直言對融360的看好，“不光因為它是我投的，而是它是行業(yè)中唯一中做大的平臺，其模式會越來越值錢”。

相比投資融360，2009年，周煒投資宜信卻花了長達半年的時間。2010-2011年期間，宜信拿到了KPCB、IDG和摩根士丹利聯(lián)合1.4億美元的投資。2015年12月，宜信旗下宜人貸在紐交所上市，成為中國網貸企業(yè)海外上市第一股。

在周煒看來，宜信是第一家成功在美上市的中國創(chuàng)新金融公司，其多年來提供的穩(wěn)健的財務數(shù)據(jù)和透明度，為美國投資者對中國互聯(lián)網金融領域的投資樹立了信心。

11月15日，宜人貸公布第三季度財報，總凈營收為人民幣15.139億元(約合2.275億美元)，比去年同期增長73%;凈利潤為人民幣3.03億元，環(huán)比增長了13%。Fintech投資邏輯：以技術為內核。在融360提交IPO招股書當晚，周煒在朋友圈發(fā)布了這樣一段文字：

“普惠金融的難點在于覆蓋度和效率問題上。大清團隊這些年努力實現(xiàn)的獨立開放平臺的獨特模式，以及背后的搜索推薦技術、金融大數(shù)據(jù)、人工智能，已經證明能夠給用戶和金融機構提供巨大價值。2012年葉大清就是用這個認知在創(chuàng)業(yè)之初就打動了最喜歡技術驅動的平臺模式的我，讓我有幸成為融360的A輪投資人?！?/p>

從宜信、京東金融到融360，周煒投資創(chuàng)新金融領域始終堅持一個邏輯：以技術為內核。換句話說，驅動這個公司發(fā)展基礎是技術，而不是僅僅用互聯(lián)網實現(xiàn)效率和渠道的改變。

周煒表示，金融的本質是風險認知，純互聯(lián)網創(chuàng)業(yè)者跳到金融里，會出現(xiàn)很多問題。在周煒看來，中國的互聯(lián)網金融公司可以分為四類：

第一類是提高傳統(tǒng)金融效益，比如說把貸款業(yè)務搬到網上;

第二類是宜信模式，它把原有的錢的流動路徑改了，實現(xiàn)了結構性的變化，互聯(lián)網不應該僅僅是一個效率工具，而是基于大數(shù)據(jù)產生不同的交易方式;區(qū)塊鏈也屬于結構性創(chuàng)新;

第三類是顛覆式的比特幣;

第四類是螞蟻金服、京東金融這樣的綜合性金融機構，“基本上家家都是奔著全牌照去，他們對互聯(lián)網和大數(shù)據(jù)的應用更加充分，規(guī)模會大于一般的創(chuàng)業(yè)公司，未來出現(xiàn)百億美金級別的，我覺得一點都不難”。

周煒稱，“純粹把貸款業(yè)務搬到線上這種模式，我一直興趣不大，我們投的都是有創(chuàng)新或者技術內容平臺，通過技術來實現(xiàn)未來增長。” 圍獵式打法：和創(chuàng)業(yè)者一起“All In”

在風投領域，傳統(tǒng)的投資人傾向于找一堆人一起來投，分散風險。但是“我們投的很多項目，當時并沒有太多人搶。所謂的風口還沒來，不是別人跟我們搶的問題，是找不到人合投的問題”，周煒說。

目前，周煒投了8家Fintech公司，除了宜信、京東金融、融360外，其他幾家也都是在A輪投入的。原因在于團隊對這個行業(yè)的現(xiàn)狀、技術和產品上的充分了解。這也和周煒此前11年的創(chuàng)業(yè)經歷不無關系。

1994年-2005年，周煒在做投資前一直在從事金融支付行業(yè)相關的工作。1994年，周煒加入實達電腦開始參與創(chuàng)業(yè)，主要工作是教客戶如何設立風險管理機制、防止盜刷，并推動了中國第一個多行公用的POS系統(tǒng)。從POS機具、ATM到后臺清算，實達在中國信用卡支付領域高峰時曾占據(jù)50%的市場份額，并于1996年在上海主板上市。

2003年，周煒在上海做了一家電子支付類的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，這家公司當時是銀聯(lián)商務的第二大技術合作伙伴，手上有RFID，二維碼、手機支付、信用卡支付等技術。

基于對行業(yè)的深入研究，周煒總結了一套“圍獵式”投資方法論：團隊成員通過討論選擇出值得重點關注的領域，大家在1-2周內集中進行大量的行業(yè)調研，并確定是否是有價值的投資機會;選定出擊方向后，所有人在之后的1-2個月中全部投入到創(chuàng)業(yè)團隊的篩選中。

“我們是一家會和創(chuàng)業(yè)者一起All In的VC”，周煒說，這對我們這種投資風格的機構而言非常重要，在互聯(lián)網這個領域，“贏家通吃”，希望選出來的是未來真正的贏家。

目前，除了創(chuàng)新金融領域之外，周煒在內容創(chuàng)新平臺的投資也捕獲了三家獨角獸，他們是中文在線、喜馬拉雅和一下科技。 談Fintech趨勢：未來獨角獸數(shù)量會超過過去15年總和。

以下是記者與周煒的對話整理：

記者：投資宜信、京東金融、融360，提前捕獲獨角獸的秘訣是什么?

周煒：首先是對這個行業(yè)有提前的預判，我投的8家公司都有共同的特征：都是A論融資，創(chuàng)始人都比一般的互聯(lián)網創(chuàng)業(yè)人年齡大，而且有長時間的金融行業(yè)經驗。金融本質是風險和信用，這不是一個輕輕松松隨便可以去玩的事。

有些創(chuàng)業(yè)者可能游泳很好，有些是騎車很好，有些跑步很快，8個選手在那里，都是決賽選手，該選誰呢?我作為一個預測者，已經預測到了，這個比賽的決賽可能游泳的能力占了90%，騎車占了10%，這種情況下，我們就會選游泳游得特別好的選手。

記者：投資宜信和投資融360，間隔4年，中間行業(yè)發(fā)生了哪些變化?

周煒：我投宜信花了大半年，投融360很迅速。2008年底第一次聽宜信談他們的模式時我們還是很吃驚的，很難相信宜信這種結構化創(chuàng)新、讓個人和個人直接發(fā)生金融關系的公司出現(xiàn)。

今天看這個事情可能不新鮮，但放在八九年前，是非常創(chuàng)新的，就像看古裝劇，很多人是用今天的標準來評估古代的道德。

記者：眼下Fintech正在迎來資本的盛宴，但是中國創(chuàng)新金融領域似乎還缺乏真正BAT級別的公司?

周煒：這其實就是金融的特征，金融特征很大程度上不太容易通吃的，換一句話金融不太容易產生壟斷。你去看所有的美國和中國的傳統(tǒng)金融機構，不管他起家的時候是做什么的，到最后他們普遍都會把業(yè)務范圍擴展到很寬泛。所以，我建議大家看互聯(lián)網金融千萬不要純粹從互聯(lián)網角度去看，金融是非常特別一個領域。

記者：Fintech領域如果產生BAT級別的獨角獸公司，你認為會在什么樣的企業(yè)中誕生?

周煒：螞蟻金服、京東金融的規(guī)模會很大。宜信整個公司實際上是中國互聯(lián)網金融的冠軍，他只拿一個很小的部分(宜人貸)去上市，光這個小部分市值已經很高了(截至11月15日，市值為24.54億)，所以他是業(yè)內冠軍。

最近這一波不少互聯(lián)網金融公司，包括融360這種創(chuàng)新平臺，我覺得這個事情剛剛開始，你會看到很大的公司，但是從回到你最初的問題，互聯(lián)網金融本身的特質不是壟斷，所以相對其他純互聯(lián)網業(yè)務來說它有不同的特征。

記者：最近很多網貸公司赴美上市，為什么美國資本市場如此看好?實際上美國本土的P2P公司如Lending club卻還處于連年虧損。

周煒：美國的金融就美國的電商一樣，為什么美國電商沒有那么大的影響力，因為傳統(tǒng)零售業(yè)已經發(fā)展的非常成熟，他們的電商就是一個布局，他們用IT系統(tǒng)，用互聯(lián)網，對于他們來說是一個平緩的過渡，傳統(tǒng)行業(yè)可以適應金融電商時代。美國VC會覺得這個東西沒什么故事可講。

在中國，傳統(tǒng)零售業(yè)根本還沒有完成布局，根本不懂技術，大部分傳統(tǒng)零售業(yè)處于對互聯(lián)網沒有概念的時候。金融也是一樣，F(xiàn)intech出來以后在美國并沒有形成很大的波瀾，在中國對于傳統(tǒng)四大銀行來說，這種創(chuàng)新相當于減少傳統(tǒng)。

另外，全球資本市場現(xiàn)在除了中國，其他國家都不行，資產配置大的金融機構總是永遠都要有一個資產概念，這個資產配置不光在不同的行業(yè)，還要在不同的地域，真正比較起來市場還是中國好。這是我的個人判斷。

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