中期協：明確期貨和衍生品投資特點 細化特別風險揭示

• 黃文玉 2023年8月11日 來源：互聯網 中期協 證監(jiān)局 1082 69
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期貨，與現貨完全不同，現貨是實實在在可以交易的貨(商品)，期貨主要不是貨，而是以某種大宗產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農產品)，也可以是金融工具。

近期，中國期貨業(yè)協會起草了《期貨和衍生品投資基金合同特別指引》相關文件，現向社會公開征求意見。意見稿提出，期貨及衍生品市場具有操作多樣、產品豐富、策略靈活等特點，其特有的杠桿屬性和交易專業(yè)性要求涉及期貨和衍生品投資的基金應當進一步加強風險揭示、投資者適當性、信息披露等要求?！吨敢丰槍ζ谪浐脱苌肥袌龅奶厥饨灰讓傩?，對相關內容進行了強化補充，包括：期貨和衍生品市場特殊交易機制、特殊交易規(guī)則、特殊結算方式、特殊風險情況、其他不可抗力等。

期貨，英文名是Futures，與現貨完全不同，現貨是實實在在可以交易的貨(商品)，期貨主要不是貨，而是以某種大宗產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品(例如黃金、原油、農產品)，也可以是金融工具。交收期貨的日子可以是一星期之后，一個月之后，三個月之后，甚至一年之后。買賣期貨的合同或協議叫做期貨合約。買賣期貨的場所叫做期貨市場。投資者可以對期貨進行投資或投機。

期貨行業(yè)市場發(fā)展現狀分析

經過30多年發(fā)展，我國期貨市場已經頗具規(guī)模。2021年，我國期貨市場交易活躍，期貨公司資本實力和利潤水平不斷提升，期貨行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢良好，逐漸趨于規(guī)范、穩(wěn)定。截至2021年末,國內期貨公司總數量為150家。截至2021年年底，我國期貨與衍生品市場上市品種數量達到94個，其中商品類84個(期貨64個、期權20個)，金融類10個(期貨6個、期權4個)。從品種發(fā)展來看，我國期貨和期權市場在不斷推進品種上市，加快布局各類場內衍生品市場。近年來，我國期貨市場建設取得突出成就。目前，市場共有110個期貨期權品種上市，其中期權品種28個，覆蓋農產品、金屬、能源化工各個行業(yè)板塊和上下游產業(yè)鏈。

期貨市場是金融市場的重要組成，也是服務實體經濟的重要陣地。近年來，實體企業(yè)的風險管理需求逐年增長，2022年超過千家上市公司發(fā)布套期保值相關公告;農業(yè)領域對風險管理工具的認識更加深入，“保險+期貨”連續(xù)八年被寫入中央一號文件。擁有“價格發(fā)現、風險管理、資源配置”三大基本功能的期貨市場，在經濟高質量發(fā)展過程中將發(fā)揮更大的作用?！镀谪浐脱苌贩ā窞槠谪浶袠I(yè)的創(chuàng)新發(fā)展預留了空間，無論是期貨品種上市實行注冊制，還是賦予衍生品交易明確的法律地位及配套的制度支持，都將極大地促進期貨和衍生品市場的發(fā)展。

2022年期貨市場運行平穩(wěn)，成交量較2021年有所回落，整體延續(xù)著自2020年以來的較大規(guī)模體量，其中商品期貨與期權品種成交量占全球總量72.3%。在全球交易所成交量排名中，國內有四家期貨交易所成交量排名在前25位;在農產品、金屬和能源三類品種的全球成交量排名中，國內期貨期權品種在相應品類全球前20強中分別占16席、14席和5席。

根據中研普華產業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2027年中國期貨行業(yè)全景調研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告》顯示：

截至2022年末，國內150家期貨公司總資產1.7萬億元，凈資產1,841.65億元，同比分別增長23.06%和14.07%，資本實力不斷增強。期貨公司業(yè)務呈現多元化發(fā)展的特質，經紀業(yè)務規(guī)模不斷增長，客戶權益達到14,808.62億元，同比增長25%，風險管理業(yè)務、基金銷售業(yè)務、境外金融服務業(yè)務等多元化業(yè)務不斷豐富。目前，風險管理業(yè)務成為期貨公司服務實體經濟的重要抓手，服務的廣度與深度快速提升。

2022年，國內期貨市場成交67.68億手和534.9萬億元，同比分別下降9.93%和7.96%。全球期貨市場成交838.48億手，國內期貨市場成交量占全球總成交量的8.07%，較2021年占比12%下降了約4個百分點。數據顯示，2023年一季度全國期貨市場累計成交量為16.63億手，同比增長8.47%。2023年1-5月全國期貨市場累計成交量為31.61億手，累計成交額為215.42萬億元，同比分別增長27.77%和2.80%。期貨市場成交規(guī)模穩(wěn)步提升，彰顯經濟復蘇活力。

2023年1-7月鄭州商品交易所成交量為178959.5萬手，相比2022年同期增長了59921.53萬手，同比增長50.34%;成交金額為746855.82億元，相比2022年同期增長了208663.94億元，同比增長38.77%。2023年1-7月鄭州商品交易所期貨成交金額占全國期貨市場份額的23.89%，2022年同期期貨成交金額占全國期貨市場份額的17.47%，市場占有率同比增長36.72%。分品種來看，2023年1-7月鄭州商品交易所期貨成交金額排名前三的品種為：純堿、PTA、菜籽油，成交金額為：136002.5億元、94792.19億元、93085.51億元，占全國期貨市場的4.35%、3.03%、2.98%，同比增速：增長33.4%、增長4.42%、增長61.41%。

期貨行業(yè)未來發(fā)展趨勢預測

2022年4月20日，十三屆全國人大常委會第三十四次會議表決通過《中華人民共和國期貨和衍生品法》，自2022年8月1日起施行。

中國期貨市場正經歷著從量變到質變、加速提檔的過程，隨著全面深化改革不斷推進，資本市場不斷完善、金融市場開放不斷擴大是長期趨勢，期貨品類擴容與雙向開放并舉，特定品種國際化路徑逐步成型，期貨交易所場外平臺建設提速，期現結合日益緊密，“保險+期貨”進一步擴大規(guī)模助力脫貧攻堅，期貨市場監(jiān)管的科技化智能化水平逐步提升，法律法規(guī)體系日趨完善，中國期貨市場整體服務質量和能力不斷提升。

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