國(guó)有大行向融資平臺(tái)放25年期貸款 知情人士 消息不實(shí) 債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告

• 李波 2023年7月5日 來(lái)源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 723 43
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近日，市場(chǎng)流傳一則消息：據(jù)格隆匯消息，有知情人士透露，中國(guó)大型國(guó)有銀行正向地方政府融資平臺(tái)(LGFV)提供超長(zhǎng)期貸款，并暫免支付利息，此舉或可避免出現(xiàn)信用緊縮。

近日，市場(chǎng)流傳一則消息：據(jù)格隆匯消息，有知情人士透露，中國(guó)大型國(guó)有銀行正向地方政府融資平臺(tái)(LGFV)提供超長(zhǎng)期貸款，并暫免支付利息，此舉或可避免出現(xiàn)信用緊縮。

具體而言，上述知情人士表示，近幾個(gè)月來(lái)，工商銀行和建設(shè)銀行等銀行已開(kāi)始向符合要求的地方政府融資平臺(tái)新增25年期的貸款，現(xiàn)行大多數(shù)企業(yè)貸款為10年期。部分貸款在前4年暫免支付利息或本金，不過(guò)利息將在之后累計(jì)。

如傳言屬實(shí)，則意味著國(guó)有大行以“短期讓利”的方式，出手化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不過(guò)，據(jù)多家媒體采訪報(bào)道，上述傳言目前尚無(wú)確實(shí)證據(jù)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息，記者從多位接近大行人士處了解到，傳言不實(shí)，目前并沒(méi)有關(guān)于融資平臺(tái)新增貸款期限拉長(zhǎng)到25年且暫免四年本金或利息的貸款政策出臺(tái)。

銀行在辦理貸款業(yè)務(wù)時(shí)，要結(jié)合項(xiàng)目的具體情況、主體的償債能力、風(fēng)險(xiǎn)水平等各種因素，綜合考慮后才會(huì)審批放貸。

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，全國(guó)地方政府債務(wù)余額約35.07萬(wàn)億元，包括一般債務(wù)余額約14.4萬(wàn)億元、專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)余額約20.67萬(wàn)億元，均控制在全國(guó)人大批準(zhǔn)的債務(wù)限額之內(nèi)。

民生證券研報(bào)認(rèn)為，經(jīng)歷三年疫情之后，財(cái)政收入降溫，疊加存量債務(wù)到期集中，這些弱資質(zhì)地方城投再融資壓力加大，甚至陷入債務(wù)壓力大、融資成本高、債務(wù)壓力再度上行的負(fù)向循環(huán)。

但城投債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終可控，當(dāng)下城投債務(wù)壓力預(yù)示著未來(lái)或有兩大政策推進(jìn)，一是存量債務(wù)壓力化解;二是城投運(yùn)行模式轉(zhuǎn)型。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示：

近年來(lái)，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一直保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)勢(shì)態(tài)，社會(huì)整體經(jīng)濟(jì)狀況良好， 2020年受疫情影響增速降至2.7%，截至2021年，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)到1143669.7億元，年增長(zhǎng)率為12.8%。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步開(kāi)始從疫情沖擊中恢復(fù)。為滿(mǎn)足市場(chǎng)貨幣流通的需要，貨幣發(fā)行量也在穩(wěn)定增長(zhǎng)，2021年我國(guó)貨幣供應(yīng)量達(dá)到2383000億元。

同時(shí)我國(guó)全社會(huì)資產(chǎn)投資額不斷增長(zhǎng)，2021年我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資552884億元，所占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例逐年下降，社會(huì)對(duì)金融行業(yè)的投資比例不斷上升。

我國(guó)債券市場(chǎng)處于快速發(fā)展時(shí)期，市場(chǎng)債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，券種結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，為適應(yīng)社會(huì)各方面的均衡發(fā)展新型債券層出不窮。

其中，我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展較為突出的新型債券為綠色債券，隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的加快，美國(guó)國(guó)債收益率上升趨勢(shì)放緩，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)境外資金流出壓力將減少，人民幣債券吸引力也將不斷增強(qiáng)。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步開(kāi)始從疫情沖擊中恢復(fù)。為滿(mǎn)足市場(chǎng)貨幣流通的需要，貨幣發(fā)行量也在穩(wěn)定增長(zhǎng)，2021年我國(guó)貨幣供應(yīng)量達(dá)到2383000億元。

同時(shí)我國(guó)全社會(huì)資產(chǎn)投資額不斷增長(zhǎng)，2021年我國(guó)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資552884億元，所占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例逐年下降，社會(huì)對(duì)金融行業(yè)的投資比例不斷上升。

隨著我國(guó)債券市場(chǎng)走向違約常態(tài)化，更好發(fā)揮信用評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)揭示及預(yù)警功能，持續(xù)完善債券信用風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，變得尤為重要。

新形勢(shì)下，評(píng)級(jí)行業(yè)應(yīng)苦練內(nèi)功、強(qiáng)化外功，在持續(xù)完善評(píng)級(jí)技術(shù)與方法、提升評(píng)級(jí)質(zhì)量的同時(shí)，加強(qiáng)評(píng)級(jí)監(jiān)管互聯(lián)互通，約束市場(chǎng)各方行為，保障評(píng)級(jí)獨(dú)立性，促進(jìn)評(píng)級(jí)行業(yè)更好服務(wù)債券市場(chǎng)健康發(fā)展大局。

信用評(píng)級(jí)是債券市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)設(shè)施，發(fā)揮著降低信息不對(duì)稱(chēng)、揭示信用風(fēng)險(xiǎn)、輔助風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等功能，一定程度上充當(dāng)了債券市場(chǎng)“看門(mén)人”。

目前我國(guó)債券市場(chǎng)已經(jīng)歷三輪風(fēng)險(xiǎn)釋放，截至2022年8月，債券市場(chǎng)累計(jì)違約規(guī)模達(dá)到6460.67億元，涉及241家發(fā)行主體。

債券收益率快速攀升，引發(fā)包括銀行理財(cái)?shù)仍趦?nèi)的固收類(lèi)資管產(chǎn)品凈值回撤明顯，債券二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格下跌風(fēng)波逐漸傳導(dǎo)到一級(jí)市場(chǎng)。

來(lái)自中誠(chéng)信國(guó)際的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月中上旬信用債取消或推遲發(fā)行規(guī)模已達(dá)到528.26億元，創(chuàng)年內(nèi)新高，其中11月14日至11月18日一周內(nèi)取消推遲發(fā)行規(guī)模已超過(guò)200億元。

除取消或推遲債券發(fā)行外，由于債券收益率走高，不少待發(fā)行債券上周還紛紛上調(diào)簿記建檔申購(gòu)區(qū)間，甚至有的一天多次發(fā)公告調(diào)整簿記建檔申購(gòu)區(qū)間。

例如，11月18日，成都高新投資集團(tuán)有限公司2022年度第二期中期票據(jù)兩度上調(diào)簿記建檔申購(gòu)區(qū)間，從0.36%~1.36%上調(diào)至0.36%~1.56%，并再上調(diào)至0.36%~1.76%。

不過(guò)，值得注意的是，本周以來(lái)，隨著債券收益率有所回落，一級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)積極變化，下調(diào)簿記建檔申購(gòu)區(qū)間的債券逐漸增多，取消或推遲債券發(fā)行的情況也鮮見(jiàn)。

以銀行間市場(chǎng)為例，本周以來(lái)下調(diào)簿記建檔區(qū)間債券的發(fā)行人多系央企、國(guó)企等高信用等級(jí)主體，券種以超短融為主。

未來(lái)，該行業(yè)發(fā)展前景如何?想了解關(guān)于更多行業(yè)專(zhuān)業(yè)分析，請(qǐng)點(diǎn)擊中研研究院出版的《2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。

• 相關(guān)深度報(bào)告REPORTS

  

  2022-2027年債券行業(yè)深度分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告

  近年來(lái)中國(guó)債券市場(chǎng)的發(fā)展速度十分之快，它在服務(wù)經(jīng)濟(jì)、提升融資比重、支持融資供給側(cè)改革方面發(fā)揮了巨大的作用。債券行業(yè)研究報(bào)告主要分析了債券行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模、債券市場(chǎng)供需求狀況、債券市場(chǎng)...

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