寶能要減持萬科股份 誰會是接盤俠？

• 2018年4月4日 lihuizhen來源：金融界 1446 96
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  2018-2023年房地產(chǎn)金融市場投資機會及企業(yè)IPO上市環(huán)境綜合評估報告

  2017年隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國企改革、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展的持續(xù)推進，舊泡沫將被逐步刺破，經(jīng)濟將在各種不確定和沖擊中構(gòu)筑新的增長動力。目前國內(nèi)面臨如傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能過剩、非金融國有企業(yè)的高杠桿...

從鉅盛華的表態(tài)來看，減持已經(jīng)勢在必行，不過好在減持的方式不是讓眾多散戶擔憂的二級市場競價，這也意味著寶能方面不會在二級市場大肆拋售萬科股票。

寶能系是指以寶能集團為中心的資本集團。公開資料顯示，深圳市寶能投資集團有限公司，是寶能系的核心。工商資料顯示，寶能集團成立于2000年，注冊資本3億元，姚振華是其唯一的股東。

寶能集團旗下包括綜合物業(yè)開發(fā)、金融、現(xiàn)代物流、文化旅游、民生產(chǎn)業(yè)等五大板塊，下轄寶能地產(chǎn)、前海人壽、鉅盛華、廣東云信資信評估、粵商小額貸款、深業(yè)物流、創(chuàng)邦集團、深圳建業(yè)、深圳寶時惠電子商務、深圳民鮮農(nóng)產(chǎn)品多家子公司。

懸在萬科股價上最大的那把“達摩克利斯之劍”終于要落下了。

4月3日晚間，萬科A公告稱，寶能方面的鉅盛華作為委托人的9個資管計劃將在清算過程中以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式對所持萬科股份進行處置，一共涉及11.42億股，占公司總股本比例為10.34%。

11.42億股是個什么概念?

以萬科A收盤價33.64元/股計算，寶能要減持的這筆股票市值384億元!

誰有能力拿出如此巨資接盤?

寶能方面未對記者的問題做出回應，只表示一切以公告為準。

萬科方面則表示，收到鉅盛華公告后按照規(guī)定進行了披露，目前并未獲得更進一步的信息。

寶能如何減持?

自從1月底萬科獨董劉姝威致信證監(jiān)會要求處置寶能到期資管計劃后，萬科A的股價就一路下行，最低觸及29.21元/股，較公開信發(fā)出前的最高點42.24元/股下跌了三成。

更讓市場擔憂的是，寶能方面是否會減持?何時減持?如何減持?一系列疑慮一直懸在不少投資者心中，這也導致萬科A的股價一直難以再度“雄起”。

根據(jù)萬科公告，鉅盛華共通過九個資產(chǎn)管理計劃合計持有萬科10.34%股份，這九個資管計劃分別為南方資本管理有限公司管理的安盛1號、安盛2號、安盛3號、廣鉅1號和廣鉅2號，泰信基金管理的泰信1號，東興證券管理的東興信鑫7號，以及西部利得基金管理的金裕1號和寶祿1號。

除上述九個資管計劃外，寶能還通過旗下鉅盛華、前海人壽直接持有萬科A股份。目前，“寶能系”在萬科的持股比例高達25.4%，為僅次于深圳地鐵的第二大股東。

按照寶能及萬科此前公布的信息，上述九個資產(chǎn)管理計劃除西部利得基金管理的金裕1號和寶祿1號是2018年12月到期之外，另外七個資產(chǎn)管理計劃已經(jīng)于2017年11月和12月到期，該七個資產(chǎn)管理計劃合計持有萬科股份的6.88%。

從鉅盛華的表態(tài)來看，減持已經(jīng)勢在必行，不過好在減持的方式不是讓眾多散戶擔憂的二級市場競價，這也意味著寶能方面不會在二級市場大肆拋售萬科股票。

鉅盛華表示，為避免萬科股價大幅波動進而影響市場平穩(wěn)運行，保護上市公司及全體股東尤其是中小股東的最大利益，就相關資管計劃持有萬科股票的處置與管理人進行了充分溝通和協(xié)商。相關資管計劃擬以大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式完成其所持萬科股份的處置，相關交易將嚴格遵守相關法律法規(guī)和證券交易稅對于大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓的規(guī)定和要求。

誰會是接盤俠?

按照寶能的減持規(guī)模，11.42億股市值384億元。

“目前來看，有兩種接盤可能。”深圳一位資深私募人士分析，一是單一方整體承接，二是每個資管計劃單獨找資金接盤。

“如果是單一方承接，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的可能性較大，但這勢必要求極高的資金實力?！痹撍侥既耸恐赋觯壳皝砜?，起碼深圳地鐵接盤的可能性不大，“深圳地鐵持股比例高達29.38%，承接寶能減持的股份會觸及要約收購紅線。

至于有無可能是除深圳地鐵以外的其他巨頭來接盤，目前還無法判斷，寶能方面也表示對此不作回應。

如果是每個資管計劃單獨找資金方承接的話，則大宗交易的可能性相對大一些。該私募人士認為，由于上述九個資管計劃是在二級市場以集中競價交易方式購買的萬科股票，所以并不受減持新規(guī)限制，因此90天內(nèi)通過大宗交易方式減持比例不超過2%、受讓方在受讓后6個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所受讓股份的限制條件并不適用于寶能此次的減持。

“這也意味著接盤方可以隨時在二級市場賣出萬科股票，如果真是這樣，勢必將對萬科股價產(chǎn)生沖擊?！痹撍侥既耸恐赋觥?/p>

不過，鉅盛華表示，將嚴格按照相關法律法規(guī)進行投資并履行信披義務，全力維護當前健康有序、運行平穩(wěn)的市場環(huán)境。

“這意味著寶能或許與有關接盤方在減持方面會達成一致，將努力維護萬科的股價保持平穩(wěn)?！痹撍侥既耸勘硎?。

寶能浮盈多少?

根據(jù)萬科2015年12月16日以及2016年7月7日發(fā)布的權(quán)益變動書，記者初步估算，寶能方面的九個資管計劃當初增持萬科A股票耗資約200至230億元。

如今，這筆股票市值384億元，算上資金利息以及萬科2015年度和2016年的現(xiàn)金分紅，上述九個資管計劃實際盈利約在140至170億元之間。

“即使大宗交易或協(xié)議轉(zhuǎn)讓會有所折價，但九個資管計劃若順利減持的話，實際盈利應該不會低于100億元。”前述私募人士表示。

若寶能的減持計劃順利實施，其持股比例也將由25.4%降至15.06%。雖然仍為萬科第二大股東，但跟第一大股東深圳地鐵集團的29.38%持股比例差距進一步拉大。

去年6月底萬科換屆，深圳地鐵集團成功入主，郁亮接棒王石出任萬科董事會主席，寶能坐擁第二大股東之位卻無一董事席位的窘境，被市場看作“寶萬之爭”落幕的象征。

不過，在不少業(yè)內(nèi)人士看來，當時寶能的持股比例跟深圳地鐵差距并不算太大，仍存在不確定性因素。

“當寶能的持股比例降下來了，再難以產(chǎn)生大的威脅，才能說寶萬之爭真正落幕?！币晃婚L期跟蹤萬科的公募人士如是感嘆。

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