融資成本創(chuàng)歷史新低 2018年碧桂園將不設(shè)銷售目標(biāo)

• 2018年3月21日 FanTianQing來(lái)源：騰訊網(wǎng) 400 19
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  2018-2023年中國(guó)房地產(chǎn)中介行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。房地產(chǎn)中介行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

3月20日，去年銷售躍居行業(yè)榜首的碧桂園發(fā)布了其2017年財(cái)報(bào)。

2018年碧桂園將不設(shè)銷售目標(biāo)。

3月20日，去年銷售躍居行業(yè)榜首的碧桂園發(fā)布了其2017年財(cái)報(bào)。2017年，碧桂園實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2269億元，毛利587.9億元，同比增長(zhǎng)分別達(dá)48.2%、82.4%，毛利率企穩(wěn)回升，增長(zhǎng)4.8個(gè)百分點(diǎn)至25.9%，股東應(yīng)占利潤(rùn)達(dá)到260.6億元，大幅增長(zhǎng)126.3%。同時(shí)，碧桂園實(shí)現(xiàn)合同銷售金額5508億元，同比增長(zhǎng)78.3%，成為首 個(gè)年銷售額破5000億元的房企，合同銷售面積6606萬(wàn)平方米。

此外，按目標(biāo)市場(chǎng)分，2017年合同銷售中，來(lái)自目標(biāo)一、二線城市和目標(biāo)三、四線城市的合同銷售對(duì)集團(tuán)的貢獻(xiàn)各占一半。這種情況下，碧桂園合同銷售均價(jià)約9080元/平方米，同比增長(zhǎng)10%，仍保持在十強(qiáng)房企的最低水平。

值得注意的是，碧桂園總裁莫斌宣布，2018年碧桂園將不設(shè)銷售目標(biāo)，“公司內(nèi)部會(huì)有銷售任務(wù)分解，爭(zhēng)取在去年基礎(chǔ)上會(huì)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)幅度，但是具體增長(zhǎng)幅度要根據(jù)市場(chǎng)情況和人才管理水平而定”。

而在“房地產(chǎn)+”業(yè)務(wù)上，碧桂園也有較大動(dòng)作。其計(jì)劃3年發(fā)展100萬(wàn)套長(zhǎng)租公 寓。目前，公司正式成立長(zhǎng)租事業(yè)部，在北上廣深以及武漢、廈門等一、二線城市籌備項(xiàng)目。在建房間數(shù)已經(jīng)達(dá)到2963間，已獲取項(xiàng)目的總房間數(shù)已超過(guò)8000間。預(yù)計(jì)2018年內(nèi)能實(shí)現(xiàn)多個(gè)城市、多個(gè)項(xiàng)目同時(shí)開(kāi)業(yè)，保障供應(yīng)。

據(jù)悉，碧桂園已率先獲得來(lái)自銀行和證券市場(chǎng)的數(shù)千億元資金支持，包括今年2月份獲批發(fā)行總額度100億元、國(guó)內(nèi)最大的長(zhǎng)租公 寓儲(chǔ)架發(fā)行類REITs產(chǎn)品。碧桂園方面還透露，計(jì)劃未來(lái)發(fā)展長(zhǎng)租城市，每個(gè)項(xiàng)目規(guī)模都在2萬(wàn)間以上。

凈利大幅增長(zhǎng)126.3%

在房地產(chǎn)行業(yè)普遍面臨增收不增利的背景下，2017年全年，碧桂園股東應(yīng)占利潤(rùn)260.6億元，核心凈利潤(rùn)246.9億元，同比均翻番，分別達(dá)126.3%和106%。碧桂園預(yù)計(jì)，隨著已銷售面積進(jìn)一步交付，未來(lái)利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)可期。

而受益于盈利增長(zhǎng)，碧桂園2017年派息大幅提升，宣布派發(fā)末期股息每股24.95分，全年合計(jì)每股派息39.97分,同比增長(zhǎng)133.5%。

中金在2月份的研報(bào)中還表示，碧桂園“新的一年，以爆發(fā)性的盈利增長(zhǎng)為開(kāi)始”，預(yù)測(cè)2017年-2019年碧桂園核心凈利潤(rùn)將分別增至223億元、333億元和469億元，分別同比增長(zhǎng)86%、49%和41%，反映出2016年-2018年的快速合同銷售增長(zhǎng)。

值得注意的是，2017年碧桂園共花費(fèi)3217億元新獲的881宗土地，土地的規(guī)劃建筑面積1.41億平方米，權(quán)益建筑面積1.01億平方米。按面積計(jì)算，位于一、二線城市與三、四線城市的比重為31:69。

而據(jù)去年底全國(guó)住房城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議內(nèi)容，2018年國(guó)內(nèi)棚改目標(biāo)超過(guò)預(yù)期，短期內(nèi)三、四線城市需求增長(zhǎng)無(wú)虞。

對(duì)此，摩根士丹利發(fā)布研報(bào)稱，其預(yù)測(cè)三、四線城市不但購(gòu)房意愿超過(guò)一、二線，而且還將會(huì)有長(zhǎng)期可持續(xù)的購(gòu)房需求，并預(yù)計(jì)碧桂園2017年到2019年的復(fù)合增長(zhǎng)率在60%左右。鑒于碧桂園的高周轉(zhuǎn)和市場(chǎng)整合能力。首次給予碧桂園“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，同時(shí)提升目標(biāo)股價(jià)至19港元/股。

融資成本創(chuàng)歷史新低

而在銷售額和業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，碧桂園全年的融資成本也創(chuàng)下歷史新低。

截至2017年底，碧桂園加權(quán)平均融資成本下降44個(gè)基點(diǎn)至5.22%，期末加權(quán)平均融資成本連續(xù)五年下降；凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)為正且表現(xiàn)優(yōu)異。2017 年銷售樓款現(xiàn)金回籠5003.3億元,回款率91%，扣除支付土地款、工程款等經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出后,經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為240.8億元,延續(xù)2016年凈經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為正態(tài)勢(shì)。

同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，碧桂園可動(dòng)用現(xiàn)金約1484億元，達(dá)上市以來(lái)最高水平，同比增長(zhǎng)54%，在宏觀調(diào)控收緊、短期資金償還壓力增大的情況下，有力地保證了經(jīng)營(yíng)的良性循壞，支撐了規(guī)模的積極擴(kuò)張。

此外，碧桂園另有約2485.1億元銀行授信額度尚未使用，并獲評(píng)級(jí)公司惠譽(yù)調(diào)升企業(yè)信用評(píng)級(jí)至投 資級(jí)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步加強(qiáng)。

實(shí)際上，碧桂園自上市以來(lái)，在融資方面便一直強(qiáng)調(diào)“做好長(zhǎng)中短期資金組合”，持續(xù)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，保持現(xiàn)金充裕的同時(shí)，通過(guò)加快周轉(zhuǎn)，加強(qiáng)自身“造血”功能。

“較好的負(fù)債結(jié)構(gòu)加之充足的可動(dòng)用現(xiàn)金，在行業(yè)整合加速的情況下，市場(chǎng)留給碧桂園的機(jī)會(huì)肯定也是越來(lái)越多，在行業(yè)里的優(yōu)勢(shì)地位有望進(jìn)一步穩(wěn)固?！庇蟹治鋈耸糠Q。

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