國內(nèi)有色金屬行業(yè)研究報告：銅市緊平衡 鋁市看減產(chǎn)

• 2017年12月19日 YaoEnHua來源：中國化工網(wǎng) 540 29
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  2017-2022年中國有色金屬行業(yè)市場前瞻與未來投資戰(zhàn)略分析報告

  有色金屬行業(yè)研究報告旨在從國家經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略入手，分析有色金屬未來的政策走向和監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢，挖掘有色金屬行業(yè)的市場潛力，基于重點細(xì)分市場領(lǐng)域的深度研究，提供對產(chǎn)業(yè)規(guī)模、...

在由投資主導(dǎo)的經(jīng)濟高增長時代逐步退出以后,各行業(yè)的投資增速都有不同程度的下降,有色金屬也不例外。在受我國經(jīng)濟增速放緩,以及供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)的政策影響下,我國主要有色金屬的月產(chǎn)量也出現(xiàn)逐步減少的趨勢。

在由投資主導(dǎo)的經(jīng)濟高增長時代逐步退出以后,各行業(yè)的投資增速都有不同程度的下降,有色金屬也不例外。在受我國經(jīng)濟增速放緩,以及供給側(cè)改革和環(huán)保限產(chǎn)的政策影響下,我國主要有色金屬的月產(chǎn)量也出現(xiàn)逐步減少的趨勢。

2016年以來,銅礦由于罷工等突發(fā)事件影響導(dǎo)致供應(yīng)中斷的事件不斷, 2017年,這種情況更為嚴(yán)重。頻繁的罷工事件使得銅市場的供需出現(xiàn)了一定程度的短缺。與此同時,中美宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇,銅需求呈現(xiàn)溫和上漲,預(yù)計未來銅金屬供需將維持緊平衡狀態(tài)。

引起銅價上漲的主要原因是由于對供應(yīng)的擔(dān)心以及庫存大降使得市場產(chǎn)生需求提高的判斷,結(jié)合未來幾年的銅礦供應(yīng)增速以及市場需求情況,我們認(rèn)為銅價短期寬幅震蕩,遠(yuǎn)期平穩(wěn)上漲。

今年以來,在供給側(cè)去產(chǎn)能、環(huán)保督察日益趨嚴(yán)、召開的情況下,電解鋁的產(chǎn)量未出現(xiàn)預(yù)期的減少,這與鋁價的高漲不無關(guān)系。在進(jìn)入采暖季限產(chǎn)減產(chǎn)執(zhí)行政策以后,電解鋁的產(chǎn)量增速開始明顯下降。

受環(huán)保等因素影響,鋁加工下游開工較低,鋁錠消費旺季滯后,鋁市場消費淡季延續(xù),需求難現(xiàn)樂觀,然而鋁錠庫存在減產(chǎn)實際發(fā)生情況下,上升放緩,這也表明減產(chǎn)帶來了一定的實際效果。供應(yīng)端,采暖季臨近, 2+26+3以焦作為首,率先提出減產(chǎn)限產(chǎn)提前執(zhí)行之舉,拉開采暖季減產(chǎn)序幕,表明未來采暖季將堅定不移的在電解鋁企業(yè)發(fā)生限產(chǎn)減產(chǎn)事件,這將在未來一段時間內(nèi)利好鋁價。

隨著產(chǎn)品價格不斷走高,銅和鋁行業(yè)的主要財務(wù)指標(biāo)均開始好轉(zhuǎn)。銅行業(yè)建議關(guān)注江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、銅陵有色;鋁行業(yè)建議關(guān)注中國鋁業(yè)、云鋁股份、神火股份。

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