業(yè)內(nèi)人士：四季度民間投資增速料繼續(xù)放緩

• 2017年10月16日 ZhangHongYuan來源：中國證券報 1162 75
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民間投資增速在6月達到高點后已連續(xù)兩個月回落。

　　接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士和民營企業(yè)表示，目前民間投資意愿普遍較低，四季度民間投資增速料繼續(xù)放緩。他們認為，去年以來，國家出臺的多項政策對促進民間投資起到積極作用，但有些政策尚未細化，一些“隱形障礙”仍然存在，民間投資面臨掣肘。

　　記者獲悉，為進一步激發(fā)民間投資活力，國家發(fā)改委等部門正研究制訂系列方案，在降低民間融資困難和風(fēng)險、降低企業(yè)制度性成本、提高PPP項目落地成效等方面醞釀出臺具體措施，打通政策落實“最后一公里”。

　　增速料繼續(xù)趨緩

　　國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，民間投資在經(jīng)歷短暫回升后再次出現(xiàn)回落，8月當(dāng)月民間投資增速降至3%，連續(xù)兩個月回落。

　　“‘價升量縮’，基礎(chǔ)不牢，是民間投資增速在短暫回升后繼續(xù)回落的原因?！敝刑┳C券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷在接受采訪時表示。去年下半年開始，中國經(jīng)濟增速出現(xiàn)趨穩(wěn)態(tài)勢，加之供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進，PPI增速出現(xiàn)由負轉(zhuǎn)正走勢，促使民間投資增速見底回升。需要注意的是，在此輪經(jīng)濟回升過程中，需求雖有回暖，但工業(yè)品銷量幾乎沒有增加，工業(yè)品價格卻飆升很快。這是由于在供給側(cè)改革約束下，量的彈性讓渡于價的彈性。也就是說，由于政策對工業(yè)生產(chǎn)形成限制，產(chǎn)量并未隨著需求轉(zhuǎn)暖而上升，供給不足導(dǎo)致供需缺口擴大，表現(xiàn)為價升量縮。

　　投資意愿低是導(dǎo)致民間投資回落的另一原因。摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊表示，雖然目前國內(nèi)經(jīng)濟增長平穩(wěn)，海外需求恢復(fù)，但民營企業(yè)對這種向好趨勢能否持續(xù)沒有太大把握，因此，投資相對謹慎，投資意愿不高。

　　李迅雷認為，投資意愿低是需求不足所致?！靶枨蠓謨蓚€方面：融資方面，即市場配置資源與政策供給資源之間存在偏差;消費方面，即居民收入差距擴大，導(dǎo)致社會普通消費需求不足和奢華消費比重過高問題。現(xiàn)在要解決這兩方面問題，只有通過加快各個層面的改革步伐才行?！崩钛咐渍f，基于上述分析，可以預(yù)判，未來民間投資增速將繼續(xù)趨緩。不過，近期央行出臺的定向降準(zhǔn)政策和大力推行的普惠金融，將為中小微企業(yè)創(chuàng)造良好的融資平臺和融資條件，對民間投資緩中趨穩(wěn)有一定作用。

　　另外，章俊表示，前期融資支持政策落實不到位，導(dǎo)致民營企業(yè)在融資等老問題上沒有感受到明顯改善，也造成民間投資增速回落。

　　老問題仍存

　　去年以來，國務(wù)院相繼出臺多項政策促進民間投資。接受記者采訪的一些民營企業(yè)表示，這些政策對提升企業(yè)投資信心和意愿起到了積極作用，但制約民間投資的一些瓶頸仍然存在。

　　“融資依舊難?！焙币患颐駹I冶金材料企業(yè)的負責(zé)人在接受記者采訪時坦言，由于企業(yè)規(guī)模小，除了用自己的私人房產(chǎn)抵押貸款外，沒有其他融資渠道。雖說政策出臺較多，但銀行貸款門檻對企業(yè)來說仍然過高，資金基本貸不到，投資自然減少。

　　除融資難、融資貴外，民間投資依舊面臨一些老問題。6月至8月，國家行政學(xué)院對“促進民間投資政策措施落實情況”開展了第三方評估。

　　評估報告顯示，制約民間投資的“隱性障礙”仍然存在。民營企業(yè)在進入電力、軍工等領(lǐng)域時要求具備較高的業(yè)績經(jīng)歷和資質(zhì)許可。另外，企業(yè)運營成本仍然偏高，土地成本、人工成本持續(xù)上漲，各種評估、評價、檢驗、檢疫、檢測等名目繁多，收費偏高。物流總費用占比過高，交通罰款不夠規(guī)范。此外，有些政策落實不到位。有些政策過于原則、不易落地;有些地方落實中央政策缺乏實施細則和操作辦法;有些優(yōu)惠政策手續(xù)繁瑣、辦理效率低。

　　國家行政學(xué)院常務(wù)副院長馬建堂表示，政府在減少市場準(zhǔn)入的“隱性障礙”、降低企業(yè)運營成本、改善營商環(huán)境、提高政策可操作性等方面還有不少工作要做。

　　細化措施將出臺

　　“雖然民間投資增速回落對實現(xiàn)2017年全年經(jīng)濟增長目標(biāo)影響不大，但如果2018年民間投資增速繼續(xù)回落，則穩(wěn)增長壓力肯定會增加?！崩钛咐渍f。

　　為激發(fā)民間投資活力，國務(wù)院辦公廳日前發(fā)布了《關(guān)于進一步激發(fā)民間有效投資活力促進經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，《指導(dǎo)意見》從推進“放管服”改革、優(yōu)化營商環(huán)境、破解融資難題、為民間資本提供多樣化融資服務(wù)等10個方面提出了指導(dǎo)方針和政策要求。

　　國家發(fā)改委副主任張勇日前透露，國家發(fā)改委將對照《指導(dǎo)意見》加強督導(dǎo)檢查，并組織開展民間投資項目報建審批事項清理核查和政務(wù)失信專項治理兩個專項行動。此外，發(fā)改委將狠抓國務(wù)院第四次大督查及國家行政學(xué)院開展的第三方評估落實工作，抓緊研究制訂整改落實方案并加快整改進度。

　　據(jù)記者了解，目前發(fā)改委等部門已經(jīng)開始研究制訂系列方案，細化激發(fā)民間投資各項具體措施，相關(guān)政策會陸續(xù)出臺。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，一些政策措施或采納國家行政學(xué)院第三方評估報告建議。例如，在降低民間融資困難和風(fēng)險方面，地方政府可能會出面成立民營企業(yè)投資基金和政府性基金，專門針對民營企業(yè)進行資金支持;在提高PPP項目落地成效方面，將加大財稅支持力度，對于社會資本興辦非營利性教育、醫(yī)療和養(yǎng)老機構(gòu)，給予與公辦機構(gòu)同等的支持等。

　　章俊建議，政府除了在政策方面加大對民營企業(yè)的扶持力度之外，需在風(fēng)險共擔(dān)和風(fēng)險補償機制方面給出實質(zhì)性安排，打消民營企業(yè)的后顧之憂。

　　李迅雷認為，要想長期帶動民間投資持續(xù)增長，除降低中小微企業(yè)融資門檻外，最重要的是提高廣大中低收入人群收入，刺激該群體的消費需求。

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