恒天然減值貝因美 2017財(cái)年業(yè)績增長中國市場助力不小

• 2017年9月26日 lihuizhen來源：小食代 1096 70
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恒天然在業(yè)績會(huì)上透露了關(guān)于對中國同行貝因美的投資進(jìn)行價(jià)值減記處理的最新消息，并點(diǎn)評了其在中國市場的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，以及談及了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　今天上午，全球最大的乳制品加工企業(yè)、新西蘭乳業(yè)巨頭恒天然公布了2017財(cái)年業(yè)績。隨后，恒天然集團(tuán)首席執(zhí)行官施牧德(Theo Spierings)等高管出席了投資者業(yè)績會(huì)議，期間涉及對其持股的貝因美的論述。

　　記者留意到，恒天然在業(yè)績會(huì)上透露了關(guān)于對中國同行貝因美的投資進(jìn)行價(jià)值減記處理的最新消息，并點(diǎn)評了其在中國市場的業(yè)務(wù)表現(xiàn)，以及談及了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　此外，恒天然證實(shí)加入了競購澳洲最大乳制品加工商邁高乳業(yè)的陣營。澳媒此前報(bào)道，中國最大的兩家乳企伊利和蒙牛旗下投資公司也在競購。

　　下面，請看記者發(fā)回來的報(bào)道。

　　營收和利潤

　　記者留意到，在過去的2017財(cái)年里，恒天然的營收上漲了，但利潤卻下滑了。

　　財(cái)報(bào)顯示，這家新西蘭奶業(yè)巨頭上一財(cái)年?duì)I收增長了12%，達(dá)到192億新西蘭元。調(diào)整后息稅前利潤下降了15%，為12億新西蘭元。稅后凈利潤也下降了11%，為7.45億新西蘭元。

　　不過，現(xiàn)金分紅倒沒有少給。恒天然是由新西蘭奶農(nóng)股東共同擁有的合作社，在2016/2017產(chǎn)奶季，100%持股的奶農(nóng)最終獲得的現(xiàn)金收益為6.52新西蘭元，比上一產(chǎn)奶季增長52%。

　　恒天然董事長John Wilson在今天發(fā)布的一份公告中表示，盡管原奶收購價(jià)在過去一年上漲了57%，同時(shí)毛利率也面臨下降的壓力，但集團(tuán)仍保持了預(yù)計(jì)的現(xiàn)金分紅。

　　“無論是在全球市場還是在當(dāng)?shù)氐哪翗I(yè)環(huán)境下，對我們整個(gè)集團(tuán)而言，始終需要處理一些不確定的因素 ?！盬ilson稱，最近幾季，恒天然的奶農(nóng)在原奶價(jià)格持續(xù)低迷期間，為降低成本“做出了巨大的犧牲”。

　　這家新西蘭乳業(yè)合作社預(yù)計(jì)，在2017/2018產(chǎn)奶季，奶農(nóng)預(yù)計(jì)獲得的總收益為每公斤乳固體7.20 -7.30新西蘭元。

　　“我們已充分做好準(zhǔn)備，為我們的消費(fèi)品牌、餐飲服務(wù)和高端乳品原料品類創(chuàng)造更高的銷量，并開發(fā)新的產(chǎn)品形式?！盬ilson表示。

　　中國增長

　　消費(fèi)品牌和餐飲服務(wù)也正在成為恒天然收入增長的新驅(qū)動(dòng)力。據(jù)恒天然CEO施牧德在業(yè)績會(huì)上透露，這兩大業(yè)務(wù)增長了27%。其中，中國市場功不可沒。

　　會(huì)上，恒天然首席財(cái)務(wù)官表示，上一財(cái)年，恒天然消費(fèi)者和餐飲業(yè)務(wù)的EBIT上漲了6%，歸功于大中華區(qū)收入的顯著增加。就銷量而言，大中華區(qū)大漲了46%。“這表明了我們在中國市場的產(chǎn)品創(chuàng)新取得了成效。”

　　“這是目前我們盈利最強(qiáng)勁的地區(qū)?！笔┠恋略跇I(yè)績會(huì)上補(bǔ)充道。

　　財(cái)報(bào)顯示，恒天然這兩大業(yè)務(wù)領(lǐng)域持續(xù)增長的銷量，為其創(chuàng)造了調(diào)整后息稅前6.14億新西蘭元的利潤，比去年提升了6%。施牧德在公告中稱，這兩大業(yè)務(wù)的增長得益于新產(chǎn)品研發(fā)和在重要市場的強(qiáng)大客戶關(guān)系。

　　小食代留意到，過去一年里，恒天然在這兩大業(yè)務(wù)上進(jìn)行了多項(xiàng)新投資。

　　這包括建設(shè)位于懷托阿的全新高溫滅菌奶生產(chǎn)線，擴(kuò)建位于德拉帕的黃油和奶油奶酪生產(chǎn)線，在克蘭迪博伊建造了集團(tuán)規(guī)模最大的馬蘇里拉奶酪工廠，以及位于達(dá)菲爾德的兩個(gè)全新的奶油奶酪工廠，重開了位于澳大利亞斯坦霍普的奶酪和乳清工廠。

　　施牧德在公告中特別指出，餐飲服務(wù)是“需求驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)”，每一項(xiàng)投資的背后都是由不斷增長的客戶訂單做支持?！皳碛心芰挽`活性去快速滿足這一領(lǐng)域的需求，這對我們發(fā)展客戶關(guān)系至關(guān)重要，也是我們進(jìn)入諸多關(guān)鍵市場的’入場券’?！彼f。

　　來自中國市場的龐大需求也在推動(dòng)著這家新西蘭企業(yè)的投資。今年8月，恒天然澳大利亞總經(jīng)理Rene Dedoncker曾表示，恒天然制造的奶酪已經(jīng)供應(yīng)了中國一半以上的比薩制作。

　　減記貝因美

　　“眾所周知，貝因美的嬰兒營養(yǎng)業(yè)務(wù)在過去一年中經(jīng)營困難。”施牧德在業(yè)績會(huì)上專門提及該業(yè)務(wù)時(shí)說。

　　他表示，過去一年中國市場經(jīng)歷了奶粉新政的過渡期，截至目前已經(jīng)有幾百個(gè)奶粉配方注冊申請獲食藥總局批準(zhǔn)。

　　“首批通過奶粉配方注冊的9個(gè)配方是貝因美的，上周安滿的配方也通過了注冊，這些當(dāng)然都是好消息?！笔┠恋抡f。

　　此外，小食代留意到，貝因美在今日早間還公告了一則利好消息：該公司近日與紐菲特乳業(yè)(成都)有限公司和常州市千家萬鋪商貿(mào)有限公司分別簽定了3億和10.8億的注冊奶粉品類總承銷協(xié)議。

　　公告稱，截至目前(包括上述兩份總承銷協(xié)議) ，貝因美已經(jīng)累計(jì)簽訂7份總承銷協(xié)議，累計(jì)目標(biāo)銷售金額為人民幣36.8億元。

　　不過，施牧德今天話鋒一轉(zhuǎn)又表示，這些監(jiān)管政策的變化導(dǎo)致了(短期內(nèi))混亂且競爭激烈的市場環(huán)境。

　　“人們把價(jià)格壓得很低，在努力消化庫存，如果他們拿不到注冊就要退出市場。這對貝因美的財(cái)務(wù)數(shù)字(銷售和盈利)造成了影響。”他說。

　　恒天然今天給投資者這樣介紹貝因美

　　施牧德透露道，恒天然已經(jīng)對在貝因美的投資進(jìn)行價(jià)值減記處理，針對其在貝因美的股權(quán)價(jià)值“減記3500萬新西蘭元(約合人民幣1.685億元)”。2015年，恒天然以近35億元人民幣收購了貝因美近19%股權(quán)，成為其第二大股東。

　　“盡管如此，貝因美對我們來說是一項(xiàng)戰(zhàn)略投資，是我們大中華區(qū)整體戰(zhàn)略的關(guān)鍵組成部分。”施牧德在會(huì)上說，“因此我們需要聚焦這一業(yè)務(wù)，和我們的合作伙伴一起推動(dòng)該業(yè)務(wù)的發(fā)展。”

　　恒天然今天給投資者展示的中國業(yè)務(wù)一覽

　　施牧德在業(yè)績會(huì)上表示，恒天然在大中華區(qū)布局了核心品牌，有著強(qiáng)大的乳品原料業(yè)務(wù)、消費(fèi)者餐飲業(yè)務(wù)，并且正在發(fā)展新零售消費(fèi)業(yè)務(wù)。

　　“我們成功搶占了中國消費(fèi)者的胃，市場占有率(share of stomach)大約為11-12%。所以，這些業(yè)務(wù)加起來看，我們是中國這一市場上的領(lǐng)導(dǎo)者?！彼f。

　　高附加值

　　“過去12個(gè)月里，我們可以看到歐洲、新西蘭恒天然的乳品供應(yīng)下降了，而包括中國在內(nèi)的乳品需求市場則有著龐大且強(qiáng)勁消費(fèi)需求?！笔┠恋略跇I(yè)績會(huì)上說。

　　恒天然今天歸納的全球主要市場乳業(yè)供需狀況

　　因此，乳品價(jià)格在過去一年里出現(xiàn)了大幅上漲。比方說，全脂奶粉的價(jià)格上漲了38%?！斑@對奶農(nóng)來說是個(gè)好消息，因?yàn)檫@些乳制品的價(jià)格是牛奶價(jià)格的相關(guān)參照?！彼f。

　　為了提高收入和利潤，恒天然正在持續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，專注于發(fā)展更高附加值的產(chǎn)品。

　　恒天然產(chǎn)品高端化情況介紹

　　“盡管在過去的這一產(chǎn)奶季中，一些氣候原因?qū)е铝宋覀兊呐Ｄ啼N量有所下降，但我們?nèi)詣?chuàng)造了出色的業(yè)績，這主要得益于我們重點(diǎn)發(fā)展了更高價(jià)值的高端乳品原料，令我們在這些細(xì)分且需求旺盛的市場領(lǐng)域提升了4.73億等量液態(tài)奶的銷量。”Wilson說。

　　2017財(cái)年業(yè)績顯示，恒天然的高端乳品原料的銷量增加了9%。這個(gè)品類包括功能性乳蛋白、高規(guī)格全脂奶粉、超強(qiáng)拉絲馬蘇里拉奶酪等，這些高端乳品原料占據(jù)了恒天然整個(gè)外部銷量的19%。

　　今天，施牧德在一份公告中表示，恒天然“目標(biāo)明確”——集中精力執(zhí)行戰(zhàn)略、充分發(fā)揮規(guī)模效益，以高價(jià)值和高利潤的產(chǎn)品為重點(diǎn)。

　　“同時(shí)，我們深入發(fā)掘我們團(tuán)隊(duì)中人才的專長，不斷創(chuàng)新，為未來創(chuàng)造更高的回報(bào)。”他說。

　　競購邁高

　　另外，這家新西蘭最大乳企正在尋求區(qū)域并購或聯(lián)盟的機(jī)會(huì)。

　　據(jù)《新西蘭先驅(qū)報(bào)》今日晚間消息，恒天然CEO施牧德稱，過去幾年的價(jià)格波動(dòng)使得一些公司陷入財(cái)務(wù)困境后，恒天然處于強(qiáng)勢地位，可以在世界各地接手這些不良資產(chǎn)。

　　恒天然方面證實(shí)，它已經(jīng)和欲出售的澳洲乳業(yè)合作社邁高(Murray Goulburn)進(jìn)行了談判，但還沒有正式出價(jià)。今年早些時(shí)候，恒天然還與財(cái)務(wù)困難的阿根廷乳企Sancor進(jìn)行了談判，但并沒有實(shí)現(xiàn)交易。

　　“我們不否認(rèn)我們正在接觸可能陷入困境的大乳企們?！笔┠恋抡f，過去幾年的波動(dòng)影響了他們的資產(chǎn)負(fù)債表，因?yàn)樗麄儧]有像恒天然那樣行動(dòng)。

　　“有些人重新掉到了坑里了，喊著救命。”他說。

　　上月，邁高公告最新業(yè)績，其2016/17年度的稅后虧損約為3.7億澳元。該公司上周表示，已收到對其資產(chǎn)無約束力的投標(biāo)。這些不具約束力的意向性建議書的內(nèi)容包括了讓邁高公司出售部分資產(chǎn)，乃至出售整個(gè)公司的建議。

　　記者此前曾報(bào)道，伊利方面證實(shí)了競購邁高，但沒有披露是想收購部分還是全部邁高乳業(yè)資產(chǎn)。蒙牛投資的富源牧業(yè)也參與了競購，現(xiàn)已持有邁高乳業(yè)股權(quán)的華潤也被指有意收購。

　　此外，有意向的還包括澳洲乳企Bega Cheese，法國蘭特黎斯旗下的Parmalat，以及加拿大企業(yè)Saputo等。

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