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白酒行業(yè)進(jìn)入新周期 三主線挖掘投資機(jī)會(huì)

  • 2017年8月31日 LiuYang來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng) 1360 89
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高端白酒方面,研報(bào)認(rèn)為,行業(yè)回暖市場(chǎng)供不應(yīng)求,消費(fèi)升級(jí)大趨勢(shì)下高端白酒需求增長(zhǎng)持續(xù)性強(qiáng),高端白酒品牌力強(qiáng)具備提價(jià)權(quán)。

 

白酒行業(yè)進(jìn)入新周期 三主線挖掘投資機(jī)會(huì)

?  經(jīng)濟(jì)回暖,消費(fèi)支出占比逐年提升,白酒作為居民消費(fèi)一大品類(lèi),歷經(jīng)三年調(diào)整行業(yè)進(jìn)入新周期。人口結(jié)構(gòu)變化和人均消費(fèi)能力增長(zhǎng)促使白酒低價(jià)格帶向高價(jià)格帶遷移,高端和次高端白酒的銷(xiāo)量將領(lǐng)先于行業(yè)。

  華創(chuàng)證券最新發(fā)布的食品飲料行業(yè)研報(bào)指出,白酒行業(yè)集中度低,前四大規(guī)模的公司按銷(xiāo)售收入口徑統(tǒng)計(jì),占比約為14.51%,和美國(guó)72%對(duì)比有很大的提升空間,有利于強(qiáng)品牌力的全國(guó)性和地方性龍頭企業(yè),特別是茅臺(tái):現(xiàn)年產(chǎn)約2.7萬(wàn)噸,全國(guó)1300萬(wàn)噸,占比僅0.2%。

  高端白酒方面,研報(bào)認(rèn)為,行業(yè)回暖市場(chǎng)供不應(yīng)求,消費(fèi)升級(jí)大趨勢(shì)下高端白酒需求增長(zhǎng)持續(xù)性強(qiáng),高端白酒品牌力強(qiáng)具備提價(jià)權(quán)。強(qiáng)烈推薦貴州茅臺(tái):品牌價(jià)值持續(xù)提升,國(guó)酒地位不可動(dòng)搖;渠道利潤(rùn)高企供需關(guān)系緊張,行業(yè)回暖提價(jià)彈性最大;重點(diǎn)推薦五糧液:控量提價(jià)戰(zhàn)略踐行,供需關(guān)系持續(xù)改善;集團(tuán)換帥,強(qiáng)化營(yíng)銷(xiāo)體系調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu),改革效果可期。

  而次高端白酒投資邏輯在于中端白酒基數(shù)大消費(fèi)升級(jí)向上躍遷,高端白酒供需關(guān)系緊張需求向下遷移,次高端未來(lái)至少300億元市場(chǎng)增量。研報(bào)重點(diǎn)關(guān)注改制企業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略、費(fèi)用控制層面的邊際改善情況,相關(guān)標(biāo)的山西汾酒、沱牌舍得、水井坊。

  此外,研報(bào)指出,中端白酒區(qū)域性隔離情況較為普遍,中端向次高端躍遷、內(nèi)生外延拓張成為此價(jià)位段公司的兩條投資主線。強(qiáng)烈推薦伊力特:疆內(nèi)未來(lái)將受益于管理經(jīng)銷(xiāo)變革,疆外成立運(yùn)營(yíng)公司捆綁經(jīng)銷(xiāo)商利潤(rùn)營(yíng)收有望大幅提升;重點(diǎn)推薦古井貢酒:享受消費(fèi)升級(jí)紅利,雙品牌協(xié)同發(fā)展,全國(guó)化布局穩(wěn)步進(jìn)行,全年?duì)I收有望沖刺百億大關(guān)。

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