利好支撐薄弱 國際成品油上行之路艱難

• 2017年7月28日 YaoEnHua來源：國際石油網(wǎng) 500 26
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近期，因美國頁巖油產(chǎn)量增長預(yù)期以及利比亞年內(nèi)的原油增產(chǎn)計劃為后市帶來了更多的供應(yīng)增長壓力，并且月內(nèi)OPEC成員國原油產(chǎn)量及出口量的增加也令市場看多情緒受到打壓，導(dǎo)致油價在周初一度承壓下跌。不過，隨著尼日利亞同意加入限產(chǎn)行列以及沙特、阿聯(lián)酋先后公布原油出口

受此影響，原油變化率正向區(qū)間延伸，據(jù)測算，截至7月27日第四個工作日，參考原油品種均價為48.05美元/桶，變化率2.51%，對應(yīng)的汽柴油零售價應(yīng)上調(diào)77元/噸左右，本輪窗口期為8月4日24時。

本周，國內(nèi)成品油行情呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)，整體購銷氣氛溫和。分析來看，上周五零售價兌現(xiàn)小漲，且國際原油先抑后揚(yáng)，新一輪變化率正向運(yùn)行區(qū)間持續(xù)加深，零售價上調(diào)預(yù)期顯現(xiàn)，由此來看消息面利好對油市形成支撐，國內(nèi)主營成品油行情穩(wěn)中有漲。但目前終端需求平淡，導(dǎo)致社會庫存消化進(jìn)度緩慢，中下游補(bǔ)庫心態(tài)較為謹(jǐn)慎，在周三原油大漲提振下，市場采購意愿有所提升，但大單成交依舊稀少，整體交投氣氛表現(xiàn)一般。整體來看，本周外圍消息面利好尚存，對國內(nèi)油市支撐明顯，然市場成交跟進(jìn)不足，國內(nèi)成品油行情推漲力度不大。

反觀零售環(huán)節(jié)，國內(nèi)汽柴油批發(fā)價格窄幅走高，零售價格亦兌現(xiàn)上調(diào)，相比較而言，零售漲幅大于批發(fā)，從而令汽柴油批零價差有所拉寬。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截至本周四(7月27日)，國內(nèi)汽油理論零售利潤為2076元/噸，較上周四漲79元/噸;柴油理論零售利潤為1278元/噸，較上周四漲30元/噸。

進(jìn)入下周，原油期價仍存走高預(yù)期，變化率繼續(xù)正向區(qū)間發(fā)展，本輪零售價或兌現(xiàn)上調(diào)，消息面支撐加碼。近期主營煉廠與地方煉廠開工率均維持相對高位，汽柴油產(chǎn)量相對充裕，加之調(diào)和資源充斥市場，國內(nèi)供應(yīng)面仍是過剩態(tài)勢。另一方面，全國各地環(huán)保高壓持續(xù)，被查停工整頓或者直接勒令停產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量較多，柴油終需受到抑制。且目前高溫多雨的天氣使得戶外工程開工受限，亦對柴油需求形成打壓。汽油方面，夏季旺季效應(yīng)仍不明顯，批發(fā)環(huán)節(jié)走量不甚理想，且利潤空間欠佳，個別主營單位汽油價格高掛至批發(fā)到位價，主供給加油站零售終端。但零售銷量提升明顯，部分地區(qū)前期優(yōu)惠幅度縮減。綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)市場供需基本面仍呈弱勢，但鑒于有零售價上調(diào)預(yù)期支撐，且下周即將進(jìn)入新的銷售周期，故預(yù)計后期成品油行情存上行可能，但幅度有限。

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