證金公司買(mǎi)入創(chuàng)業(yè)板股票的四大猜想

• 2017年7月26日 ZhangHongYuan來(lái)源：券商中國(guó) 966 61
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世界上最遙遠(yuǎn)的距離是，你買(mǎi)了漂亮50，而我卻重倉(cāng)創(chuàng)業(yè)板!

　　國(guó)家隊(duì)的行蹤一直是市場(chǎng)關(guān)注的重中之重，半年報(bào)數(shù)據(jù)透露了國(guó)家隊(duì)的新動(dòng)向，證金公司在二季度的這一操作，或給出了創(chuàng)業(yè)板后市方向：

　　截至7月25日最新數(shù)據(jù)，證金公司出現(xiàn)在了兩家創(chuàng)業(yè)板公司的十大股東之中，分別是昆侖萬(wàn)維和蘇交科，二季度大舉買(mǎi)入2312.53萬(wàn)股和962.49萬(wàn)股，持股占比2%和1.66%，而且證金公司成了昆侖萬(wàn)維的第一大流通股東。重要的是，這是證金公司史上第一次重倉(cāng)買(mǎi)入創(chuàng)業(yè)板股票，并成為前十大股東。

　　經(jīng)過(guò)大跌之后，創(chuàng)業(yè)板的整體估值趨于歷史底部，不少個(gè)股股價(jià)也創(chuàng)下歷史新低，抄底的呼聲再次響起，不過(guò)，也有觀點(diǎn)認(rèn)為，此時(shí)慎言抄底。因此，買(mǎi)入還是繼續(xù)觀望成為兩難的選擇。

　　年初至今，以漂亮50為首的上證50指數(shù)大漲15.57%，創(chuàng)業(yè)板指卻大跌13.96%。最關(guān)鍵的是，在創(chuàng)業(yè)板跌跌不休之時(shí)，不少創(chuàng)業(yè)板龍頭公司出現(xiàn)了業(yè)績(jī)大幅下滑、債務(wù)危機(jī)、業(yè)績(jī)被質(zhì)疑等負(fù)面消息，一度讓市場(chǎng)談“創(chuàng)”色變。

　　不過(guò)，半年報(bào)數(shù)據(jù)給了創(chuàng)業(yè)板投資者一種“雪中送炭”的感覺(jué)。

　　7月24日晚間，昆侖萬(wàn)維披露半年報(bào)，公司上半年實(shí)現(xiàn)凈利3.84億元，同比增長(zhǎng)57.52%。值得關(guān)注的是，證金公司在二季度新進(jìn)公司前十大股東，持股高達(dá)2312.53萬(wàn)股，占公司總股本2%，為第五大股東。

　　2015年股災(zāi)發(fā)生后，證金公司大舉買(mǎi)入A股上市公司，以提供A股市場(chǎng)的流動(dòng)性。但是，券商中國(guó)記者翻看證金公司持倉(cāng)記錄發(fā)現(xiàn)，證金公司從未進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板公司前十大股東，即使證金公司持有743只個(gè)股也無(wú)一只創(chuàng)業(yè)板股票，因而上述2只股票是證金公司首次進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板公司十大股東。

　　2015年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，證金公司持有743只個(gè)股，其中滬市主板531只，深市主板212只，無(wú)一家中小板及創(chuàng)業(yè)板公司;

　　2016年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，證金公司持有388只個(gè)股，其中滬市主板288只，深市主板100只，仍然沒(méi)有中小板或者創(chuàng)業(yè)板;

　　2017年第一季度數(shù)據(jù)顯示，證金公司持有388只個(gè)股，其中滬市主板304只，深市主板84只，還是沒(méi)有中小板或者創(chuàng)業(yè)板。

　　其實(shí)，在2015年股災(zāi)以前，證金公司在A股市場(chǎng)并不活躍：

　　截至7月25日，已有部分公司發(fā)布了半年報(bào)數(shù)據(jù)，國(guó)家隊(duì)出現(xiàn)在了21家上市公司的十大股東之中。持倉(cāng)出現(xiàn)變化的共有4只，分別是昆侖萬(wàn)維、海康威視、歌爾股份、蘇交科。

　　其中，昆侖萬(wàn)維、蘇交科是證金公司第一次買(mǎi)入，并成為前十大股東;?？低?、歌爾股份是由匯金公司持有，二季度進(jìn)行了加倉(cāng)，分別買(mǎi)入2193.96萬(wàn)股和1578.69萬(wàn)股。

　　證金公司買(mǎi)入創(chuàng)業(yè)板股票的四大猜想

　　1、創(chuàng)業(yè)板估值已得到市場(chǎng)認(rèn)可

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2012年11月份，創(chuàng)業(yè)板估值創(chuàng)下了歷史新低，市盈率為29.44倍。而截至7月25日，創(chuàng)業(yè)板最新市盈率為37.09倍。

　　如此來(lái)看，相比2015年5月133倍的市盈率，創(chuàng)業(yè)板估值已顯著回落，并迎來(lái)了短期內(nèi)的相對(duì)底部。

　　與此同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板最新的37.09倍市盈率，略高于美國(guó)納斯達(dá)克綜指的34.3倍，兩者之差是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)自2010年誕生以來(lái)的最低水平。也就是說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板指正在與納斯達(dá)克估值水平趨近，資金正在回歸價(jià)值投資。

　　2、藍(lán)籌白馬股性價(jià)比已不高

　　年初至今，上證50指數(shù)已經(jīng)大漲15.57%，而這一漲幅并不能充分表現(xiàn)出藍(lán)籌白馬股今年的瘋狂。據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，剔除2016年11月之后上市的新股，年初至今，漲幅超過(guò)50%的個(gè)股共計(jì)64只。

　　簡(jiǎn)單來(lái)看一下，八一鋼鐵大漲97.30%;洛陽(yáng)鉬業(yè)大漲95.38%;海康威視大漲94.83%;華北高速大漲87.63%;格力電器大漲75.68%;五糧液大漲65.51%;海信科龍大漲59.21%;美的集團(tuán)大漲58.63%……

　　藍(lán)籌白馬股的大漲，已經(jīng)讓其最具吸引力的低估值特性也不再那么明顯。特別是白馬股紛紛大漲50%甚至更多之時(shí)，部分個(gè)股的市盈率已經(jīng)接近歷史高點(diǎn)，對(duì)于低估值愛(ài)好者來(lái)說(shuō)，投資白馬股的性價(jià)比已經(jīng)開(kāi)始慢慢降低。而與之相反，創(chuàng)業(yè)板在跌跌不休之中，整體市盈率已經(jīng)趨于歷史低位。

　　3、創(chuàng)業(yè)板不斷輸入新鮮血液

　　自2009年成立，創(chuàng)業(yè)板一直被寄予厚望，眾多公司都以創(chuàng)新、科技為標(biāo)簽，體現(xiàn)當(dāng)下新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

　　7月14日，華大基因在深交所敲鐘上市，為創(chuàng)業(yè)板注入了新鮮血液，而且也成為深交所的2001家上市公司，意味著深市上市公司從此邁入“兩千時(shí)代”，成為我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)的一個(gè)標(biāo)志性時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

　　值得一提的是，華大基因董事長(zhǎng)汪建在上市儀式上還宣布了一項(xiàng)五年不減持承諾，表示“至少五年內(nèi)我個(gè)人不減持華大股票;基因相關(guān)殘疾不減少，我不僅不減持，還會(huì)繼續(xù)留在殘疾人協(xié)會(huì)工作。華大將繼續(xù)做好長(zhǎng)線投入，不急于近期短平快。我有信心也有耐心?！?/p>

　　創(chuàng)業(yè)板代表作新經(jīng)濟(jì)，也代表作高成長(zhǎng)性。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)往十年漲幅最高的3個(gè)指數(shù)分別是中小板綜、中證1000和創(chuàng)業(yè)300，漲幅均超過(guò)150%，而上證50指數(shù)的同期漲幅不足30%。

　　此外，在公司上市關(guān)口，證監(jiān)會(huì)布“重兵”把手，嚴(yán)防企業(yè)帶病上市。截至7月21日，7月內(nèi)有39家企業(yè)上會(huì)審核，其中5家企業(yè)被否，1家企業(yè)暫緩表決，發(fā)審?fù)ㄟ^(guò)率僅為84%。

　　4、創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)錯(cuò)殺行情

　　今年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板跌跌不休，特別是第一大市值股溫氏股份半年報(bào)業(yè)績(jī)大幅下降近八成、明星公司樂(lè)視網(wǎng)陷入債務(wù)風(fēng)波、神霧雙雄業(yè)績(jī)被質(zhì)疑等負(fù)面新聞接踵而至，加速了創(chuàng)業(yè)板下跌。

　　其實(shí)，創(chuàng)業(yè)板這一輪下跌，情緒因素影響大于創(chuàng)業(yè)板公司基本面，特別所在幾大權(quán)重股下跌帶領(lǐng)下，不少個(gè)股出現(xiàn)錯(cuò)殺行情。翻看創(chuàng)業(yè)板公司2017年半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，業(yè)績(jī)預(yù)喜的也不在少數(shù)，而且市盈率小于30倍的個(gè)股數(shù)量也在增加。這類(lèi)“真成長(zhǎng)”個(gè)股很有可能在泥沙俱下的市場(chǎng)環(huán)境下遭到了錯(cuò)殺。

　　從證金公司的選股也可以看，證金公司在挑選優(yōu)質(zhì)股：

　　昆侖萬(wàn)維2017年半年報(bào)：公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.37億元，同比增長(zhǎng)41.73%，凈利潤(rùn)為3.84億元，同比增長(zhǎng)57.52%，每股收益為0.33元。

　　蘇交科2017年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)公司2017年1-6月凈利潤(rùn)為1.38億元～1.63億元，上年同期為1.26億元，同比增長(zhǎng)10.00%～30.00%。

　　中銀國(guó)際同樣認(rèn)為已經(jīng)值得在創(chuàng)業(yè)板中尋得機(jī)會(huì)：根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已披露中報(bào)的創(chuàng)業(yè)板公司整體利潤(rùn)增速由2017年一季度的54%回升至66%，中小板增速32%，與2017年一季度基本持平。對(duì)于創(chuàng)業(yè)板而言，對(duì)板塊利潤(rùn)增速貢獻(xiàn)最大的是電子、化工、機(jī)械。整體來(lái)看，周期確定見(jiàn)頂回落，成長(zhǎng)有望趨穩(wěn)向上，部分錯(cuò)殺機(jī)會(huì)值得把握。

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