? 　商品房成交:重點(diǎn)覆蓋的31 個大中城市商品房市場合計(jì)成交440.89 萬平米,同比減少41.07%,環(huán)比增長3.90%。年初至今周均成交438.99萬平米,低于去年全年平均32.12 個百分點(diǎn)。

　　庫存去化:重點(diǎn)覆蓋的14 個城市商品房可售面積合計(jì)為13649.46 萬平米,同比減少12.83%,環(huán)比增長0.21%,去化周期較上上周增加0.09周至44.03。

　　土地市場:上周全國40 個大中城市成交土地33 宗,成交總價255.84億元,同比減少27.39%,環(huán)比減少47.19%。年初至今周均成交金額412.83 億元,高于去年平均水平4.13 個百分點(diǎn)。

　　行業(yè)熱點(diǎn):

　　一季度香港房價漲幅為14%,創(chuàng)全球第二高;中國1-5 月房地產(chǎn)投資增速回落至8.8%,商品房銷售面積增速三連降;美聯(lián)儲年內(nèi)第二次加息香港跟進(jìn)上調(diào)25 個基點(diǎn);央行:5 月人民幣貸款增加1.11 萬億 同比多增1264 億;浙江省發(fā)改委印發(fā)實(shí)施方案 支持嘉興全面接軌上海。

　　板塊表現(xiàn):

　　上證綜指全周下跌1.12%,深成指上漲0.14%。上周中信地產(chǎn)板塊全周下跌1.09%,漲跌幅在29 個中信一級行業(yè)中排名25,相對滬深300 的超額收益+0.51 pct。其中住宅、商業(yè)、園區(qū)、房地產(chǎn)服務(wù)商表現(xiàn)較為均衡,分別下跌1.08%、1.38%、1.03%、0.63%。

　　投資建議:

　　我們認(rèn)為增量市場相對飽和的預(yù)期下,區(qū)域性主題將成為行業(yè)存量需求重構(gòu)的主導(dǎo)性力量。建議繼續(xù)關(guān)注雄安新區(qū)、大灣區(qū)等區(qū)域性主題在東中西部產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和城市群戰(zhàn)略下的擴(kuò)散效應(yīng),布局中原城市群和一帶一路起點(diǎn)建設(shè)的關(guān)中平原城市群的資產(chǎn)升值預(yù)期良好。此外,持續(xù)關(guān)注行業(yè)龍頭,在市場集中度提升過程中預(yù)計(jì)維持超預(yù)期的銷售表現(xiàn)?？紤]到龍頭房企品牌優(yōu)勢在三四線城市的表現(xiàn),未來業(yè)績預(yù)期和估值水平有望繼續(xù)提升。另一方面流動性環(huán)境和房企融資端全面收緊的大背景下,關(guān)注現(xiàn)金流較為充裕的商業(yè)地產(chǎn)運(yùn)營商,在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)具有更高的自由度和投資選擇,配置型資金的青睞度預(yù)期提升。建議關(guān)注招商蛇口、保利地產(chǎn)、中國國貿(mào)、陸家嘴、華發(fā)股份、中天金融、天地源等等。