2月是春節(jié)后的首個(gè)交易月份，市場走出小陽春行情，各路資金也紛紛入場。其中私募基金表現(xiàn)更為積極，倉位大幅提高9.28個(gè)百分點(diǎn)至71.73%。在行業(yè)偏好上，2月私募對(duì)食品飲料板塊增持幅度最大，公用事業(yè)則被不少私募減持。不過對(duì)于后市，不少私募表示短期內(nèi)市場繼續(xù)向上的動(dòng)力可能不足，春季行情即將結(jié)束，需要謹(jǐn)慎參與。

2月行情喜人，私募加倉近10%

2月份，上證綜指上漲 2.61%， 深證成指上漲 3.38%，兩市成交額較 1 月份增加 19.77%，小陽春行情也引得市場資金的積極參與。數(shù)據(jù)顯示，入選華潤信托中國對(duì)沖基金指數(shù)的176只開放式證券投資私募產(chǎn)品，繼1月加倉2.46個(gè)百分點(diǎn)后，2月繼續(xù)加倉9.28個(gè)百分點(diǎn)，平均股票倉位達(dá)71.73%。其中61.7%的私募產(chǎn)品持倉超過80%，88.65%的私募將股票倉位維持在四成以上。

高倉位操作的私募基今年表現(xiàn)也不錯(cuò)。華潤信托數(shù)據(jù)顯示，今年以來， 77.78%的私募基金獲得了正收益，所有產(chǎn)品的收益率均值為 2.20%。其中，景林豐收、景林穩(wěn)健、鼎薩 3 期、重陽 6 期、重陽 1 期、重陽 2 期、塔晶老虎 1期、昀灃 4 號(hào)的收益率排名靠前， 均超過 8%。

私募主要加倉這些板塊

按照資金流向來看，私募基金對(duì)行業(yè)的偏好發(fā)生了微調(diào)。2月份，私募主要減持了公用事業(yè)、化工、信息設(shè)備、紡織服裝、信息服務(wù)等。

與此同時(shí)，增持了食品飲料、金融服務(wù)、建筑建材、家用電器、醫(yī)藥生物等。整體來看，醫(yī)藥生物依舊是私募持倉比例最高的行業(yè)，占比19.93%，金融服務(wù)和食品飲料板塊的持倉比例也超過11%，機(jī)械設(shè)備、家用電器排在其后。

記者注意到，3月以來家電板塊整體表現(xiàn)良好，在市場總體平穩(wěn)的背景下漲幅達(dá)2.3%，說明私募2月增持具有一定的前瞻性。

翼虎投資董事長余定恒也向記者表示，目前這種行情下，還是比較看好還是大消費(fèi)、醫(yī)藥、家電等板塊。

后市：短期動(dòng)能不足，周期股壓力較大

雖然2月市場走勢喜人，但進(jìn)入3月后，市場震蕩微跌，私募普遍對(duì)后市行情偏謹(jǐn)慎。

名禹資產(chǎn)董事長王益聰便向記者表示，春季行情可能已經(jīng)結(jié)束了，原因有三：

1、美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期。從此前的低概率到目前的板上釘釘，且美國各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期的都很好。這不僅給新興市場對(duì)帶來匯率壓力、貨幣收緊的壓力，比如中國貨幣政策有可能會(huì)跟隨趨緊，市場利率往上走;還給全球大宗商品帶來壓力，所以最近各種大宗商品都跌的比較厲害。而上輪上漲中，周期做了比較大的貢獻(xiàn)，現(xiàn)在周期的價(jià)格都下來了，直接造成板塊的回落，至少很難往上突破。

2.、PPI數(shù)據(jù)超預(yù)期的上漲，市場對(duì)它的持續(xù)性存在比較大的分歧。PPI是否是階段性高點(diǎn)?二季度PPI會(huì)不會(huì)回落?王益聰認(rèn)為，雖然在目前這個(gè)階段，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還沒有大規(guī)模啟動(dòng)，特朗普的新政也還未大規(guī)模開啟，需求沒有大規(guī)模爆發(fā)，但是因?yàn)楣┙o側(cè)改革，之前的預(yù)期也走得比較遠(yuǎn)，所以他傾向于認(rèn)為PPI目前也是階段性高點(diǎn)。

3、從市場風(fēng)格來看，最近市場風(fēng)格開始轉(zhuǎn)向成長。但是這是在成長股的調(diào)整還不是很充分的背景下進(jìn)行的風(fēng)格切換，所以它的持續(xù)性有一定問題。中小創(chuàng)反彈行情現(xiàn)在也有可能遇到阻力，再加上監(jiān)管趨嚴(yán)，對(duì)中小創(chuàng)目前階段再持續(xù)往上擴(kuò)張帶來一定壓力，因此很有可能會(huì)繼續(xù)回調(diào)。

基于以上分析，王益聰表示對(duì)市場偏謹(jǐn)慎態(tài)度，“我們倉位已經(jīng)壓得很低了，等待市場新跌下來的機(jī)會(huì)?！?/p>

朱雀投資認(rèn)為，隨著指數(shù)上行市場分歧和波動(dòng)加大，熱點(diǎn)散亂、缺乏主線，短期市場上行的動(dòng)能可能略顯不足，疊加近期美聯(lián)儲(chǔ)3月加息預(yù)期驟升，目前來看已經(jīng)是大概率事件，可能壓制市場風(fēng)險(xiǎn)偏好的進(jìn)一步抬升。對(duì)于后市，朱雀投資判斷市場可能呈現(xiàn)階段性的震蕩態(tài)勢，同時(shí)個(gè)股將進(jìn)一步分化。