大宗商品是指可進入流通領域，但非零售環(huán)節(jié)，具有商品屬性并用于工農業(yè)生產與消費使用的大批量買賣的物質商品。在金融投資市場，大宗商品指同質化、可交易、被廣泛作為工業(yè)基礎原材料的商品，如原油、有色金屬、鋼鐵、農產品、鐵礦石、煤炭等。這些商品通常包括三個主要類別：能源商品、基礎原材料和農副產品。

大宗商品行業(yè)市場現狀分析

供需關系分析：目前來看一季度大宗商品呈現低位運行特點，從工業(yè)品大領域再具體到石化領域來看，根據卓創(chuàng)與石化聯合會共同編制的石油化工行業(yè)景氣指數數據，2024年1月份行業(yè)景氣復蘇態(tài)勢延續(xù)，景氣上漲明顯，但2月份假期生產放緩，景氣指數回落。制造業(yè)受多種因素影響：一方面，自2023年12月開始，部分企業(yè)的新接訂單有所減少，疊加春節(jié)假期的臨近，放假停產的企業(yè)有所增加，并存在假期較往年提前及復工延后的現象，種種原因導致開工率下滑。

其次，1-2月寒潮和降雪天氣，交通運輸受到一定阻礙和限制，企業(yè)存貨周轉率也有所下降。進入3月后，隨著氣溫的回升，房地產項目的室外施工將重啟，基建項目開工也會增加，將帶動相關大宗商品板塊的回升。預計2024年3月石油和化工行業(yè)景氣指數有望回升，建議持續(xù)關注美聯儲進一步消息，以及地緣政治帶來的不確定性對石油和化工行業(yè)的沖擊。

從農業(yè)品來看，國內各農產品領域供應充足，未來價格上漲可能性不大，此外，內需改善不夠，也成為重要制約因素之一。從1-2月全球整體來看，無論是食品價格還是谷物價格均處于下行通道。畜牧領域，一季度生豬價格小幅波動上行，主要基于上年虧損嚴重導致部分區(qū)域產能去化，且二次育肥入市節(jié)流部分豬源等因素，但接下來供需面并不樂觀：未出欄的生豬將對后市形成供應壓力，疊加凍品入庫時間滯后，在供需錯配情況下，市場價格持續(xù)上行動力不足。

目前，企業(yè)生產持續(xù)恢復，行業(yè)景氣度回升，經濟穩(wěn)中向好態(tài)勢進一步穩(wěn)固。5月份中國大宗商品價格指數為118.9點，環(huán)比上升3%。分行業(yè)看，有色、黑色、化工和能源價格指數環(huán)比上漲。尤其是有色價格指數連續(xù)三個月上漲，創(chuàng)近24個月新高?；r格指數則連續(xù)五個月上漲，創(chuàng)年內新高。

從整個大宗商品來看，一季度宏觀數據延后發(fā)布(1-2月大部分宏觀經濟數據在3月份集中發(fā)布)，期間由于缺乏較為客觀的數據指引，市場參與者更多受到“事件或數據”的驅動，價格極易出現異常波動。市場參與者基于自身感知，對未來市場的信心更顯不足，此時溫差效應可能有更為明顯的體現。

政策分析：從全年政策面來看，一季度呈現出的政策亮點對于全年大宗商品的向好支持并不缺乏。例如，3月13日，國務院印發(fā)《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》等。隨著政策要求落地，市場信心有一定支撐，部分商品上漲的機率較大。按方案中提到的，無論是基礎設施改造，家電回收以及制造各行業(yè)的生產設備或節(jié)能設備等，均會用到大量基礎材料，比如各類鋼材，塑料，橡膠，銅，鋁等，拉動一波需求。預計鋼鐵行業(yè)將直接受益，銅下半年上漲的機率同樣較大;鋁行業(yè)需要關注俄羅斯鋁進入中國，可能對于鋁價起到拉低作用。隨著二三季度，政策陸續(xù)落地，過程可能仍顯曲折，包括產能壓減、雙碳等，存在不同區(qū)域化的特點，此外交織地方政府的就業(yè)、稅收、現金流等因素，預計各方博弈將持續(xù)存在。整體來看，各類政策的執(zhí)行效果、對大宗商品整體需求的拉動以及對市場的具體實效，需要在三季度來做初步驗證。

宏觀經濟分析：我國經濟復蘇是大宗商品需求的重要支撐因素。我國經濟先行指標轉好，2023年1月我國制造業(yè)PMI為50.1%，是近4個月以來該指標首次重回擴張區(qū)間，2月繼續(xù)呈回升態(tài)勢;1月社會融資規(guī)模增量5.98萬億元，成為2022年1月以來最高。據對多家國際機構和智庫最新公開預測數據的統(tǒng)計，2023年我國經濟增速預測平均值為5.2%，預測區(qū)間為4.3%至6.5%，其中多個機構的增長預測在近兩個月內上調。受我國經濟復蘇預期等因素拉動，大宗商品需求可能出現抬升，一定程度上抵消世界其他地區(qū)的疲軟。

據中研普華產業(yè)院研究報告《2024-2029年中國大宗商品行業(yè)深度調研及投資機會分析報告》分析

根據數據顯示，拉尼娜現象等不確定性氣候因素仍將繼續(xù)擾動農產品期貨市場。世界氣象組織預計，上半年加拿大小麥、美國玉米和阿根廷大豆等減產風險指數較高。此外，庫存偏低繼續(xù)對糧食供應構成威脅，聯合國糧農組織、國際谷物理事會2月數據顯示，全球谷物(不包括稻谷)供應仍將趨緊，庫存消費比預計從上年度的30.8%降至29.5%，期末庫存為8年來的最低庫存。宏觀政策層面，國際貨幣基金組織大宗商品研究部經濟學家稱，美聯儲的緊縮政策將在2023年年底前繼續(xù)對農產品價格構成下行壓力。

大宗商品行業(yè)市場前景趨分析

目前來看，大宗商品行業(yè)將向多元化方向發(fā)展。除了傳統(tǒng)的金屬礦產和農產品外，新能源、新材料等領域也將成為大宗商品行業(yè)的重要增長點。這將為大宗商品行業(yè)帶來新的發(fā)展機遇和挑戰(zhàn)。

大宗商品行業(yè)市場雖然面臨一定的挑戰(zhàn)和不確定性，但總體來看，大宗商品行業(yè)將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長的發(fā)展態(tài)勢。同時，隨著技術創(chuàng)新和綠色低碳轉型的推進，大宗商品行業(yè)將迎來更多的發(fā)展機遇。

綜上所述，大宗商品行業(yè)的分析需要從多個方面進行綜合考慮，包括供需關系、宏觀經濟、政策、技術創(chuàng)新、地緣政治、市場趨勢、價格走勢和投資機會等。通過這些分析，投資者可以更全面地了解大宗商品市場的情況，為投資決策提供有力支持。

欲了解更多關于大宗商品行業(yè)的市場數據及未來投資前景規(guī)劃，可以點擊查看中研普華產業(yè)院研究報告《2024-2029年中國大宗商品行業(yè)深度調研及投資機會分析報告》。