2024網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)兼并重組機會研究及決策咨詢報告 證監(jiān)會重磅新規(guī)落地

• 李波 2024年5月27日 來源：中研普華集團、央視財經(jīng)、中研網(wǎng) 579 32
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史上最嚴(yán)減持新規(guī)正式落地，標(biāo)志著中國證監(jiān)會在規(guī)范上市公司股東減持股份行為方面邁出了重要一步。

史上最嚴(yán)減持新規(guī)正式落地，標(biāo)志著中國證監(jiān)會在規(guī)范上市公司股東減持股份行為方面邁出了重要一步。以下是關(guān)于《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》(以下簡稱《減持管理辦法》)及相關(guān)配套規(guī)則的詳細解讀：

一、《減持管理辦法》發(fā)布背景與目的

為了規(guī)范上市公司股東減持股份行為，保護投資者的合法權(quán)益，維護證券市場秩序，促進證券市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展，中國證監(jiān)會于2024年5月24日正式發(fā)布了《減持管理辦法》及相關(guān)配套規(guī)則。該辦法旨在通過嚴(yán)格規(guī)范大股東、董監(jiān)高的減持行為，有效防止通過各種方式規(guī)避減持規(guī)定，從而維護市場的公平、公正和穩(wěn)定。

二、《減持管理辦法》主要內(nèi)容

嚴(yán)格規(guī)范大股東減持：明確控股股東、實際控制人在特定情形下(如破發(fā)、破凈、分紅不達標(biāo)等)不得通過集中競價交易或大宗交易減持股份。同時，增加大股東通過大宗交易減持前的預(yù)披露義務(wù)，要求大股東的一致行動人與大股東共同遵守減持限制。

有效防范繞道減持：要求協(xié)議轉(zhuǎn)讓的受讓方鎖定六個月，禁止大股東融券賣出或參與以本公司股票為標(biāo)的物的衍生品交易，以及限售股轉(zhuǎn)融通出借、限售股股東融券賣出等行為。這些措施旨在全面封堵各類繞道減持通道。

細化違規(guī)責(zé)任條款：明確對違規(guī)減持可以采取責(zé)令購回并向上市公司上繳價差的措施，并列舉應(yīng)予處罰的具體情形。這將提高規(guī)則的可執(zhí)行性，有助于震懾潛在的違規(guī)行為。

三、《減持管理辦法》的特點

法律位階提升：該辦法首次以規(guī)章的形式亮相，法律位階明顯提升，權(quán)威性、約束力增強。這將有利于市場預(yù)期的更加明確，是規(guī)范減持行為的基礎(chǔ)性規(guī)則。

制度架構(gòu)清晰：減持規(guī)則體系形成了“1+2”的制度架構(gòu)，包括《減持管理辦法》作為基本要求和一般規(guī)定，以及《上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員所持本公司股份及其變動管理規(guī)則》等特別規(guī)定。此外，交易所層面的減持指引和詢價轉(zhuǎn)讓指引也同步修改，與證監(jiān)會規(guī)定做了銜接。

嚴(yán)的總基調(diào)：該辦法堅持嚴(yán)的總基調(diào)，立足市場公平性，既做好分類施策，進一步規(guī)范大股東特別是控股股東、實際控制人的減持行為，又督促其專注公司發(fā)展和經(jīng)營、關(guān)注投資者利益。

總之，《減持管理辦法》及相關(guān)配套規(guī)則的發(fā)布實施，將對規(guī)范上市公司股東減持股份行為產(chǎn)生深遠影響。通過嚴(yán)格規(guī)范大股東減持、有效防范繞道減持以及細化違規(guī)責(zé)任條款等措施的實施，將有助于維護市場的公平、公正和穩(wěn)定，保護投資者的合法權(quán)益。

根據(jù)中研普華研究院撰寫的《2023-2028年版網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)兼并重組機會研究及決策咨詢報告》顯示：

網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)發(fā)展前景研究

網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展前景廣闊且充滿機遇，這主要得益于技術(shù)進步、市場需求以及政策環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化。以下是對網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)發(fā)展前景的一些研究和分析：

首先，技術(shù)進步是網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)發(fā)展的主要驅(qū)動力。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術(shù)的深入應(yīng)用，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)正在經(jīng)歷一場深刻的變革。這些技術(shù)不僅提高了交易效率，降低了交易成本，還增強了市場的透明度和公平性。

例如，AI和大數(shù)據(jù)技術(shù)可以實時監(jiān)測市場行情變化，快速進行市場行情分析，提升市場反應(yīng)能力和交易效率;而區(qū)塊鏈技術(shù)則為網(wǎng)絡(luò)證券交易市場帶來了透明、可信、安全、分布式的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，有助于節(jié)省經(jīng)濟成本，提高交易效率。

其次，市場需求是網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)發(fā)展的另一大推動力。隨著投資者對證券市場的理解和接受程度不斷提高，他們對網(wǎng)絡(luò)證券服務(wù)的需求也在不斷增加。從投資者的角度看，網(wǎng)絡(luò)證券提供了更為便捷、高效的交易方式，使得投資者可以隨時隨地進行交易，大大提高了交易的靈活性和便利性。

最后，政策環(huán)境的優(yōu)化也為網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展提供了良好的條件。隨著國家政策的持續(xù)改革和支持，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展得到了進一步的推動。這些政策不僅降低了行業(yè)進入門檻，吸引了更多的參與者，還通過規(guī)范市場秩序、打擊財務(wù)造假等措施，提升了行業(yè)的整體形象和信譽。

然而，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展也面臨著一些挑戰(zhàn)，如信息安全問題、監(jiān)管難題等。因此，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)需要不斷提升自身的技術(shù)實力和管理水平，以應(yīng)對這些挑戰(zhàn)。

總的來說，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展前景是積極的，但也需要在技術(shù)進步、市場需求和政策環(huán)境等多個方面做出努力，以實現(xiàn)持續(xù)、健康的發(fā)展。對于投資者來說，關(guān)注網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展動態(tài)，把握行業(yè)發(fā)展的脈搏，將有助于他們做出更為明智的投資決策。

自2021年四季度以來，監(jiān)管對跨境互聯(lián)網(wǎng)券商的態(tài)度不斷明確?；仡欉^去兩年監(jiān)管對跨境券商展業(yè)的要求，正是按照《證券法》展開的，包括去年10月，證監(jiān)會再次提到“有效遏制增量、有序化解存量”原則，與前期對券商跨境展業(yè)活動整治要求基本一致。

富途2023年三季報顯示，第三季度總收入同比增長36.2%至26.504億港元，凈利潤同比增長44.6%至10.912億港元。此外，財富管理客戶總資產(chǎn)增至520億港元，同比增長99.9%，環(huán)比增長19.3%。

老虎證券2023年第三季度財報顯示，營收7015萬美元，同比增長26.6%;季內(nèi)歸屬于母公司的凈利潤為1600萬美元，同比增長141.1%。財富管理規(guī)模環(huán)比增長68.7%，持倉人數(shù)環(huán)比增長27.9%。

財富管理之外，兩家券商也在ToB業(yè)務(wù)上持續(xù)發(fā)力。截至去年第三季度，老虎證券共承銷了4宗美國和香港IPO，包括Earlyworks和Keep。富途則擔(dān)任了途虎汽車、第四范式、KEEP等多起香港IPO的聯(lián)席賬簿管理人。

金融行業(yè)未來的發(fā)展趨勢

金融行業(yè)未來的發(fā)展趨勢將呈現(xiàn)多元化和復(fù)雜化的特點，涉及多個方面。

首先，金融行業(yè)的數(shù)字化和智能化進程將進一步加速。隨著人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)的快速發(fā)展和應(yīng)用，金融行業(yè)將實現(xiàn)更高效、更精準(zhǔn)的決策和風(fēng)險管理。智能投顧、智能客服、智能風(fēng)控等應(yīng)用將更加普及，為客戶提供個性化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

其次，金融行業(yè)的跨界融合將成為重要趨勢。隨著科技的不斷進步和新興產(chǎn)業(yè)的崛起，金融行業(yè)將與更多領(lǐng)域進行深度融合，例如金融科技、綠色金融、供應(yīng)鏈金融等。這些跨界融合將帶來新的商業(yè)模式和創(chuàng)新點，推動金融行業(yè)的持續(xù)發(fā)展。

此外，金融行業(yè)將更加注重可持續(xù)發(fā)展和社會責(zé)任。隨著全球環(huán)境問題和社會問題的日益突出，金融行業(yè)將更多地關(guān)注可持續(xù)發(fā)展和社會責(zé)任，推動綠色金融、普惠金融等領(lǐng)域的發(fā)展，為社會和經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展做出貢獻。

同時，金融行業(yè)的監(jiān)管也將更加嚴(yán)格和規(guī)范。隨著金融市場的不斷發(fā)展和風(fēng)險的不斷積累，監(jiān)管部門將加強對金融行業(yè)的監(jiān)管力度，完善監(jiān)管制度，確保金融市場的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

最后，金融行業(yè)的國際化程度將進一步提升。隨著全球化的深入發(fā)展，金融行業(yè)將更加積極地參與國際競爭和合作，推動金融市場的開放和互聯(lián)互通，實現(xiàn)金融資源的全球優(yōu)化配置。

總之，金融行業(yè)未來的發(fā)展趨勢將呈現(xiàn)多元化、智能化、跨界融合、可持續(xù)發(fā)展、嚴(yán)格監(jiān)管和國際化等特點。金融機構(gòu)需要積極應(yīng)對這些趨勢，加強技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，提升服務(wù)質(zhì)量和效率，以適應(yīng)未來金融市場的變化和發(fā)展。

網(wǎng)絡(luò)證券未來發(fā)展趨勢

網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)在未來的發(fā)展趨勢可能呈現(xiàn)出以下幾個主要方向：首先，技術(shù)進步將繼續(xù)推動網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展。大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)的深入應(yīng)用將進一步提高網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的透明度和效率，降低運營成本，改善用戶體驗。

例如，通過利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，網(wǎng)絡(luò)證券平臺可以更好地分析用戶需求，提供個性化的投資建議和精準(zhǔn)的市場預(yù)測，從而提高用戶的投資收益率。同時，區(qū)塊鏈技術(shù)則有助于保障交易的安全性和可追溯性，增強市場的信任度。

其次，監(jiān)管政策將引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)走向規(guī)范化、健康化的發(fā)展道路。隨著國家對金融市場的監(jiān)管力度不斷加強，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)將面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管要求。這將有助于規(guī)范市場秩序，防范金融風(fēng)險，保護投資者的合法權(quán)益。同時，監(jiān)管政策的優(yōu)化也將為網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)提供更多的發(fā)展機遇，推動行業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

此外，客戶需求的變化也將對網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。隨著投資者對投資理財?shù)恼J(rèn)識不斷提高，他們對網(wǎng)絡(luò)證券服務(wù)的需求也將更加多樣化和個性化。

因此，網(wǎng)絡(luò)證券平臺需要不斷創(chuàng)新服務(wù)模式，提升服務(wù)質(zhì)量，以滿足客戶的多樣化需求。例如，通過開發(fā)更加便捷、智能的交易工具，提供更加全面、專業(yè)的投資咨詢服務(wù)，以及構(gòu)建更加安全、穩(wěn)定的交易環(huán)境等方式，不斷提升客戶體驗。

最后，國際化趨勢也將成為網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)未來發(fā)展的一個重要方向。隨著全球金融市場的不斷融合和開放，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)將面臨更加廣闊的國際市場。通過加強與國際同行的合作與交流，學(xué)習(xí)借鑒先進的經(jīng)驗和技術(shù)，將有助于提升我國網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)的國際競爭力，實現(xiàn)更加可持續(xù)的發(fā)展。

綜上所述，網(wǎng)絡(luò)證券行業(yè)未來的發(fā)展趨勢將呈現(xiàn)出技術(shù)進步、政策引導(dǎo)、客戶需求變化和國際化等多個方面的特點。行業(yè)內(nèi)的企業(yè)需要抓住這些機遇，積極應(yīng)對挑戰(zhàn)，不斷創(chuàng)新發(fā)展，以實現(xiàn)更加美好的未來。

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