2024證券產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)整體規(guī)模及未來(lái)發(fā)展分析

• 黃文玉 2024年1月26日 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 472 24
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證券實(shí)質(zhì)上是具有財(cái)產(chǎn)屬性的民事權(quán)利，證券的特點(diǎn)在于把民事權(quán)利表現(xiàn)在證券上，使權(quán)利與證券相結(jié)合，權(quán)利體現(xiàn)為證券，即權(quán)利的證券化。

證券的概念及產(chǎn)業(yè)鏈

證券是各類(lèi)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱(chēng)，是用來(lái)證明證券持有人有權(quán)依票面所載內(nèi)容，取得相關(guān)權(quán)益的憑證。證券市場(chǎng)是指股票、債券、投資基金和其它有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，它由股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)和其它金融衍生品市場(chǎng)組成。

證券實(shí)質(zhì)上是具有財(cái)產(chǎn)屬性的民事權(quán)利，證券的特點(diǎn)在于把民事權(quán)利表現(xiàn)在證券上，使權(quán)利與證券相結(jié)合，權(quán)利體現(xiàn)為證券，即權(quán)利的證券化。它是權(quán)利人行使權(quán)利的方式和過(guò)程用證券形式表現(xiàn)出來(lái)的一種法律現(xiàn)象，是投資者投資財(cái)產(chǎn)符號(hào)化的一種社會(huì)現(xiàn)象，是社會(huì)信用發(fā)達(dá)的一種標(biāo)志和結(jié)果。證券必須與某種特定的表現(xiàn)形式相聯(lián)系。在證券的發(fā)展過(guò)程中，最早表彰證券權(quán)利的基本方式是紙張，在專(zhuān)用的紙單上借助文字或圖形來(lái)表示特定化的權(quán)利。

證券行業(yè)在中國(guó)發(fā)展多年，目前行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)成熟。證券產(chǎn)業(yè)鏈上游主要為軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商以及交易所、金融數(shù)據(jù)平臺(tái)等服務(wù)提供商。中游為證券公司。下游主要系擬上市公司、上市公司、銀行、保險(xiǎn)公司、基金公司、個(gè)人投資者等。證券市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的重要組成部分，具有融通資本、資本定價(jià)與資源配置等功能。證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程始終與實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊密依存，對(duì)引導(dǎo)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為社會(huì)投資和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有不可替代的重要作用。

證券行業(yè)市場(chǎng)整體規(guī)模分析

我國(guó)居民人均可支配收入近年來(lái)穩(wěn)步上升，2020年我國(guó)人均可支配收入為3.22萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)4.89%，2021年我國(guó)人均可支配收入為3.51萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了0.29萬(wàn)元，2022年我國(guó)人均可支配收入為3.69萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)5.13%。我國(guó)居民的可支配收入上漲的同時(shí)，產(chǎn)生了大量的理財(cái)投資需求，為證券業(yè)發(fā)展提供了肥沃的土壤。

當(dāng)融資交易規(guī)模擴(kuò)大時(shí)，會(huì)有更多的資金進(jìn)入市場(chǎng)，從而增加市場(chǎng)的交易量，提高市場(chǎng)的流動(dòng)性，也可以增加股市的波動(dòng)性。融資交易的規(guī)模和比例也會(huì)影響市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。近年來(lái)我國(guó)證券行業(yè)融資金額呈上升趨勢(shì)，2020年我國(guó)證券行業(yè)融資金額為5260.31億元，2021年我國(guó)證券行業(yè)融資金額為5351.46億元，同比上漲91.15億元，2022年我國(guó)證券行業(yè)融資金額為5868.86億元，同比增長(zhǎng)9.67%。

受多重宏觀超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)因素影響，2022 年證券行業(yè)整體業(yè)績(jī)短期承壓，但隨著全面注冊(cè)制的落地，為健全中國(guó)特色多層次資本市場(chǎng)體系、推動(dòng)企業(yè)融資高質(zhì)量發(fā)展及持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)活力提供全新指引，2023年中國(guó)證券行業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到4315億元，同比增長(zhǎng)9.24%。

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，2022年全行業(yè)140家證券公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3949.73億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1423.01億元。中證協(xié)表示，受多重超預(yù)期因素沖擊，去年證券行業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)短期承壓。2022年證券行業(yè)充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在促進(jìn)資本形成、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的重要功能，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者能力，有力支持了科技創(chuàng)新和國(guó)家重大戰(zhàn)略的實(shí)施。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2024-2029年證券產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)分析報(bào)告》顯示：

截至2022年末，證券公司服務(wù)投資者數(shù)量達(dá)到2.1億，較上年末增長(zhǎng)7.46%，服務(wù)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶資金余額1.88萬(wàn)億元;證券公司代理銷(xiāo)售金融產(chǎn)品保有規(guī)模2.75萬(wàn)億元，受托管理客戶資產(chǎn)規(guī)模9.76萬(wàn)億。2022年，證券公司代理客戶證券交易額733.25萬(wàn)億元，其中代理機(jī)構(gòu)客戶證券交易額占比為31.81%，保持上升趨勢(shì)。

2023年2月，證監(jiān)會(huì)公布實(shí)施全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則，我國(guó)證券市場(chǎng)正式進(jìn)入注冊(cè)制，標(biāo)志著我國(guó)證券行業(yè)正加速邁向成熟，具有重大的意義。受多重宏觀超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)因素影響，2022 年證券行業(yè)整體業(yè)績(jī)短期承壓，但隨著全面注冊(cè)制的落地，為健全中國(guó)特色多層次資本市場(chǎng)體系、推動(dòng)企業(yè)融資高質(zhì)量發(fā)展及持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)活力提供全新指引，2023年中國(guó)證券行業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到4315億元，同比增長(zhǎng)9.24%。

證券行業(yè)充分發(fā)揮資本市場(chǎng)在促進(jìn)資本形成、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的重要功能，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和投資者能力，有力支持了科技創(chuàng)新和國(guó)家重大戰(zhàn)略的實(shí)施。2023年上半年，證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2245.07億元，同比增長(zhǎng)9%;凈利潤(rùn)850.50億元，同比增長(zhǎng)4.7%。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上看，自營(yíng)業(yè)務(wù)超越經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為券商第一大收入來(lái)源。

中國(guó)證券行業(yè)發(fā)展分析

股票發(fā)行注冊(cè)制改革全面落地，同時(shí)多項(xiàng)重點(diǎn)監(jiān)管政策發(fā)布，著力于穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)深化改革。其中，全面發(fā)行注冊(cè)制的落地進(jìn)一步優(yōu)化中國(guó)股票市場(chǎng)的融資秩序，拓寬了上市公司的融資渠道并壓實(shí)了券商作為市場(chǎng)中介的義務(wù);配套監(jiān)管措施的發(fā)布進(jìn)一步改善金融市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境，引導(dǎo)市場(chǎng)良好健康發(fā)展。上述政策措施有望推動(dòng)更多中長(zhǎng)期資金入市，將改善投資者結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)、投資業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

(1)1月13日，證監(jiān)會(huì)頒布《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》，主要內(nèi)容包括明確經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)涵、加強(qiáng)客戶行為管理、優(yōu)化業(yè)務(wù)管理流程、保護(hù)投資者合法權(quán)益、強(qiáng)化內(nèi)部合規(guī)風(fēng)控、嚴(yán)格行政監(jiān)管問(wèn)責(zé)等六方面內(nèi)容，引導(dǎo)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)全面規(guī)范展業(yè)。

(2)2月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)及交易所等發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制制度規(guī)則，自發(fā)布之日起施行。此次發(fā)布的制度規(guī)則共165部，其中證監(jiān)會(huì)發(fā)布的制度規(guī)則57部，證券交易所、全國(guó)股轉(zhuǎn)公司、中國(guó)結(jié)算等發(fā)布的配套制度規(guī)則108部。全面注冊(cè)制的落地安排增加了股票發(fā)行的便利性和效率并縮短了上市公司的融資周期，標(biāo)志著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)進(jìn)一步完善。

(3)6月21日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化債券注冊(cè)制改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，旨在優(yōu)化債券審核注冊(cè)機(jī)制，強(qiáng)化以償債能力為重點(diǎn)的信息披露要求，壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，強(qiáng)化債券存續(xù)期管理，依法打擊債券違法違規(guī)行為。

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