針對(duì)財(cái)富管理無照駕駛亂象 全國(guó)政協(xié)委員發(fā)聲 財(cái)富管理行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告

• 李波 2023年3月10日 來源：中研普華集團(tuán)、央視財(cái)經(jīng)、中研網(wǎng) 366 17
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近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展為中國(guó)居民財(cái)富增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)保障，居民財(cái)富正加速?gòu)姆康禺a(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，財(cái)富管理行業(yè)駛?cè)氚l(fā)展“快車道”。

近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展為中國(guó)居民財(cái)富增長(zhǎng)提供了堅(jiān)實(shí)保障，居民財(cái)富正加速?gòu)姆康禺a(chǎn)向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，財(cái)富管理行業(yè)駛?cè)氚l(fā)展“快車道”。

與此同時(shí)，多層次資本市場(chǎng)建設(shè)、資管新規(guī)下理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型等一系列措施落地，拓寬了資產(chǎn)投資渠道，促進(jìn)了金融產(chǎn)品創(chuàng)新和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)加快轉(zhuǎn)型，有利于財(cái)富管理行業(yè)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。

但也要看到，當(dāng)前財(cái)富管理“無照駕駛”亂象不止，給我國(guó)金融系統(tǒng)穩(wěn)定和老百姓財(cái)產(chǎn)安全帶來不小的隱患。數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，企業(yè)名稱或經(jīng)營(yíng)范圍帶有財(cái)富管理且不持有相關(guān)金融牌照(投資咨詢、基金銷售、私募基金管理人等)的公司有6194家。

這些所謂的財(cái)富管理公司大部分設(shè)立在北京、上海、廣深、南京、青島等相對(duì)發(fā)達(dá)的城市，且明顯呈現(xiàn)越來越“山寨化”和跨地域展業(yè)的特點(diǎn)。

另一邊，各種打著財(cái)富管理名義的產(chǎn)品被曝出“違規(guī)宣傳”“風(fēng)控裸奔”等問題，投資者在這些毫無安全保障的所謂“理財(cái)產(chǎn)品”中遭受了巨大的財(cái)產(chǎn)損失。

全國(guó)政協(xié)委員李民吉在接受記者采訪時(shí)表示，財(cái)富管理這樣一個(gè)離老百姓資金最近的金融業(yè)態(tài)，只有在源頭實(shí)現(xiàn)規(guī)范管理，只有徹底清理各種亂象，居民的財(cái)富安全、國(guó)家的金融體系安全才有所保障，我們推動(dòng)共同富裕的目標(biāo)才能更好實(shí)現(xiàn)。

必須旗幟鮮明地堅(jiān)持“金融業(yè)務(wù)必須持牌經(jīng)營(yíng)”這一底線要求，加快推動(dòng)財(cái)富管理領(lǐng)域相關(guān)立法及監(jiān)管體系構(gòu)建工作，避免“無照駕駛”，維護(hù)國(guó)家金融體系穩(wěn)定。

此外，面對(duì)老百姓巨大的財(cái)富管理需求，除了要堵住“無照駕駛”亂象的“偏門”，還要打開財(cái)富管理的“正門”。

據(jù)中金公司測(cè)算，2030年我國(guó)居民個(gè)人金融資產(chǎn)規(guī)模或達(dá)到486萬億元的規(guī)模，2021-2030年間復(fù)合增速為9%。參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，財(cái)富積累是財(cái)富管理行業(yè)發(fā)展的根本動(dòng)力，我國(guó)財(cái)富管理行業(yè)正迎來前所未有的戰(zhàn)略機(jī)遇期。

從發(fā)展現(xiàn)狀看，我國(guó)各類財(cái)富管理機(jī)構(gòu)主要包括商業(yè)銀行(銀行理財(cái)子公司)、保險(xiǎn)公司、基金公司、證券公司、信托公司、期貨公司以及第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)等。

從國(guó)際成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來看，通過為客戶提供專業(yè)化的投資咨詢、理財(cái)顧問等服務(wù)帶動(dòng)客戶金融資產(chǎn)總量的增長(zhǎng)，是財(cái)富管理業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展的必由之路。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，與歐美百分之三十到四十的轉(zhuǎn)化率相比，我國(guó)銀行客戶轉(zhuǎn)化為財(cái)富客戶比例偏低，不足2%，財(cái)富管理行業(yè)仍有較大的發(fā)展空間。特別是買方投顧業(yè)務(wù)剛剛起步，基金投顧試點(diǎn)三年來的管理規(guī)模占公募基金總規(guī)模的比重不足0.5%。

基于此，李民吉建議，有關(guān)部門從頂層設(shè)計(jì)上做好規(guī)劃，加快財(cái)富管理領(lǐng)域相關(guān)立法及監(jiān)管體系構(gòu)建，引導(dǎo)正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)真正立足“以客戶為中心”，從目前單純的賣方代銷模式往廣義投顧模式進(jìn)階。服務(wù)好老百姓的財(cái)富管理需求，引流資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，形成財(cái)富管理和資產(chǎn)管理的良性循環(huán)。

財(cái)富管理行業(yè)現(xiàn)狀如何?

財(cái)富一般分為個(gè)人財(cái)富、社會(huì)財(cái)富、國(guó)家財(cái)富三種。財(cái)富管理是指以客戶為中心，設(shè)計(jì)出一套全面的財(cái)務(wù)規(guī)劃，通過向客戶提供現(xiàn)金、信用、保險(xiǎn)、投資組合等一系列的金融服務(wù)，將客戶的資產(chǎn)、負(fù)債、流動(dòng)性進(jìn)行管理，以滿足客戶不同階段的財(cái)務(wù)需求，幫助客戶達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值、增值和傳承等目的。財(cái)富管理范圍包括 : 現(xiàn)金儲(chǔ)蓄及管理、債務(wù)管理、個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)管理、保險(xiǎn)計(jì)劃、投資組合管理、退休計(jì)劃及遺產(chǎn)安排。

隨著《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱“資管新規(guī)”)的出臺(tái)，金融行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)持續(xù)深入，去通道、破剛兌、規(guī)范資金池、消除期限錯(cuò)配、實(shí)現(xiàn)凈值化管理成為轉(zhuǎn)型方向。

尋找既符合監(jiān)管要求，又能切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還能提高自身資管能力的新業(yè)務(wù)，已成為各類財(cái)富管理機(jī)構(gòu)發(fā)展的重中之重，由此，中國(guó)的財(cái)富管理市場(chǎng)邁入發(fā)展新時(shí)代。

銀行理財(cái)經(jīng)過十幾年發(fā)展，現(xiàn)已成為財(cái)富管理行業(yè)的龍頭，地位舉足輕重。在實(shí)際存款利率為負(fù)的背景下，銀行理財(cái)不僅為企業(yè)和個(gè)人提供了更為穩(wěn)健的投資渠道，而且進(jìn)一步拓寬了融資渠道，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了積極作用。但銀行理財(cái)在其發(fā)展過程中一直存在著剛性兌付、資金池、影子銀行等問題，積聚了巨大的潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。

為防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，2017年以來，監(jiān)管層相繼出臺(tái)各類綱領(lǐng)性監(jiān)管文件，以強(qiáng)硬手腕倒逼銀行資管業(yè)務(wù)回歸本源。在新的嚴(yán)監(jiān)管浪潮下，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)面臨諸多挑戰(zhàn)，前中后臺(tái)亟待整體變革。

根據(jù)麥肯錫全球財(cái)富數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)富裕及以上家庭個(gè)人金融資產(chǎn)占比在過去5年持續(xù)提升，從36%升至40%，預(yù)計(jì)到2025年占比將達(dá)到46%。

未來5年，富裕和高凈值及以上客戶資產(chǎn)增速更快，預(yù)計(jì)將以13%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，高于大眾家庭資產(chǎn)增速。其中，高凈值及超高凈值客群的個(gè)人金融資產(chǎn)將占到總量的近1/3，盡管這類家庭的數(shù)量不足1%。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告》顯示：

中國(guó)保險(xiǎn)資管行業(yè)跟隨保險(xiǎn)資金的運(yùn)用發(fā)展而發(fā)展。截至2018年6月，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)15.69萬億元，已成為財(cái)富管理市場(chǎng)不容忽視的重要組成部分。2018年以來，隨著資管新規(guī)將保險(xiǎn)資管納入大資管監(jiān)管范疇，從而進(jìn)一步確立保險(xiǎn)資管的主體地位。

保險(xiǎn)資管計(jì)劃屬私募類產(chǎn)品，發(fā)行范圍限合格投資者，目前整體規(guī)模有限，相較于其他財(cái)富管理行業(yè)，新規(guī)對(duì)保險(xiǎn)資管影響相對(duì)較小。

在市場(chǎng)參與主體增加、業(yè)務(wù)能力穩(wěn)步增強(qiáng)、投資范圍不斷拓寬背景下，保險(xiǎn)資金配置結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)健，運(yùn)用效率有所提升。

我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)正從第一、二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)快速轉(zhuǎn)移，第三產(chǎn)業(yè)占國(guó)民經(jīng)濟(jì)比重快速提高。從產(chǎn)業(yè)政策看，近年來我國(guó)將重心轉(zhuǎn)向高端制造業(yè)，不斷擴(kuò)大 5G、半導(dǎo)體投資，經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)將從工業(yè)轉(zhuǎn)向消費(fèi)+科技，地產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)體中的重要性將逐步下降。相比海外各國(guó)，我國(guó)居民住房資產(chǎn)配置力度較大，權(quán)益資產(chǎn)配置較少。

相較于其他財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，雖然券商資管具有業(yè)務(wù)、人才、運(yùn)行機(jī)制和業(yè)務(wù)壟斷等優(yōu)勢(shì)，但隨著行業(yè)監(jiān)管體系的不斷完善，基于政策紅利的成長(zhǎng)模式難以為繼，券商資管未來將進(jìn)一步向市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)方向發(fā)展。

為此，券商資管需發(fā)揮自身全業(yè)務(wù)鏈平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，在資產(chǎn)端提升投資能力，在資金端拓寬渠道資源，在產(chǎn)品端強(qiáng)化創(chuàng)新能力。此外，證券公司還需因地制宜，結(jié)合自身戰(zhàn)略定位及業(yè)務(wù)特色，為資管行業(yè)劃分合理的業(yè)務(wù)半徑，制定長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。

隨著日前國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)波動(dòng)，投資日漸多元，金融投資的重要性日益提升，高凈值人群對(duì)專業(yè)機(jī)構(gòu)的依賴度不斷提升，第三方財(cái)富管理在此環(huán)境下應(yīng)運(yùn)而生，前景十分廣闊。

中國(guó)私人財(cái)富市場(chǎng)也迎來穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢(shì)，2020年，中國(guó)個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)241萬億元，2018-2020年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為13%，2021年個(gè)人可投資總資產(chǎn)將升至268萬億元。

互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理將成未來趨勢(shì)

互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理未來將是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)差異互補(bǔ)、融合促進(jìn)的過程，包括傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、新興財(cái)富管理機(jī)構(gòu)以及互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在內(nèi)的各類機(jī)構(gòu)都將嘗試通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)提供咨詢、理財(cái)、投資、融資、支付、消費(fèi)、交易等集成的綜合財(cái)富管理服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理的綜合化、全能化將成為必然趨勢(shì)。

互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理取得蓬勃發(fā)展得益于它不同于傳統(tǒng)財(cái)富管理的客戶體驗(yàn)。互聯(lián)網(wǎng)將財(cái)富管理融入了普通社會(huì)大眾的日常生活，為其提供了消費(fèi)、支付、現(xiàn)金管理、余額理財(cái)、資產(chǎn)配置等方方面面服務(wù)，使得財(cái)富管理成為生活鏈條中不可或缺的一部分。

未來客戶體驗(yàn)度將成為評(píng)價(jià)一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)成功與否的重要指標(biāo)，這決定了它是否有大量忠實(shí)的客戶群體，是否能獲得強(qiáng)大的客戶黏性，是一場(chǎng)“生活場(chǎng)景化”的財(cái)富管理變革。

互聯(lián)網(wǎng)所帶來的創(chuàng)新力量超乎想象，互聯(lián)網(wǎng)與財(cái)富管理融合發(fā)展所帶來的模式重構(gòu)和業(yè)態(tài)創(chuàng)新已經(jīng)顯現(xiàn)出來。未來圍繞互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理，必定有更多的新型業(yè)態(tài)和服務(wù)出現(xiàn)，將逐漸從單一類別的財(cái)富管理產(chǎn)品基礎(chǔ)銷售、碎片式資金管理等初級(jí)模式，逐步過渡到全方位的財(cái)富管理產(chǎn)品展示、即時(shí)性的信息咨詢交流、系統(tǒng)化的投資理財(cái)建議、財(cái)富管理定制化服務(wù)和專業(yè)的投資交易等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)客戶更高層次的財(cái)富管理需求，形成一個(gè)綜合性、多元化的生態(tài)體系。

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  2022-2027年中國(guó)財(cái)富管理行業(yè)市場(chǎng)深度調(diào)研及投資策略預(yù)測(cè)報(bào)告

  財(cái)富管理研究報(bào)告對(duì)行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進(jìn)行全面的闡述和論證，對(duì)研究過程中所獲取的資料進(jìn)行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計(jì)結(jié)果及文獻(xiàn)資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫向類別分析提出論...

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