軍工板塊2020年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng) 2021軍工行業(yè)前景預(yù)測(cè)

• 2020年11月21日 GuoMeng來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng) 715 42
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11月份以來(lái)，包括中信建投證券、興業(yè)證券等在內(nèi)的10家券商機(jī)構(gòu)發(fā)布了20份軍工行業(yè)投資策略報(bào)告，引人關(guān)注。軍工板塊三季報(bào)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度持續(xù)提升，機(jī)構(gòu)普遍看好軍工板塊的2021年投資機(jī)會(huì)。

軍工板塊2020年業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)

11月份以來(lái)，包括中信建投證券、興業(yè)證券等在內(nèi)的10家券商機(jī)構(gòu)發(fā)布了20份軍工行業(yè)投資策略報(bào)告，引人關(guān)注。軍工板塊三季報(bào)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)，行業(yè)景氣度持續(xù)提升，機(jī)構(gòu)普遍看好軍工板塊的2021年投資機(jī)會(huì)。

軍工行業(yè)是少有的受宏觀經(jīng)濟(jì)影響較小的行業(yè)，未來(lái)三年基本面向好，且確定性較高。長(zhǎng)期來(lái)看，大國(guó)博弈軍工崛起，加大國(guó)防投入也將是必選項(xiàng)。國(guó)慶70周年閱兵活動(dòng)中，新型常規(guī)導(dǎo)彈、戰(zhàn)略導(dǎo)彈導(dǎo)彈、遠(yuǎn)程轟炸機(jī)、無(wú)人作戰(zhàn)飛機(jī)大批新式武器裝備集中亮相，表明我國(guó)國(guó)防現(xiàn)代化建設(shè)正快速發(fā)展。

軍工行業(yè)投資機(jī)遇

當(dāng)前各大軍工集團(tuán)整體資產(chǎn)證券化率不高，大幅低于國(guó)外成熟軍工企業(yè)。國(guó)外軍工企業(yè)為70%-80%，而目前中國(guó)十一大軍工集團(tuán)按總資產(chǎn)測(cè)算后的資產(chǎn)證券化率平均僅為41.49%，按營(yíng)業(yè)收入測(cè)算后的資產(chǎn)證券化率平均僅為34.73%。其中，按總資產(chǎn)測(cè)算，僅航空工業(yè)、中國(guó)電子與中核工業(yè)超過(guò)50%，航空工業(yè)最高達(dá)63.23%;航天科技、航天科工、中國(guó)兵器與中國(guó)電科均低于30%，分別為16.97%、25.43%、25.94%與27.50%，未來(lái)仍有較大提升空間。隨著中國(guó)國(guó)防信息化建設(shè)的不斷推進(jìn)，中國(guó)對(duì)于尖端武器裝備的需求非常迫切，受軍改影響相對(duì)較小。

隨著政策的開(kāi)放，中國(guó)軍工已經(jīng)成為中國(guó)領(lǐng)先的投資熱點(diǎn)。而且許多軍工單位快速將軍工規(guī)模擴(kuò)大到民用領(lǐng)域，民營(yíng)資本已經(jīng)進(jìn)入了軍工領(lǐng)域。這就意味著，軍工發(fā)展即將進(jìn)入一個(gè)爆發(fā)期，中國(guó)軍工迎來(lái)了發(fā)展的黃金時(shí)代。在這樣的背景下，把握軍工行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，進(jìn)行合理投資顯得非常重要。

軍工行業(yè)前景預(yù)測(cè)

(1)商業(yè)空間未來(lái)廣闊。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，商業(yè)空間已經(jīng)奠定了良好的機(jī)會(huì)。航天科技集團(tuán)、航天科技集團(tuán)等國(guó)家團(tuán)隊(duì)已開(kāi)始開(kāi)展商業(yè)航天活動(dòng)。民用商業(yè)空間項(xiàng)目也已啟動(dòng)。商用衛(wèi)星“吉林一號(hào)”和“麗水一號(hào)”相繼發(fā)射。未來(lái)中國(guó)的商業(yè)空間市場(chǎng)前景廣闊。(2)軍用紅外熱成像儀潛力巨大。軍用的紅外攝像頭主要用于軍用夜間偵查、目標(biāo)瞄準(zhǔn)、夜間導(dǎo)航、紅外跟蹤和RS等領(lǐng)域,這都屬于剛性需求。(3)軍用和民用專業(yè)級(jí)別無(wú)人機(jī)即將起飛。軍工技術(shù)向民用轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)成熟，降低成本可促進(jìn)無(wú)人機(jī)的爆發(fā)。預(yù)計(jì)未來(lái)15年中國(guó)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)需求將超過(guò)3300億元，增長(zhǎng)迅速。(4)軍事信息化是國(guó)防投入的重要方向。從計(jì)算機(jī)行業(yè)著眼,軍民深度融合將有希望開(kāi)啟軍工信息技術(shù)的新時(shí)代,軍工的信息化建設(shè)也將是中國(guó)國(guó)防投資的重點(diǎn)。中央軍委在《軍隊(duì)建設(shè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃綱要》明確表示，到2020年，軍隊(duì)要如期實(shí)現(xiàn)國(guó)防和軍隊(duì)現(xiàn)代化建設(shè)“三步走”發(fā)展戰(zhàn)略第二步目標(biāo)，信息化建設(shè)取得重大進(jìn)展，構(gòu)建能夠打贏信息化戰(zhàn)爭(zhēng)、有效履行使命任務(wù)的中國(guó)特色現(xiàn)代軍事力量體系。因此，我們預(yù)計(jì)未來(lái)軍費(fèi)結(jié)構(gòu)中軍工信息化支出占比將不斷上升。

存在問(wèn)題

民營(yíng)企業(yè)參與軍事項(xiàng)目的過(guò)程中仍然存在著許多限制，主要分為保密類、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證類、資質(zhì)審批類和封閉式管理類。民營(yíng)企業(yè)以追求經(jīng)驗(yàn)效益最大化為首要目標(biāo)，在軍工企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中技術(shù)指標(biāo)和生產(chǎn)率方面處于不利地位。在軍事成果向民用成果轉(zhuǎn)化的過(guò)程中，主要存在周期長(zhǎng)、市場(chǎng)敏感性低的問(wèn)題。例如中國(guó)航天集團(tuán)十多年來(lái)取得的成就發(fā)生了翻天覆地的變化，其經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)價(jià)值受到了很大的影響。目前，競(jìng)爭(zhēng)性采購(gòu)制度不完善，一些所謂的兩用技術(shù)難以滿足國(guó)防的實(shí)際需要。

近年來(lái)，我國(guó)國(guó)防事業(yè)取得了長(zhǎng)足發(fā)展，出現(xiàn)了許多新的國(guó)防軍事技術(shù)和國(guó)防裝備，體現(xiàn)了國(guó)防企業(yè)的創(chuàng)新能力和科研水平。但在一些核心技術(shù)中，仍存在一定程度的創(chuàng)新瓶頸，例如芯片技術(shù)、發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)等關(guān)鍵部件也嚴(yán)重依賴進(jìn)口。電信技術(shù)和通信加密技術(shù)不掌握核心知識(shí)產(chǎn)權(quán)，對(duì)創(chuàng)新失敗的容忍度差，研發(fā)與生產(chǎn)的分離制約了軍工企業(yè)的創(chuàng)新能力。

欲了解關(guān)于軍工行業(yè)具體詳情，可以點(diǎn)擊查看中研普華研究報(bào)告《2021-2025年中國(guó)軍工行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告》。

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  2021-2025年中國(guó)軍工行業(yè)全景調(diào)研與發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報(bào)告

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