聚丙烯短期繼續(xù)尋底 我國乙二醇消費(fèi)分析

• 2018年11月22日 WangYu來源：中國紡織網(wǎng) 1021 65
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  投資與產(chǎn)出不成正比，印染紡織機(jī)械企業(yè)如何做出正確的投資規(guī)劃和戰(zhàn)略選擇？

  隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，印染紡織機(jī)械市場發(fā)展面臨巨大機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在市場競爭方面，印染紡織機(jī)械企業(yè)數(shù)量越來越多，市場正面臨著供給與需求的不對稱，印染紡織機(jī)械行業(yè)有進(jìn)一步洗牌的強(qiáng)烈要求，但...

國慶節(jié)之后，受原油價格大幅下挫導(dǎo)致的成本塌陷以及供需失衡的影響，聚丙烯期貨呈現(xiàn)單邊下跌走勢，累計跌幅達(dá)到13.97%。技術(shù)上來看，主力1901合約跌破了前期的支撐位，將繼續(xù)向下尋底。

聚丙烯 短期繼續(xù)尋底

國慶節(jié)之后，受原油價格大幅下挫導(dǎo)致的成本塌陷以及供需失衡的影響，聚丙烯期貨呈現(xiàn)單邊下跌走勢，累計跌幅達(dá)到13.97%。技術(shù)上來看，主力1901合約跌破了前期的支撐位，將繼續(xù)向下尋底。

外部環(huán)境不佳

本周，受中美經(jīng)貿(mào)摩擦再起波瀾的影響，大宗商品重拾跌勢。在美國中期大選之前，特朗普為了緩和中美關(guān)系營造良好的大選氛圍，一度和中國就貿(mào)易問題達(dá)成初步協(xié)議，市場對中美經(jīng)貿(mào)摩擦的擔(dān)憂緩和。但是，目前，美國商務(wù)部正在對關(guān)鍵技術(shù)和相關(guān)產(chǎn)品出口管制框架征求意見，這被視為加征關(guān)稅的升級。受此影響，市場對經(jīng)貿(mào)摩擦再起的擔(dān)憂升溫，股票和商品都承壓下行。

此外，由于市場下調(diào)明年全球原油需求預(yù)期，并且美國對八個國家和地區(qū)給出臨時進(jìn)口伊朗原油豁免權(quán)，此前市場對原油供不應(yīng)求的判斷被證偽，原油價格持續(xù)走弱。

隨著原油價格的下行，各產(chǎn)油國承受的壓力加大。近期，OPEC表態(tài)，計劃開始新一輪減產(chǎn)，從而支撐原油價格。不過，俄羅斯表示，會對當(dāng)前全球原油的供需狀況進(jìn)行評估后再做決定。OPEC和俄羅斯的步調(diào)不一致導(dǎo)致原油減產(chǎn)進(jìn)度緩慢，市場信心受挫，原油市場延續(xù)弱勢格局。

基本面呈中性

上游原油和甲醇的跌幅大于聚丙烯，雖然聚丙烯價格走弱，但生產(chǎn)利潤仍然處于相對高位?，F(xiàn)階段，油制聚丙烯的利潤在2000元/噸左右，煤制利潤在3500元/噸左右，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高。10月檢修的裝置計劃在11月底集中復(fù)產(chǎn)，近期的檢修也以臨時停車為主，因此后期聚丙烯供應(yīng)會進(jìn)一步增加。

與供應(yīng)增加相對，需求呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢。塑編方面，雖然受聚丙烯價格持續(xù)下跌的影響，企業(yè)并未大量采購，但目前交投氛圍尚可，訂單連續(xù)并且在量上有增加的跡象。共聚注塑方面，裝置開工負(fù)荷攀升，采購積極性提高。雖然市場供應(yīng)增加，但需求向好，聚丙烯供需面呈中性。

另外，目前華東地區(qū)的庫存大致在3.28萬噸，較10月中旬下降近一半，去庫存進(jìn)程明顯加快。低庫存引發(fā)的補(bǔ)庫行為將對聚丙烯價格形成一定支撐。

后市預(yù)測

需求向好對沖了供應(yīng)增加的利空效應(yīng)，考慮到目前庫存偏低，聚丙烯基本面對價格的驅(qū)動仍是向上的。不過，近期宏觀局勢不穩(wěn)，原油市場由于減產(chǎn)推遲也重回下跌通道，加之技術(shù)層面弱勢格局確立，聚丙烯價格或繼續(xù)尋底。操作上，短期空單為宜，中長線則需等待做多機(jī)會。

我國乙二醇消費(fèi)分析

近十余年來，我國乙二醇消費(fèi)量整體呈上升趨勢，2007年乙二醇的消費(fèi)量為659.2萬噸，到2017年已增加到1487.9萬噸，年均增長率為8.5%。與此同時，雖然近幾年我國乙二醇的生產(chǎn)能力和產(chǎn)量有較大增加，但由于需求量不斷增長，產(chǎn)品自給率仍較低，對外依存度仍處于較高水平。2007年對外依存度為72.8%，2017年為58.8%。

我國乙二醇區(qū)域消費(fèi)情況分析

我國乙二醇消費(fèi)主要集中在華東地區(qū)，2017年該地區(qū)乙二醇消費(fèi)量總和達(dá)1149萬噸，占全國消費(fèi)量的77.2%，其次為華南地區(qū)，2017年消費(fèi)乙二醇246萬噸，占全國的16.5%。

我國聚酯生產(chǎn)企業(yè)集中度非常高，主要分布在華東地區(qū)，而區(qū)內(nèi)尤以浙江與江蘇兩省最為集中。2017年僅聚酯行業(yè)江蘇省的乙二醇消費(fèi)量就達(dá)473萬噸，浙江省為578萬噸，這兩個省份的聚酯產(chǎn)能占到全國聚酯總產(chǎn)能的72%，產(chǎn)量約占78%。而我國乙二醇主要的倉儲均靠近消費(fèi)地，主要分布在張家港、太倉、寧波、江陰等地。

我國乙二醇下游消費(fèi)結(jié)構(gòu)及企業(yè)概況

聚酯為乙二醇最重要的下游領(lǐng)域。其中聚酯領(lǐng)域的產(chǎn)品主要為滌綸長絲、滌綸短纖、聚酯切片(包括纖維級切片、瓶用切片和薄膜切片)。近幾年，我國的聚酯產(chǎn)能逐年增加，極大地拉動了我國乙二醇的需求增長。

我國聚酯工業(yè)起步于20世紀(jì)60年代，多年來我國聚酯產(chǎn)業(yè)在國家政策支持下得到快速發(fā)展，目前已經(jīng)成為世界最大的聚酯生產(chǎn)國。截至2017年年底，中國聚酯生產(chǎn)能力約5098萬噸/年，產(chǎn)能主要分布在東部沿海的浙江、江蘇、福建三省份，另外上海、廣東等省市也有分布，少量分布在中西部的四川、安徽、河南等地。

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