聚丙烯短期繼續(xù)尋底 我國乙二醇消費分析

• 2018年11月22日 WangYu來源：中國紡織網 1021 65
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  投資與產出不成正比，印染紡織機械企業(yè)如何做出正確的投資規(guī)劃和戰(zhàn)略選擇？

  隨著國內經濟的發(fā)展，印染紡織機械市場發(fā)展面臨巨大機遇和挑戰(zhàn)。在市場競爭方面，印染紡織機械企業(yè)數(shù)量越來越多，市場正面臨著供給與需求的不對稱，印染紡織機械行業(yè)有進一步洗牌的強烈要求，但...

國慶節(jié)之后，受原油價格大幅下挫導致的成本塌陷以及供需失衡的影響，聚丙烯期貨呈現(xiàn)單邊下跌走勢，累計跌幅達到13.97%。技術上來看，主力1901合約跌破了前期的支撐位，將繼續(xù)向下尋底。

聚丙烯 短期繼續(xù)尋底

國慶節(jié)之后，受原油價格大幅下挫導致的成本塌陷以及供需失衡的影響，聚丙烯期貨呈現(xiàn)單邊下跌走勢，累計跌幅達到13.97%。技術上來看，主力1901合約跌破了前期的支撐位，將繼續(xù)向下尋底。

外部環(huán)境不佳

本周，受中美經貿摩擦再起波瀾的影響，大宗商品重拾跌勢。在美國中期大選之前，特朗普為了緩和中美關系營造良好的大選氛圍，一度和中國就貿易問題達成初步協(xié)議，市場對中美經貿摩擦的擔憂緩和。但是，目前，美國商務部正在對關鍵技術和相關產品出口管制框架征求意見，這被視為加征關稅的升級。受此影響，市場對經貿摩擦再起的擔憂升溫，股票和商品都承壓下行。

此外，由于市場下調明年全球原油需求預期，并且美國對八個國家和地區(qū)給出臨時進口伊朗原油豁免權，此前市場對原油供不應求的判斷被證偽，原油價格持續(xù)走弱。

隨著原油價格的下行，各產油國承受的壓力加大。近期，OPEC表態(tài)，計劃開始新一輪減產，從而支撐原油價格。不過，俄羅斯表示，會對當前全球原油的供需狀況進行評估后再做決定。OPEC和俄羅斯的步調不一致導致原油減產進度緩慢，市場信心受挫，原油市場延續(xù)弱勢格局。

基本面呈中性

上游原油和甲醇的跌幅大于聚丙烯，雖然聚丙烯價格走弱，但生產利潤仍然處于相對高位。現(xiàn)階段，油制聚丙烯的利潤在2000元/噸左右，煤制利潤在3500元/噸左右，企業(yè)生產積極性較高。10月檢修的裝置計劃在11月底集中復產，近期的檢修也以臨時停車為主，因此后期聚丙烯供應會進一步增加。

與供應增加相對，需求呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢。塑編方面，雖然受聚丙烯價格持續(xù)下跌的影響，企業(yè)并未大量采購，但目前交投氛圍尚可，訂單連續(xù)并且在量上有增加的跡象。共聚注塑方面，裝置開工負荷攀升，采購積極性提高。雖然市場供應增加，但需求向好，聚丙烯供需面呈中性。

另外，目前華東地區(qū)的庫存大致在3.28萬噸，較10月中旬下降近一半，去庫存進程明顯加快。低庫存引發(fā)的補庫行為將對聚丙烯價格形成一定支撐。

后市預測

需求向好對沖了供應增加的利空效應，考慮到目前庫存偏低，聚丙烯基本面對價格的驅動仍是向上的。不過，近期宏觀局勢不穩(wěn)，原油市場由于減產推遲也重回下跌通道，加之技術層面弱勢格局確立，聚丙烯價格或繼續(xù)尋底。操作上，短期空單為宜，中長線則需等待做多機會。

我國乙二醇消費分析

近十余年來，我國乙二醇消費量整體呈上升趨勢，2007年乙二醇的消費量為659.2萬噸，到2017年已增加到1487.9萬噸，年均增長率為8.5%。與此同時，雖然近幾年我國乙二醇的生產能力和產量有較大增加，但由于需求量不斷增長，產品自給率仍較低，對外依存度仍處于較高水平。2007年對外依存度為72.8%，2017年為58.8%。

我國乙二醇區(qū)域消費情況分析

我國乙二醇消費主要集中在華東地區(qū)，2017年該地區(qū)乙二醇消費量總和達1149萬噸，占全國消費量的77.2%，其次為華南地區(qū)，2017年消費乙二醇246萬噸，占全國的16.5%。

我國聚酯生產企業(yè)集中度非常高，主要分布在華東地區(qū)，而區(qū)內尤以浙江與江蘇兩省最為集中。2017年僅聚酯行業(yè)江蘇省的乙二醇消費量就達473萬噸，浙江省為578萬噸，這兩個省份的聚酯產能占到全國聚酯總產能的72%，產量約占78%。而我國乙二醇主要的倉儲均靠近消費地，主要分布在張家港、太倉、寧波、江陰等地。

我國乙二醇下游消費結構及企業(yè)概況

聚酯為乙二醇最重要的下游領域。其中聚酯領域的產品主要為滌綸長絲、滌綸短纖、聚酯切片(包括纖維級切片、瓶用切片和薄膜切片)。近幾年，我國的聚酯產能逐年增加，極大地拉動了我國乙二醇的需求增長。

我國聚酯工業(yè)起步于20世紀60年代，多年來我國聚酯產業(yè)在國家政策支持下得到快速發(fā)展，目前已經成為世界最大的聚酯生產國。截至2017年年底，中國聚酯生產能力約5098萬噸/年，產能主要分布在東部沿海的浙江、江蘇、福建三省份，另外上海、廣東等省市也有分布，少量分布在中西部的四川、安徽、河南等地。

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