A股迎久違罕見的大漲奇觀 后市究竟如何？

• 2018年10月22日 GuoMeng來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 1163 75
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  市場快速增長，融資租賃行業(yè)發(fā)展機(jī)遇大，如何驅(qū)動(dòng)行業(yè)內(nèi)在發(fā)展動(dòng)力？

  融資租賃是指出租人根據(jù)承租人對租賃物件的特定要求和對供貨人的選擇，出資向供貨人購買租賃物件，并租給承租人使用，承租人則分期向出租人支付租金，在租賃期內(nèi)租賃物件的所有權(quán)屬于出租人所有...

在政策面轉(zhuǎn)好的激勵(lì)下，午后A股繼續(xù)上行，截至發(fā)稿，滬指暴漲近5%，深成指暴漲超5%，創(chuàng)業(yè)板指暴漲超6%，兩市所有板塊仍然保持上漲，券商股仍集體漲停，保險(xiǎn)板塊漲幅擴(kuò)大至超8%。

A股迎久違罕見的大漲奇觀 后市究竟如何？

在政策面轉(zhuǎn)好的激勵(lì)下，午后A股繼續(xù)上行，截至發(fā)稿，滬指暴漲近5%，深成指暴漲超5%，創(chuàng)業(yè)板指暴漲超6%，兩市所有板塊仍然保持上漲，券商股仍集體漲停，保險(xiǎn)板塊漲幅擴(kuò)大至超8%。兩市漲幅最小的板塊是石油開采板塊，漲幅也近5%。

滬股通“逆市”凈流出超7億

在A股全線高開高走，指數(shù)和個(gè)股一片欣欣向榮，市場情緒亢奮的環(huán)境下。今日北向資金卻表現(xiàn)的有些謹(jǐn)慎。

繼上周五大舉凈流入超45億元之后，今日在A股繼續(xù)大漲時(shí)，北向資金卻不斷凈流出。其中滬股通半天凈流出額超過7億元。

兩市所有個(gè)股全線飄紅，下跌個(gè)股僅不到10只。

剛剛過去的周末，A股利好消息不斷。

先是在19日上午，一行兩會(huì)集體發(fā)聲維穩(wěn)股市：

易綱：當(dāng)前股市估值已處于歷史較低水平

郭樹清:金融市場異常波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本面脫節(jié)

劉士余：證監(jiān)會(huì)堅(jiān)持以改革開放創(chuàng)新為主線來穩(wěn)定和提振市場信心

具體可戳：重磅發(fā)聲!一行兩會(huì)掌門人回應(yīng)股市關(guān)切：當(dāng)前估值處歷史低位，與經(jīng)濟(jì)基本面脫節(jié)，鼓勵(lì)各方支持上市公司

接著在19日午間，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理劉鶴首次就股市等當(dāng)前熱點(diǎn)問題給出回應(yīng)。

劉鶴表示，股市的調(diào)整和出清，正為股市長期健康發(fā)展創(chuàng)造出好的投資機(jī)會(huì)，人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)以及其他相關(guān)部門都在研究出臺新的改革措施穩(wěn)市場，“現(xiàn)在是一個(gè)行動(dòng)勝過一打綱領(lǐng)的關(guān)鍵時(shí)刻，各方面落實(shí)的力度要大一點(diǎn)，責(zé)任心要強(qiáng)一點(diǎn)，敢于擔(dān)當(dāng)，快速行動(dòng)，切實(shí)推出一些具體政策，推動(dòng)股市健康發(fā)展?！? 敢于擔(dān)當(dāng)，快速行動(dòng)，在這69字表述中，格外引人注意!

19日晚間，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法(征求意見稿)》，理財(cái)子公司發(fā)行的公募理財(cái)產(chǎn)品可直接投資股票。

20日上午，《個(gè)人所得稅專項(xiàng)附加扣除暫行辦法(征求意見稿)》出爐并開始為期兩周的向全社會(huì)公開征求意見。

此外，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)20日召開防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)第十次專題會(huì)議，重點(diǎn)分析三季度經(jīng)濟(jì)金融形勢，研究做好進(jìn)一步改善企業(yè)金融環(huán)境和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)工作。

20日晚間，證監(jiān)會(huì)表示支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)參與上市公司并購重組，將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個(gè)月。

21日，習(xí)近平回信勉勵(lì)廣大民營企業(yè)家：心無旁騖創(chuàng)新創(chuàng)造，踏踏實(shí)實(shí)辦好企業(yè)。

此外，深滬交易所分別表態(tài)，將認(rèn)真落實(shí)劉鶴關(guān)于股市的工作要求;中國基金業(yè)協(xié)會(huì)表示將對參與上市公司并購重組紓解股權(quán)質(zhì)押問題的私募基金提供備案“綠色通道”。

22日早間，中國人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)金融與發(fā)展研究中心主任馬駿表示，他預(yù)計(jì)在不久的將來政策層面將有一系列提升市場信心的舉措。

另外這項(xiàng)信號也不容忽視：10月以來，A股正迎來史上最密集的股份回購!

今年以來，上市公司擬回購股份規(guī)模創(chuàng)下了歷史新高。據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至目前，今年以來提出回購預(yù)案公司家數(shù)已達(dá)到770家，擬回購金額上限合計(jì)1166億元，不論是家數(shù)，還是金額均已創(chuàng)下A股各年度新高。

而從月度回購數(shù)據(jù)來看，今年10月正迎來史上最密集的上市公司回購。

據(jù)券商中國報(bào)道，后市究竟如何?請看10大券商看后市

海通證券

統(tǒng)計(jì)弱勢年份的反彈區(qū)間上證綜指漲幅，發(fā)現(xiàn)即使全年行情不佳，但每年都有漲幅超過10%的反彈行情。今年以來A股卻無像樣的反彈，這次有可能出現(xiàn)10%以上的反彈，這輪反彈的主要邏輯是快速大幅急跌后政策利好不斷。中期而言，市場處于第五輪周期底部，基本面筑底、資金面偏緊，目前處于W右底探底期，估值底已出現(xiàn)，右側(cè)大拐點(diǎn)仍需等待。

銀河證券

近期市場連續(xù)下挫，主要原因在于：一是美債收益走高引發(fā)美股暴跌帶來的傳導(dǎo)效應(yīng);二是三季報(bào)業(yè)績下滑疊加金融數(shù)據(jù)不及預(yù)期帶來的未來經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)心，社融和人民幣貸款雖然超預(yù)期，但是結(jié)構(gòu)上仍以短期票據(jù)和貸款為主，中長期貸款依舊疲軟，銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然較低，企業(yè)的貸款意愿也不高;三是市場對于股權(quán)質(zhì)押的擔(dān)憂。在管理層和各地政府表態(tài)要市場維穩(wěn)的情況下，市場上周五出現(xiàn)大幅反彈，未來反彈能否持續(xù)，取決于一些實(shí)質(zhì)性政策或改革措施的出臺。我們認(rèn)為市場的跌勢有望扭轉(zhuǎn)。

華鑫證券

中期視角看A 股市場處于緩慢尋底階段。國務(wù)院副總理以及一行兩會(huì)，在同一天時(shí)間內(nèi)集中回應(yīng)近期股市問題，表述未來政策走向，這是非常罕見的現(xiàn)象。說明政策信號已十分明顯，加之本周末出臺的個(gè)稅專項(xiàng)抵扣、縮短IPO 被否企業(yè)重組間隔等，種種跡象表明“政策底”或已經(jīng)形成，不過“市場底”通常要晚于“政策底”，而“市場底”的形成，還需要等待三個(gè)因素明朗：第一，盈利層面，還需要觀察本輪盈利周期全A 業(yè)績回落到底有多大。第二，流動(dòng)性的轉(zhuǎn)變，需要等待金融降杠桿到穩(wěn)杠桿具體政策改變在哪里。第三，場內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好的轉(zhuǎn)變，還需要等待上市公司股權(quán)質(zhì)押問題解決方案的明朗，目前正處于從量變到質(zhì)變的過程。

華金證券

總體來看，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際轉(zhuǎn)弱但有穩(wěn)定基礎(chǔ)，流動(dòng)性近期邊際改善，利好政策密集出臺，市場情緒得到較大激勵(lì)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望明顯好轉(zhuǎn)。建議在防范風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，結(jié)合公司中報(bào)和三季報(bào)，在市場回調(diào)中關(guān)注業(yè)績增長與估值匹配的新興行業(yè)龍頭，關(guān)注在事件性影響下優(yōu)質(zhì)個(gè)股是否有超跌補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)。

國海證券

無論是上周五管理層的發(fā)聲還是10月20日金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)第二次專題會(huì)議的召開，都是對市場悲觀情緒的安撫，這對市場而言有明顯的積極意義?；氐绞袌霰旧?，仍然認(rèn)為需要2-3周的窗口期來觀察市場成交量的變化，如果屆時(shí)能夠出現(xiàn)市場賣盤逐漸衰竭、成交明顯萎縮，那么市場可能會(huì)出現(xiàn)反彈;但是值得提醒的是，10月的這次市場下跌，可能意味著未來1-2個(gè)月都很難見到具有操作意義的反彈窗口，因此即便未來市場出現(xiàn)反彈，對于一般投資者而言，其操作難度也會(huì)比較大。

平安證券

資本市場在加快制度建設(shè)，穩(wěn)健宏觀政策也在深化以支撐，資本市場制度改革和宏觀減稅政策暖風(fēng)齊襲。A股市場在前期大幅流失的信心有望迎來修復(fù)。

申萬宏源

當(dāng)前A 股市場特征層面已處于極高性價(jià)比的狀態(tài)，但基本面趨勢回落的周期尚未結(jié)束也是客觀事實(shí)。對應(yīng)的市場判斷，大周期的回調(diào)未結(jié)束，2019年總體還是一個(gè)慢跌磨底年，但短期已沒必要悲觀，超跌反彈可能隨時(shí)出現(xiàn)。

光大證券

四季度末A 股迎來轉(zhuǎn)機(jī)的邏輯支撐還在。從外部看，11 月美國中期選舉之后，特朗普“戰(zhàn)得選票”的動(dòng)機(jī)有望邊際減弱、“和利國家”的動(dòng)機(jī)有望邊際上升，習(xí)特會(huì)后中美博弈的持久戰(zhàn)或?qū)⒂瓉磉呺H緩和窗口期。同時(shí)，國內(nèi)政策正積極對沖外部因素對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)有望成為釋放降低增值稅稅率等積極信號的重要窗口期。但是，需要說明的是，由于轉(zhuǎn)型陣痛猶在，即便在四季度末迎來轉(zhuǎn)機(jī)，也并沒有什么大反轉(zhuǎn)或者一帆風(fēng)順的大反彈，更多的是過度悲觀下的估值修復(fù)。

方正證券

目前來看，悲觀情緒有所緩和，主要體現(xiàn)在以下幾方面：1、股票市場的政策底出現(xiàn)，具備后續(xù)的政策延伸。2、經(jīng)濟(jì)的政策底仍需等待，未來將是去杠桿和擴(kuò)內(nèi)需協(xié)調(diào)的過程。3、從9 月份財(cái)政數(shù)據(jù)來看，進(jìn)一步的減稅預(yù)期增強(qiáng);從三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)緩慢下滑的預(yù)期逐步形成。4、外資中長期增配A 股大勢所趨，因A 股相較美股性價(jià)比逐漸顯現(xiàn)，A 股對美股的負(fù)反饋減弱。

東北證券

信心的缺失是造成市場短期持續(xù)下跌的因素，上周監(jiān)管層的集體發(fā)聲有助于穩(wěn)定市場情緒，國資以及險(xiǎn)資的入市救援也能有效化解上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)，在防止系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議“穩(wěn)”的定調(diào)政策背景下，上市公司大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)大范圍爆發(fā)的可能性較低，風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)將是市場上行的主要?jiǎng)恿Α?/p>

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