棉花市場(chǎng)：棉花跌勢(shì)何時(shí)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī) 多地整治棉花市場(chǎng)

• 2018年10月22日 WangYu來源：中國紡織網(wǎng) 335 14
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  棉花供需格局迎變局，如何對(duì)需求擴(kuò)大的領(lǐng)域增加市場(chǎng)十分重要！

  棉花，是錦葵科（Malvaceae）棉屬（Gossypium）植物的種籽纖維，原產(chǎn)于亞熱帶。植株灌木狀，在熱帶地區(qū)栽培可長(zhǎng)到6米高，一般為1到2米?；ǘ淙榘咨?，開花后不久轉(zhuǎn)成深紅色然后凋謝，留下綠色小2...

自進(jìn)入9月后，鄭棉期價(jià)呈現(xiàn)跌跌不休態(tài)勢(shì)，此期間跌幅超11%，主要受累于中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的悲觀情緒以及新棉收購價(jià)格下調(diào)的影響。展望后市，10月USDA棉花供需報(bào)告相對(duì)利多，疊加棉花成本端支撐較強(qiáng)的情形下，預(yù)計(jì)后市鄭棉期價(jià)下行空間比較有限。

棉花跌勢(shì)何時(shí)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)?

自進(jìn)入9月后，鄭棉期價(jià)呈現(xiàn)跌跌不休態(tài)勢(shì)，此期間跌幅超11%，主要受累于中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的悲觀情緒以及新棉收購價(jià)格下調(diào)的影響。展望后市，10月USDA棉花供需報(bào)告相對(duì)利多，疊加棉花成本端支撐較強(qiáng)的情形下，預(yù)計(jì)后市鄭棉期價(jià)下行空間比較有限。

全球棉花新年度供需缺口仍存

最新公布的10月份USDA報(bào)告微幅下調(diào)了2018/2019年度全球產(chǎn)量的預(yù)估值至2648萬噸，同比下降了1.5%，全球消費(fèi)預(yù)估值為2781萬噸，同比增加了3.6%，整體上全球棉花產(chǎn)需缺口為132.8萬噸，但在8、9月USD報(bào)告均下調(diào)其全球棉花產(chǎn)量，追究其原因10月USDA報(bào)告主要對(duì)美棉產(chǎn)區(qū)颶風(fēng)天氣影響的修正。

而時(shí)值10月份美國新棉正處于采摘上市期，產(chǎn)區(qū)天氣暫且對(duì)新棉有利，截至2018年10月14日，美國棉花吐絮進(jìn)度85%，較前周增加7個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期增加4個(gè)百分點(diǎn)，較過去五年平均水平增加2個(gè)百分點(diǎn);收獲進(jìn)度32%，較前周增加7個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期增加2個(gè)百分點(diǎn)，較過去五年平均水平增加7個(gè)百分點(diǎn);棉花生長(zhǎng)狀況達(dá)到良好級(jí)以上的達(dá)到35%，與前周增加7個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期減少23個(gè)百分點(diǎn)，可見美棉優(yōu)良率較去年同期有所下降，但隨著新棉陸續(xù)采摘上市，預(yù)計(jì)后期對(duì)棉花產(chǎn)量的修正變化幅度不大，而需求量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，將更利于全球棉價(jià)重心的上移。

需求前景沒有市場(chǎng)預(yù)期悲觀

今年棉花需求適逢“金九銀十”節(jié)氣，卻出現(xiàn)旺季不旺的局面，主要是因?yàn)橄掠蚊奁蠖嘁灾?jǐn)慎購買為主，疊加中美貿(mào)易爭(zhēng)端的進(jìn)一步發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)美國后續(xù)可能對(duì)中國紡織服裝出口加征關(guān)稅，使得需求量大大減弱的預(yù)期，但目前來看紡織品需求量并沒有如市場(chǎng)之前所預(yù)期的出現(xiàn)大幅下滑的現(xiàn)象，只是在中美貿(mào)易摩擦升溫的背景下，中國紡織服裝出口至他國的比例調(diào)整相對(duì)比較明顯，特別是出口至美國的商品增速有所減緩。從近上半年可知，中國出口至美國的紡織品服裝金額增速僅僅不足0.1%，而中國出口至越南、印度等國家的出口增速增長(zhǎng)至3%以上的水平，再加上人民幣貶值率大大提高、化纖原料等替代品價(jià)格跟隨PTA聯(lián)動(dòng)上漲，后市棉花需求前景或?qū)]有市場(chǎng)預(yù)期的如此悲觀。

最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2018年9月份我國紡織品服裝出口266.09億美元，同比增長(zhǎng)12.04%，繼續(xù)保持近兩年以來單月出口額較高水平，2018年1-9月我國紡織品服裝出口2077.68億美元，同比增長(zhǎng)4.61%，其中紡織品出口892.91億美元，同比增長(zhǎng)10.45%，服裝及其附件出口1184.78億美元，同比增長(zhǎng)0.59%，二者繼續(xù)呈現(xiàn)出“紡織品出口強(qiáng)，服裝出口弱”的顯著分化態(tài)勢(shì)，但近幾個(gè)月以來服裝單月出口回升態(tài)勢(shì)明顯。庫存而言，紡織服裝、服飾業(yè)產(chǎn)成品庫存同比增幅仍維持在低位，紡企紗線庫存在16天，為2010年以來均值水平附近，坯布庫存略有所累積，由于紡織企業(yè)采用隨買隨用的方式，使得整體下游紡織產(chǎn)品庫存積壓并不嚴(yán)重，加之近期國內(nèi)C32S理論加工利潤有所升溫，紡織服裝、服飾業(yè)利潤總額同步回升，可見后市國內(nèi)原料的需求將對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生一定的支撐。

新季疆棉收購價(jià)格下跌有限

今年從9月初開始新疆手摘棉出現(xiàn)零星上市，其開市的開稱價(jià)格為7.3元/公斤附近，基本高于去年同期水平，國慶節(jié)后伴隨著機(jī)采棉的大面積上市，使得疆內(nèi)棉花收購價(jià)呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢(shì)，目前巴楚、阿克蘇、庫爾勒等主地區(qū)手摘棉收購價(jià)降至7.0元/公斤下方(40%衣分、12%水分)，北疆機(jī)采棉收購價(jià)為6.0元/公斤左右，倘若按照目前北疆機(jī)采籽棉主流報(bào)價(jià)6.2元/公斤，棉籽價(jià)1.70元/公斤，按36.5%的平均凈衣分、按6.2元/公斤的籽棉價(jià)、1000元/噸的加工費(fèi)，算上運(yùn)輸、資金利息、等相關(guān)費(fèi)用合計(jì)約350元/噸左右，再按300-400的公毛差，則機(jī)采皮棉公定成本在15000-15900元/噸左右，再算上合理的利潤(300-600元/噸)，則在15500-16200元/噸。而對(duì)于棉花的交割基準(zhǔn)3128B棉花而言，新疆棉質(zhì)量等級(jí)相對(duì)高于內(nèi)地棉，所以存在一定的升貼水情況，一般情況下升水期貨500元/噸，則對(duì)應(yīng)期貨15000-15400元/噸。另外通過測(cè)算新疆注冊(cè)倉單總成本，按照15900元/噸皮棉成本測(cè)算，運(yùn)費(fèi)85元/噸，持倉費(fèi)大致在27元/噸，一個(gè)月內(nèi)的入庫為88元/噸的費(fèi)用包干，倉單升水為1000元/噸計(jì)算，可知對(duì)應(yīng)的期貨價(jià)格為15350元/噸，若測(cè)算內(nèi)地注冊(cè)倉單，同理可得知內(nèi)地倉單對(duì)應(yīng)的期貨價(jià)格為15100元/噸附近，通過以上可知，疆內(nèi)籽棉回落的空間相對(duì)有限，預(yù)計(jì)后市鄭棉期價(jià)存較強(qiáng)的成本支撐。

綜上所述，目前國內(nèi)疆棉仍處于上市期，新疆機(jī)采棉價(jià)由前期的7.3元/公斤回落至6元/公斤，基本上手摘棉價(jià)格偏高于機(jī)采棉，由此可知當(dāng)前機(jī)采棉收購價(jià)處于相對(duì)低位水平，對(duì)新疆的手摘棉價(jià)格起到支撐作用，若按照目前疆內(nèi)收購價(jià)測(cè)算其對(duì)應(yīng)的棉花成本大致在15000元/噸上方，加之9月紡織品服裝需求并未明顯滑落，并繼續(xù)保持近兩年以來單月出口額較高水平，可見前期市場(chǎng)對(duì)棉花下游需求過度悲觀，盤面棉價(jià)的跌幅基本消化。另外需要重點(diǎn)提到的一點(diǎn)是，隨著今年儲(chǔ)備棉輪出結(jié)束，剩余留存在國儲(chǔ)的庫存已不足一年棉花供需的情況，預(yù)示棉花供需將有所縮緊，后市棉花慢牛將在2018/2019年度有所體現(xiàn)，那么此情形下預(yù)計(jì)鄭棉期價(jià)下方跌幅有限。

安徽無為：加強(qiáng)棉花市場(chǎng)監(jiān)管

安徽省無為縣是全國重點(diǎn)產(chǎn)棉大縣，今年棉花產(chǎn)量有望突破45萬擔(dān)。10月份以來，新棉收購進(jìn)入旺季，無為縣市場(chǎng)監(jiān)管局采取有力措施，加大對(duì)棉花市場(chǎng)的監(jiān)管力度，維護(hù)棉花市場(chǎng)秩序的穩(wěn)定，保護(hù)棉農(nóng)利益。

該局重點(diǎn)對(duì)未經(jīng)批準(zhǔn)擅自從事棉花收購、加工的“家庭作坊”“馬路市場(chǎng)”“路邊棉站”的單位和個(gè)人進(jìn)行整頓和取締，同時(shí)加大對(duì)無證照收購棉花的流動(dòng)商販和擾亂棉花收購秩序、壓級(jí)壓價(jià)、摻雜摻假、以次充好、“超水棉”質(zhì)量隱患等不法行為進(jìn)行查處。截至目前，全縣先后已出動(dòng)執(zhí)法巡查人員對(duì)50多家棉花收購、加工企業(yè)進(jìn)行了檢查，檢查市場(chǎng)14個(gè)，取締“小作坊”8個(gè)。

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