2018-2023年中國(guó)農(nóng)業(yè)功能改良劑行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景及投資戰(zhàn)略報(bào)告
功能改良劑市場(chǎng)涵蓋了多種產(chǎn)品類型,例如激活劑、功能改良劑(包括增稠劑、擴(kuò)散劑和粘著劑)等。激活劑和功能改良劑是2017年全球功能改良劑市場(chǎng)的主要產(chǎn)品類型,銷售額占到50%,銷量占40%。此...
對(duì)于玉米長(zhǎng)期走勢(shì),我們的結(jié)論是:2018年、2019年,玉米市場(chǎng)的價(jià)格重心將不斷提高。
三、6月USDA報(bào)告解讀:中國(guó)玉米供求平衡表
(1)從庫(kù)存/消費(fèi)比趨向看
就農(nóng)產(chǎn)品而言,庫(kù)存/消費(fèi)比是研判價(jià)格趨向的重要指標(biāo)。通常,庫(kù)存/消費(fèi)比出現(xiàn)峰值,并拐頭向下;那么,這是市場(chǎng)重要的逆轉(zhuǎn)信號(hào),并表明市場(chǎng)脫離熊市,逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙芷凇?/p>
從表2的中國(guó)玉米供求平衡表看,15/16年度我國(guó)玉米庫(kù)存/消費(fèi)比達(dá)到了最高,為50.93%。
隨后,16/17年度庫(kù)存/消費(fèi)比出現(xiàn)了下降,為43.41%。如此,直接導(dǎo)致了大連玉米在2016年9月30日觸底反轉(zhuǎn),漲勢(shì)呈現(xiàn)兩波較強(qiáng)的上漲,最終在2017年的3月28日出現(xiàn)調(diào)整。
17/18年度庫(kù)存/消費(fèi)比繼續(xù)下滑,降至33.01%。如此,在2017年10月30日,大連玉米出現(xiàn)了一波強(qiáng)勁的季節(jié)性上漲,漲勢(shì)延續(xù)至2018年的1月5日。
據(jù)USDA最新預(yù)測(cè):18/19年度我國(guó)玉米庫(kù)存/消費(fèi)比將繼續(xù)回落至24.37%。不難看出,庫(kù)存/消費(fèi)比的進(jìn)一步下降為下一波上漲提供充足的動(dòng)力。
現(xiàn)在的關(guān)鍵問(wèn)題是:什么時(shí)候上漲.按照玉米特有的規(guī)律,一般在秋季。
(2)從產(chǎn)量和需求兩方面數(shù)據(jù)看
我國(guó)農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革以玉米為先導(dǎo),鼓勵(lì)種植大豆等缺口較大的農(nóng)作物。如此,也就決定著:未來(lái)幾年玉米播種面積不會(huì)有顯著的擴(kuò)展,其產(chǎn)量也將進(jìn)入起伏不大的平穩(wěn)階段。
從13/14年度到18/19年度,在連續(xù)6個(gè)年度里,我國(guó)玉米產(chǎn)量保持相對(duì)穩(wěn)定,產(chǎn)量均值為2.20億噸。其中,18/19年度的預(yù)估產(chǎn)量為2.25億噸,較均值增加500萬(wàn)噸,較上一年度增加了911萬(wàn)噸。
自05/06年度至18/19年度,共13年度里,除了14/15年度消費(fèi)略降外(2015年3月份后玉米出現(xiàn)大幅下跌),每年消費(fèi)均處增長(zhǎng)狀態(tài),即便在2008年金融危機(jī)當(dāng)中。據(jù)此,可得出:年均消費(fèi)增量為862萬(wàn)噸,最近4年平均增幅為1175萬(wàn)噸。
這說(shuō)明什么.說(shuō)明我國(guó)玉米的消費(fèi),在這么多年當(dāng)中,呈剛性增長(zhǎng),并且增幅不小!
不過(guò),從最近的兩個(gè)年度看,17/18年度消費(fèi)量較上年度增加900萬(wàn)噸,18/19年度僅增加800萬(wàn)噸。由于本年度和下年度仍屬于預(yù)測(cè)范圍,因而USDA對(duì)于消費(fèi)增量的估算可能偏于保守。
可見(jiàn),近幾年,由于產(chǎn)量相對(duì)穩(wěn)定,變化不大;而消費(fèi)需求卻呈現(xiàn)剛性增長(zhǎng),如此,玉米市場(chǎng)的上漲就有了產(chǎn)需兩方面的基礎(chǔ)支持。
四、走牛的根基:玉米“供給側(cè)改革”
玉米是我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品(000061 公告, 行情, 點(diǎn)評(píng), 財(cái)報(bào))“供給側(cè)改革”的第一首選品種。這主要是因?yàn)槠潺嫶蟮膸?kù)存。據(jù)悉,2017年拍賣結(jié)束后,我國(guó)臨儲(chǔ)庫(kù)存玉米結(jié)余為1.8億噸。
對(duì)此,農(nóng)業(yè)部對(duì)玉米的整體戰(zhàn)略依舊是:“去庫(kù)存”。種植面積削減是有效策略。
從表1看,在2016年以前,我國(guó)玉米播種面積曾出現(xiàn)連續(xù)13年增長(zhǎng),增長(zhǎng)了27%。
然而,2016年種植面積出現(xiàn)了下降,下降了3.5%,為3675萬(wàn)公頃;2017年又下降了4.7%,為3500萬(wàn)公頃。也就是從2016年開(kāi)始,玉米市場(chǎng)出現(xiàn)反轉(zhuǎn),當(dāng)年就拉開(kāi)了產(chǎn)不足需的序幕。
就2018年的播種情況,USDA給出的數(shù)據(jù)是:中國(guó)玉米種植面積為3650萬(wàn)公頃,略增110萬(wàn)公頃,增加了3.1%。而中國(guó)農(nóng)業(yè)部給出的數(shù)據(jù)是:播種面積為3495萬(wàn)公頃,略減49.5萬(wàn)公頃,增加了1.4%。
對(duì)此,我們的看法是:兩個(gè)權(quán)威部門給出的數(shù)據(jù)增減幅度均很小,對(duì)市場(chǎng)格局的判斷沒(méi)有影響。問(wèn)題的重點(diǎn)在于:面積增長(zhǎng)的停滯,決定著產(chǎn)量不會(huì)有大的增長(zhǎng);而近年玉米的消費(fèi)增長(zhǎng)卻呈現(xiàn)出穩(wěn)步增加的態(tài)勢(shì),從而使得庫(kù)存逐年被消耗。
可以肯定地說(shuō),玉米“供給側(cè)改革”是其未來(lái)走牛的重要基礎(chǔ)之一。
五、行情推測(cè):上漲仍舊會(huì)在秋季
對(duì)于玉米長(zhǎng)期走勢(shì),我們的結(jié)論是:2018年、2019年,玉米市場(chǎng)的價(jià)格重心將不斷提高。
走強(qiáng)的原因是:種植面積波動(dòng)不大,而消費(fèi)需求逐年增長(zhǎng)。如此,巨大的產(chǎn)消缺口將逐年消耗庫(kù)存玉米。預(yù)計(jì)在18/19年度,玉米庫(kù)/消比就會(huì)下降到30%之下。
如此,供求緊張將是遲早的事情,上漲是大概率事件。下一年度,玉米有望重回歷史高價(jià)區(qū)。
對(duì)于今年底及明年初而言,我們推斷:將有一波不小的上漲行情。
這樣的結(jié)論,主要還是基于歷史規(guī)律的研判。
按照玉米以往的上漲年份,上漲行情的發(fā)生通常是在秋季,并會(huì)持續(xù)至來(lái)年的2、3月份。
為什么會(huì)如此呢. 在9月收割之時(shí),是市場(chǎng)壓力最大之時(shí);往后,隨著冬季采購(gòu)?fù)镜牡絹?lái),在產(chǎn)消缺口推動(dòng)下,市場(chǎng)往往形成一波冬季上漲行情。
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