證監(jiān)會(huì)連發(fā)9文件 為創(chuàng)新企業(yè)在A股融資鋪路

• 2018年6月7日 ZhouXun來源：券商中國 325 14
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  2018-2023年中國債券投資市場(chǎng)深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告

  在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)及投資者能否做出適時(shí)有效的市場(chǎng)決策是制勝的關(guān)鍵。債券投資行業(yè)研究報(bào)告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場(chǎng)和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決策...

今日起，符合條件的企業(yè)可以向證監(jiān)會(huì)申報(bào)發(fā)行IPO或CDR的材料了。

中國資本市場(chǎng)正式開門迎接新經(jīng)濟(jì)“獨(dú)角獸”。今日起，符合條件的企業(yè)可以向證監(jiān)會(huì)申報(bào)發(fā)行IPO或CDR的材料了。

6月6日23點(diǎn)42分，證監(jiān)會(huì)一連發(fā)了9個(gè)文件，為創(chuàng)新企業(yè)在A股融資鋪路。

從發(fā)布的規(guī)則來看，重點(diǎn)內(nèi)容包括了：

一是明確了存托憑證的法律適用和基本監(jiān)管原則，對(duì)存托憑證的發(fā)行、上市、交易、信息披露制度等作出了具體安排。

二是明確規(guī)定符合條件的創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)不再適用有關(guān)盈利及不存在未彌補(bǔ)虧損的發(fā)行條件。

三是設(shè)定了嚴(yán)格的試點(diǎn)企業(yè)選取標(biāo)準(zhǔn)和選取機(jī)制。

四是要求要經(jīng)具有經(jīng)驗(yàn)的保薦機(jī)構(gòu)本著勤勉盡責(zé)的原則，全面、審慎核查后，認(rèn)為完全符合試點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)行條件和各項(xiàng)信息披露要求的，可以向證監(jiān)會(huì)提出納入試點(diǎn)和公開發(fā)行股票或存托憑證的申請(qǐng)。

五是強(qiáng)化了信息披露義務(wù)。

六明確了科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)的工作職責(zé)。

十項(xiàng)重點(diǎn)：

1、存托憑證的交易方式比照A股，保證交易制度基本穩(wěn)定，投資者交易習(xí)慣不發(fā)生重大改變，技術(shù)系統(tǒng)無需做大的調(diào)整，確保交易平穩(wěn)，嚴(yán)守不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

2、本次支持創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)上市工作以試點(diǎn)方式開展，設(shè)定了較高的準(zhǔn)入門檻。門檻高于市場(chǎng)口語化說法的所謂“獨(dú)角獸”企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，寧缺勿濫。發(fā)行審核會(huì)嚴(yán)格把關(guān)，審慎選取試點(diǎn)企業(yè)，充分考慮國內(nèi)國際市場(chǎng)情況，把握好試點(diǎn)的數(shù)量和節(jié)奏，平穩(wěn)有序的開展試點(diǎn)工作，不會(huì)一哄而上。

3、沒能納入試點(diǎn)的企業(yè)，正常的IPO渠道始終是暢通的。那些運(yùn)營(yíng)情況良好、運(yùn)營(yíng)規(guī)范、符合發(fā)行條件的企業(yè)，都可以按現(xiàn)有程序提交IPO申請(qǐng)，正常審核。

4、證監(jiān)會(huì)不對(duì)企業(yè)的質(zhì)量、投資價(jià)值、投資者收益等做出判斷，證監(jiān)會(huì)不為試點(diǎn)企業(yè)質(zhì)量背書。投資者應(yīng)充分評(píng)估試點(diǎn)企業(yè)的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)，自主判斷試點(diǎn)企業(yè)的投資價(jià)值，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

5、證監(jiān)會(huì)科技創(chuàng)新咨詢委員會(huì)定位為政策咨詢機(jī)構(gòu)，不定期召開會(huì)議，圍繞申請(qǐng)創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)的技術(shù)狀況、模式特征，發(fā)展前景等相關(guān)情況進(jìn)行討論，試點(diǎn)企業(yè)經(jīng)過反饋會(huì)和初審會(huì)后，再召開發(fā)審會(huì)，對(duì)企業(yè)是否符合法定發(fā)行上市條件進(jìn)行審核。

6、試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行股票或存托憑證需詢價(jià)，詢價(jià)將強(qiáng)化專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的在定價(jià)過程中的影響力。監(jiān)管部門要求發(fā)行人及其主承銷商根據(jù)企業(yè)情況，科學(xué)設(shè)計(jì)發(fā)行方案，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者參與詢價(jià)建立合理有效的激勵(lì)和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，促進(jìn)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者積極參與、認(rèn)真研究、審慎報(bào)價(jià)，在充分詢價(jià)的基礎(chǔ)上確定合理的發(fā)行價(jià)格和估值。

7、創(chuàng)新試點(diǎn)企業(yè)股價(jià)會(huì)受到公司基本面、市場(chǎng)情緒投資熱點(diǎn)等諸多因素影響而發(fā)生波動(dòng)，投資者應(yīng)認(rèn)真研讀發(fā)行人的招股文件，特別關(guān)注發(fā)行人的風(fēng)險(xiǎn)揭示，獨(dú)立研判、客觀分析、理性抉擇，不要抱著炒新的心態(tài)盲目跟風(fēng)炒作，避免不必要的損失。

8、證監(jiān)會(huì)未對(duì)參與試點(diǎn)的投資者門檻作出規(guī)定，這需由交易所在業(yè)務(wù)規(guī)則中予以明確。存托憑證暫停、終止上市的情形和程序，由交易所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定，投資者保護(hù)角度規(guī)定了存托憑證退市保護(hù)機(jī)制。

9、此次試點(diǎn)工作，重在制度建設(shè)，并根據(jù)試點(diǎn)情況加以改進(jìn)完善，條件成熟時(shí)，逐步擴(kuò)大試點(diǎn)企業(yè)范圍。

10、對(duì)于可能出現(xiàn)的對(duì)試點(diǎn)企業(yè)的過度炒作，交易所將強(qiáng)化一線監(jiān)管，加強(qiáng)盤中實(shí)時(shí)監(jiān)控，對(duì)影響市場(chǎng)局部或整體運(yùn)行的異常情形及時(shí)發(fā)現(xiàn)，及時(shí)處置。發(fā)揮券商對(duì)客戶交易行為的管理作用，督促會(huì)員重點(diǎn)監(jiān)控頻繁參與炒作的客戶。加強(qiáng)投資者教育，加大風(fēng)險(xiǎn)提示力度，引導(dǎo)投資者理性參與交易。對(duì)于炒作中存在的違法違規(guī)行為，證監(jiān)會(huì)和交易所將按照依法全面從嚴(yán)監(jiān)管要求，堅(jiān)決打擊，毫不手軟。

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