上市公司債券“違約潮”會否到來？

• 2018年5月28日 ZhangHongYuan來源：中國證券報·中證網(wǎng) 1195 77
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  2018-2023年中國供應(yīng)鏈金融市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報告

  在激烈的市場競爭中，企業(yè)及投資者能否做出適時有效的市場決策是制勝的關(guān)鍵。供應(yīng)鏈金融行業(yè)研究報告就是為了解行情、分析環(huán)境提供依據(jù)，是企業(yè)了解市場和把握發(fā)展方向的重要手段，是輔助企業(yè)決...

今年以來數(shù)家上市公司發(fā)生債券違約，引發(fā)市場擔(dān)憂“違約潮”會否到來。

今年以來數(shù)家上市公司發(fā)生債券違約，引發(fā)市場擔(dān)憂“違約潮”會否到來。據(jù)記者統(tǒng)計，與交易所目前債券存量規(guī)模相比，目前的違約數(shù)量和金額占比均較小。從上市公司盈利情況來看，未來償債能力整體依然穩(wěn)健。同時，券商、銀行等機(jī)構(gòu)紛紛加強(qiáng)風(fēng)險排查，監(jiān)管部門接連出臺防范措施。業(yè)內(nèi)人士指出，信用收縮是近期違約時有發(fā)生的推動因素，債券市場風(fēng)險仍待進(jìn)一步釋放，但出現(xiàn)“排隊違約”的概率很小。

整體情況良好

2018年的金融市場延續(xù)著破剛兌、去杠桿的發(fā)展方向，個別上市公司因此曝出債券違約事件。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至5月25日，有11家發(fā)行人的20只債券發(fā)生違約，涉及債券總余額約166.5億元。除春和集團(tuán)、大連機(jī)床、丹東港、億陽集團(tuán)等非上市公司外，還有神霧環(huán)保、ST中安、凱迪生態(tài)等上市公司。

神霧環(huán)保是今年第一家出現(xiàn)債券違約的A股上市公司。3月14日，神霧環(huán)保發(fā)布公告稱，“16環(huán)保債”未能如期兌付本息4.86億元，發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。

緊隨其后，ST中安5月7日公告稱，公司多項應(yīng)收賬款未按時回籠導(dǎo)致流動資金緊張，無法按期支付“15中安消”債券本金及利息，該債券應(yīng)于2018年4月30日支付本金9135萬元及利息306.0225萬元。

凱迪生態(tài)同一天公告表示，其2011年度發(fā)行的第一期中期票據(jù)“11凱迪MTN1”未能在5月7日實(shí)現(xiàn)兌付，構(gòu)成違約。本次違約涉及本金6.57億元，利息4119.39萬元，合計6.98億元。

從此輪債券違約的情況來看，新增違約主體有逐步向民營上市公司蔓延之勢，且二季度以來債券違約速度有所加快，不到兩個月已發(fā)生9起。還有一些債券違約事件雖然不是發(fā)生在上市公司主體，但對相關(guān)上市公司產(chǎn)生影響。如前段時間爆出信用事件的盾安集團(tuán)，本身不是一家上市公司，但旗下有兩家上市公司盾安環(huán)境和江南化工。

對于上市公司接連出現(xiàn)債券違約的現(xiàn)象，有證券公司分析師向記者表示，在宏觀去杠桿、金融嚴(yán)監(jiān)管的大環(huán)境下，必然會帶來信用創(chuàng)造的收縮和風(fēng)險偏好的下降，從而導(dǎo)致部分企業(yè)出現(xiàn)融資緊張甚至斷裂的狀況。再加上部分企業(yè)擴(kuò)張過快或經(jīng)營不善，又嚴(yán)重依賴外部籌資，一旦再融資不暢就易成為債券違約導(dǎo)火索。

不過，在不少市場人士看來，上述情況屬于正常現(xiàn)象?！笆袌鲇悬c(diǎn)過度緊張，不用過分擔(dān)憂?！比A南某大型券商固收業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，目前債券違約仍屬局部、個別現(xiàn)象，“與基數(shù)龐大的發(fā)債總數(shù)相比，違約債券占比非常小?！?/p>

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