上市電企2017年虧損概率較大 部分火電廠遭遇資金鏈斷裂

• 2018年1月31日 ZhouXun來源：證券日報 1119 72
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  2018-2023年電力環(huán)保產(chǎn)業(yè)深度調(diào)研及未來發(fā)展現(xiàn)狀趨勢預(yù)測報告

  電力環(huán)保研究報告對電力環(huán)保行業(yè)研究的內(nèi)容和方法進行全面的闡述和論證，對研究過程中所獲取的電力環(huán)保資料進行全面系統(tǒng)的整理和分析，通過圖表、統(tǒng)計結(jié)果及文獻資料，或以縱向的發(fā)展過程，或橫...

除了面臨虧損以外，部分火電廠資金鏈已經(jīng)斷裂，陷入無錢買煤的困局。分析師表示，目前的煤價已經(jīng)比去年高25%以上，超出電廠的盈虧平衡，導(dǎo)致電企陷入大面積虧損。

2017年以來，煤價不斷上漲，盡管發(fā)改委等部門一直對煤價有所調(diào)控，但由于煤炭處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，導(dǎo)致煤價持續(xù)處于高位，電企也處境也愈發(fā)艱難。

除了面臨虧損以外，部分火電廠資金鏈已經(jīng)斷裂，陷入無錢買煤的困局。

分析師表示，目前的煤價已經(jīng)比去年高25%以上，超出電廠的盈虧平衡，導(dǎo)致電企陷入大面積虧損。

部分火電廠遭遇資金鏈斷裂

日前，四大發(fā)電集團聯(lián)合上書發(fā)改委的《關(guān)于當前電煤保供形勢嚴峻的緊急報告》(以下簡稱緊急報告)指出，從2018年電煤訂貨情況看，各發(fā)電集團年底長協(xié)合同比例大幅下降，預(yù)計全年綜合煤價比2017年還要上漲不少。當前，由于煤價高企，不少燃煤火電廠資金鏈已經(jīng)斷裂，還有不少馬上面臨銀行停貸、限貸、無錢買煤的困難局面，如果煤價不能得到有效控制，將對保供工作帶來十分不利的影響。

與此同時，1月24日，湖南能源監(jiān)管辦市場監(jiān)管處發(fā)文《湖南省電煤庫存頻現(xiàn)預(yù)警電力供應(yīng)保障形勢嚴峻》稱，湖南省主力火電企業(yè)電煤入廠標煤均價已超過1120元/噸，達歷史最高值，發(fā)電邊際收益低，大部分火電企業(yè)陷入虧損狀態(tài)，個別企業(yè)出現(xiàn)資金鏈斷裂的風(fēng)險。

因此，四大發(fā)電集團除了懇請發(fā)改委調(diào)控煤價和運費以外，還建議相關(guān)部委加強部際協(xié)調(diào)及地方政府的協(xié)調(diào)，減少對煤炭企業(yè)正常生產(chǎn)的影響，從保民生的角度安排煤企在春節(jié)前這段時間開足馬力生產(chǎn)，保障供應(yīng)，提高全社會庫存。

數(shù)據(jù)顯示，目前電煤價格處于相對高位，以秦皇島港5500大卡動力煤為例，現(xiàn)平倉價格為750元/噸，與去年同期相比價格漲幅高達25%。

卓創(chuàng)資訊分析師張敏向記者表示，這個價格不僅遠遠高于盤面價格，也遠遠高于電廠盈虧平衡線所能接受的價格，受高煤價影響，電廠面臨大面積虧損，虧損面已高達60%，在此背景下，現(xiàn)又處于冬季用煤高峰季，導(dǎo)致煤炭供不應(yīng)求。

她還表示，北方供暖、南北方普降雨雪、耗電量大增、導(dǎo)致耗煤量大漲;在此情況下，電廠又出現(xiàn)采煤難、運煤難現(xiàn)象，導(dǎo)致電廠電煤庫存持續(xù)低位，電煤保供形勢嚴峻。因此春節(jié)之前動力煤價格仍有較強支撐力度。

上市電企2017年虧損概率較大

值得注意的是，四大發(fā)電集團和湖南省所面臨的困局并不是個案。從目前上市電企所發(fā)布的2017年業(yè)績預(yù)告來看，形勢也很嚴峻。

1月26日晚間，長源電力發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2017年年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損9000萬元-15000萬元，比上年同期下降122.57%-137.61%。出現(xiàn)虧損的主要原因是煤炭價格大幅上漲，導(dǎo)致公司燃料成本大幅增加所致。

吉電股份預(yù)計公司2017年凈利潤虧損3.35億元–3.55億元，每股收益虧損約0.16元-0.17元。

對此，吉電股份表示，2017年經(jīng)營業(yè)績虧損的主要原因是火電燃料成本大幅上升。受煤炭市場供需關(guān)系的影響，燃料成本增支5.26億元，影響火電板塊同比減利。

華電能源也預(yù)計公司2017年業(yè)績虧損約9.5億元到10.5億元，扣非后預(yù)計虧損8億元到9億元。原因也與上述公司基本相同，煤價同比大幅上漲，成本增支11億元。

業(yè)內(nèi)認為，總體來看，由于2017年煤價持續(xù)處于高位，上市電企2017年的業(yè)績不容樂觀，多數(shù)火電企業(yè)虧損或為大概率事件。

張敏還表示，針對目前情況，政策層面也在積極協(xié)調(diào)，并出臺了相應(yīng)的措施，比如積極釋放先進產(chǎn)能、大煤企帶頭降價穩(wěn)價，春節(jié)期間大礦正常生產(chǎn)、積極調(diào)配鐵路運力保證電煤運輸，通過以上多方面的努力，春節(jié)之前，電煤供應(yīng)緊張的形勢會有所緩解。

值得一提的是，除了煤價過高，火電企業(yè)還面臨產(chǎn)能過剩的問題。2018年，火電企業(yè)的日子恐怕依舊不好過。

中宇資訊分析師徐時楠向記者表示，現(xiàn)階段，一方面當前煤價長時間高位運行，另一方面國家“降成本”的政策讓電價難以再調(diào)，煤電雙方企業(yè)只能通過不斷博弈緩慢推進供給側(cè)改革的道路。

同時，興業(yè)證券一份研究報告也指出，由于電力總體過剩，火電行業(yè)正迎來深層次的結(jié)構(gòu)調(diào)整?；痣娊?jīng)營主要受煤炭價格、市場電價各類政策和用電量需求等多維因素的影響。

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