全球領先的貼身內衣公司維珍妮業(yè)績慘淡背后的加速反轉

• 2017年8月3日 zengpingping來源：服裝新聞 804 49
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維珍妮是全球領先的貼身內衣公司的慘淡與翻轉。

維珍妮是全球領先的貼身內衣公司，透過創(chuàng)新設計制造商(IDM)業(yè)務模式，為全球領先的品牌創(chuàng)新、設計與制造一系列的貼身內衣和功能性運動類產(chǎn)品。維密母公司L Brands全球最大貼身內衣供應商之一，L Brand的訂單量似乎都關系到維珍妮。近期，凈利潤暴跌、代工危機一時間糾纏上維珍妮。事實上，維密只是維珍妮其中一個客戶，維珍妮最早從做西服墊肩起步，因金融危機轉向胸衣模杯生產(chǎn)，發(fā)展到現(xiàn)在的內衣制造商，這一路上付出了很多。

維珍妮于1999 年引進計算機輔助模具設計技術，從而開拓了IDM 業(yè)務模式的發(fā)展，2008 年開始量產(chǎn)胸圍、內褲及塑身衣，并于2011 年開始生產(chǎn)運動產(chǎn)品，例如運動胸圍、無縫黏合功能性運動服裝及可穿戴相關運動產(chǎn)品。2013年維珍妮正式開始生產(chǎn)Speedform 運動跑鞋系列。2015年10月8日維珍妮在香港主板上市，是全球領先的內衣商及向運動品牌提供設計和代工業(yè)務，其服務的客戶如下：

貼身內衣品牌：由維多利亞的秘密母公司L Brands擁有的維多利亞的秘密;由美國大型內衣制造商Hanes Brands(恒適品牌)擁有的Bali及Maidenform;與由CK母公司PVH擁有的Calvin Klein及Warner’s。

運動產(chǎn)品品牌：VSX運動系列;由阿迪達斯集團擁有的adidas(阿迪達斯)及Reebok(銳步);由Under Armour(安德瑪)擁有的Under Armour(安德瑪);與由Hanes Brands(恒適品牌)擁有的Champio。

財報中看“喜憂”

截至2017年3月31日，維珍妮實現(xiàn)收入約46.77億港元，同比減少8.0%，毛利約9.16億港元，同比減少27.0%。經(jīng)調整后純利潤約9800.5萬港元，同比減少79.4%。時尚零售的低迷正在影響代工廠的的業(yè)績，在上一個財年，維珍妮純利則錄得4.42億港元，同比大漲30.9%。

由于過去的一年市場發(fā)展瞬息萬變，超出管理層的預期，越南首間廠房處于剛開始生產(chǎn)的投資期，維珍妮面臨著數(shù)名主要品牌合作方同時減少訂單量的打擊，如維珍妮與維密的母公司、美國最大內衣零售商L Brands的合作長達15年，是其全球最大的內衣供應商之一，維密訂單量的驟減對維珍妮打擊不小。這些因素都造成維珍妮收入的大幅度減少，而這種態(tài)勢急需扭轉。

在這種情況下，維珍妮依然堅持越南的第二間廠房在2017年5月底開始投產(chǎn)，為的是在越南做策略性布局來擴充產(chǎn)能，為長遠發(fā)展鋪墊基礎。另外維珍妮還將積極拓展新的產(chǎn)品，隨著消費者對舒適度、功能性貼身內衣以及功能性運動產(chǎn)品的重視，維珍妮在開發(fā)、生產(chǎn)方面也會做出靈活調整，以滿足市場需求及大健康這個大趨勢。維珍妮也吸取以往倚重幾個大客戶的教訓，增加國際客戶數(shù)量，平衡顧客基礎。從這些上看，維珍妮的布局具有長遠眼光，為今后的業(yè)績重回增長軌道提供可能性。

多年形成的競爭優(yōu)勢

維珍妮這樣的內衣代工廠地位如同手機行業(yè)的富士康一般存在著，憑借著優(yōu)質客戶，多年的經(jīng)驗累積，維珍妮也形成了自己的競爭優(yōu)勢。

1)采用IDM模式。維珍妮是行業(yè)內唯一一家采用IDM 模式的公司(創(chuàng)新設計制造商)，即參與品牌研發(fā)設計及生產(chǎn)制造等各環(huán)節(jié)的整合性服務，從而使得其與重要客戶締結了產(chǎn)品研發(fā)合作伙伴關系，毛利率也相應更高。

2)具有高的創(chuàng)新與研發(fā)能力。維珍妮推動創(chuàng)新及開發(fā)新產(chǎn)品以拓展收入來源，并且探索新的合作機會。維珍妮將利用制模、銑床及無縫對接的能力，在技術與原材料方面取得突破的同時，在成本控制中受惠，從而提高利潤。

3)主要收入來源相對穩(wěn)定。雖然從財報數(shù)據(jù)來看，銷售胸圍及貼身內衣的收益較上半年減少2%，但下半年銷售已經(jīng)有所回升，全年收益增長至港幣3,729.8百萬元(2016財年：港幣3,561.2百萬元)，按年收益上升4.7%。因此，這部分依然是維珍妮的主要收入來源，占集團總收益的79.7%。該部分的毛利為港幣726.4百萬元，而毛利率為19.5%(2016財年：分別為港幣829.9百萬元及23.3%)。這樣的表現(xiàn)與運動胸圍業(yè)務增長強勁有關，也驗證了維珍妮在追求創(chuàng)新、速度及產(chǎn)品質量等方面能夠滿足了客戶的需求。

未來面臨諸多挑戰(zhàn)

高度依賴大客戶危機。從以往看來，維珍妮對幾個大客戶比如維密母公司、UA等的依賴性較大，這樣帶來的問題就是會被他們的業(yè)績波動牽著鼻子走。所以這一被動局面需要盡快改變，維珍妮需要把“雞蛋放在多個籃子里”，及時調整，多點開花。

產(chǎn)能的擴張性?；谠侥系膬?yōu)惠稅率和具有競爭力的勞工成本、穩(wěn)健的勞動市場及策略地理位置，維珍妮會在提升兩間廠房的生產(chǎn)規(guī)模下，建設第三、四間廠房。2017年7月，維珍妮開始建造第三件廠房，預計在2018年4月試生產(chǎn)，預期產(chǎn)能可達3,000萬件。而第四件廠房將于2018年前投產(chǎn)，由此可見維珍妮在越南發(fā)展不斷擴大。提升越南的產(chǎn)能是合理并且具有策略意義的，這樣的舉措能夠支持其日趨復雜的產(chǎn)品，為日后布局。但是要注意到的是，建廠房的投入比較大，這樣的投入與產(chǎn)出到最終的收益是令人關注的。

產(chǎn)品的持續(xù)創(chuàng)新力。產(chǎn)品的創(chuàng)新是須有持續(xù)的，在這方面停滯不前的企業(yè)終將被淘汰。維珍妮在產(chǎn)品創(chuàng)新方面一直做出自己的努力。產(chǎn)品不斷推陳出新是維珍妮走到今天的關鍵之一，為其合作伙伴提供新穎及創(chuàng)意無限的產(chǎn)品。據(jù)中國服裝網(wǎng)了解，維珍妮將透過提供超越顧客期望的產(chǎn)品，憑借優(yōu)質、創(chuàng)新、及時的解決方案，與新獲取的品牌合作伙伴建立更加緊密的關系。

維珍妮的業(yè)績拐點依舊值得期待。因為，維珍妮的核心技術優(yōu)勢依然會是它的保障，未來的增長點會在于對新客戶的開發(fā)。維密等客戶業(yè)績下滑會對其有影響，但不是致命的。維珍妮的進一步成長將來自下游客戶的增長、產(chǎn)能持續(xù)擴張、品牌延伸等方面，業(yè)績回升有空間。

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