上周，國際油價(jià)在最高攀至每桶82美元的一年新高后終于結(jié)束了八連陽。本周一，國際油價(jià)亞洲交易時(shí)段延續(xù)自上周后半段開始的調(diào)整走勢，連續(xù)第三個(gè)交易日走低，回歸每桶80美元下方。目前，市場人士對年內(nèi)油價(jià)走勢出現(xiàn)分歧，看多者最高看至100美元，看空者則預(yù)計(jì)油價(jià)可能會回調(diào)至70美元�？梢源_定的是，較高區(qū)間的油價(jià)波動在所難免。在此背景下，正處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇敏感期的中國應(yīng)如何應(yīng)對？帶著這個(gè)問題，本報(bào)記者特別連線了普氏能源市場資訊中國高級總監(jiān)華大威和大宗產(chǎn)品現(xiàn)貨在線交易平臺金銀島高級行業(yè)分析師易云羽。

　　分析人士認(rèn)為，美國企業(yè)業(yè)績?nèi)跤陬A(yù)期，失業(yè)申領(lǐng)人數(shù)上升，美元小幅上揚(yáng)等因素是推動油價(jià)回調(diào)的主要原因，而對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擔(dān)憂及能源需求走勢的重新審視也是許多投資者選擇獲利回吐的重要?jiǎng)訖C(jī)。經(jīng)濟(jì)基本面上，上周五，英國國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布第三季度英國GDP數(shù)據(jù)，環(huán)比下降0.4％，遠(yuǎn)低于此前分析師預(yù)期的增加0.2％，這對于本周四即將公布的美國第三季度GDP預(yù)期構(gòu)成一定影響；供應(yīng)方面，上周三美國能源部報(bào)告顯示，此前一周美國原油庫存增加131萬桶至3.391億桶，比近五年平均水平高9.4％。與此同時(shí)，國際石油輸出國組織歐佩克秘書長巴德里上周四也表示可能會在12月份會議上討論增產(chǎn)。所有這些因素都加大了近期油價(jià)下行壓力。

　　回顧2003年以來的國際油價(jià)走勢，從當(dāng)時(shí)的每桶20美元低點(diǎn)到去年7月份創(chuàng)下的每桶147美元高點(diǎn)，到去年底今年初30美元的本輪低點(diǎn)，再到目前的80美元上下，高波動已成為近來國際油價(jià)走勢的最生動寫照。華大威認(rèn)為，油價(jià)高波動的主要原因在于技術(shù)發(fā)展為投資者提供了更多的信息資訊，也使得市場參與者越來越敏感。"過去20年間，國際油價(jià)的波動幅度從1989年的1.7%上升到2009年的4%，高波動已注定成為未來趨勢。"他說。在這種背景下，正在越來越多參與國際原油市場的中國應(yīng)積極行動，爭取定價(jià)權(quán)。而對于市場參與者來說，找到可靠的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制、獲得并合理運(yùn)用國際原油市場上繁雜的信息至關(guān)重要。在這一點(diǎn)上，中國國內(nèi)包括原油在內(nèi)的大宗商品市場還有很大改進(jìn)空間。

　　華大威認(rèn)為，成熟的大宗商品市場有四大要素不可或缺。一是市場需要中立的第三方資訊，以此獲得全面的市場信息，拓展視野，幫助市場參與者更好地了解市場行情，同時(shí)有助于解決交易過程中發(fā)生的糾紛和爭端；二是市場需要基準(zhǔn)價(jià)格，以此作為買賣雙方共同參考的標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范并簡化交易過程，進(jìn)而提高市場運(yùn)作效率；三是市場需要專業(yè)機(jī)構(gòu)提供可依賴的信息，以正確認(rèn)識日趨復(fù)雜的市場情況，同時(shí)密切跟蹤可能影響價(jià)格的每個(gè)因素，把握這些因素在不同時(shí)間點(diǎn)的敏感程度。就油價(jià)而言，除供應(yīng)和需求基本面走勢外，上下游市場的變化、不可預(yù)料的地緣政治因素、異常的天氣狀況、經(jīng)濟(jì)形勢、煉廠產(chǎn)能以及美元匯率等都有可能導(dǎo)致油價(jià)大幅波動。因此，全局視野和理性分析對市場參與者來說至關(guān)重要；最后，市場運(yùn)作的透明度不可或缺。"不透明的市場會帶來不確定性，導(dǎo)致價(jià)格大幅波動，造成風(fēng)險(xiǎn)。"他說。

　　對于政策制定者來說，合理搭配的長短期策略也將有助于中國應(yīng)對高油價(jià)波動可能給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊。作為全球第二大原油進(jìn)口國，油價(jià)上漲與高波動給中國帶來了不可忽視的輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)，更對基礎(chǔ)尚不牢固的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成威脅。易云羽認(rèn)為，要提升中國對國際油價(jià)波動的免疫力，可以通過三種不同層次的策略實(shí)現(xiàn)。

　　首先也是最直接的行為就是套期保值，通過對既有信息的分析梳理，理性參與市場操作，在低油價(jià)時(shí)期通過購買期貨增加儲備。但是，對于中國這樣的原油進(jìn)口大國來說，"這種做法顯然治標(biāo)不治本"，他說。其次是建立大型戰(zhàn)略儲備，形成自己的風(fēng)險(xiǎn)緩沖池。這一點(diǎn)中國已有所行動，但不可能在一朝一夕之內(nèi)完成。最后也是最重要的，那就是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，減少并限制高能耗項(xiàng)目，這是降低中國對石油進(jìn)口依賴的最根本途徑，也是一個(gè)長期目標(biāo)。"中國甚至可以制定一個(gè)縮小石油依賴比例的時(shí)間表。"他說。此外，易云羽認(rèn)為，加快國內(nèi)定價(jià)機(jī)制市場化步伐、更多考慮民生因素和中國國情以及在原油開采、加工和批發(fā)等環(huán)節(jié)更多引入競爭機(jī)制也是高油價(jià)波動時(shí)代中國政策制定者需要考慮的問題。

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