當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日，美國(guó)財(cái)政部向國(guó)會(huì)提交住房抵押市場(chǎng)改革計(jì)劃，建議削弱政府對(duì)住房金融行業(yè)的支持力度，讓私人機(jī)構(gòu)在其中發(fā)揮更大作用。美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納建議以一種“負(fù)責(zé)并且謹(jǐn)慎”的態(tài)度來(lái)推動(dòng)這項(xiàng)規(guī)模達(dá)11萬(wàn)億美元市場(chǎng)的改革。

蓋特納提交的報(bào)告提供了三種改革方案，由國(guó)會(huì)討論并作最終決定。第一種方案是政府除保留聯(lián)邦住房署這一機(jī)構(gòu)外，徹底退出住房抵押市場(chǎng)。第二種方案是只有在市場(chǎng)出現(xiàn)危機(jī)時(shí)，政府才出面擔(dān)保住房抵押貸款。第三種方案是政府仍然在房貸市場(chǎng)發(fā)揮作用，但不再通過(guò)“兩房”這樣的政府支持企業(yè)來(lái)實(shí)施。本次改革計(jì)劃旨在為住房金融市場(chǎng)引入更多的私人資本，削弱“兩房”在美國(guó)住房市場(chǎng)中的主導(dǎo)作用，并最終將“兩房”關(guān)閉或徹底私有化。

蓋特納表示，這是一項(xiàng)根本性的改革計(jì)劃，將縮小政府支持企業(yè)的規(guī)模，加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)力度，同時(shí)使有需求的人能夠獲得負(fù)擔(dān)得起的住房。此外，蓋特納在報(bào)告中還承諾美國(guó)政府將繼續(xù)確保“兩房”擁有足夠資本履行各種擔(dān)保責(zé)任和債務(wù)償付能力。

美國(guó)兩大抵押貸款巨頭房利美和房地美被認(rèn)為是引起次貸危機(jī)的元兇，金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)國(guó)內(nèi)關(guān)于改革“兩房”的爭(zhēng)議不斷。盡管如此，美國(guó)各界一致認(rèn)為以“兩房”為代表的政府主導(dǎo)住房融資體系是“根本缺陷”，必須改革。此次奧巴馬政府所提出的三種方案代表了政府對(duì)于住房金融系統(tǒng)的不同參與程度。分析人士認(rèn)為，由于改革房貸抵押市場(chǎng)影響深廣，財(cái)政部的改革計(jì)劃只是開(kāi)端，關(guān)于這一領(lǐng)域的立法將是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。

美國(guó)住房市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)10萬(wàn)億美元，目前９０％以上的房貸由政府持有或擔(dān)保。自２００８年９月接管“兩房”以來(lái)，美國(guó)政府累計(jì)共投入了約1500億美元。

美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，在去年6月份，中國(guó)仍然凈增持了以“兩房”債券為主的美國(guó)機(jī)構(gòu)債55.87億美元。國(guó)家外匯管理局12日就美國(guó)發(fā)布的“兩房”改革白皮書回應(yīng)稱，美國(guó)政府對(duì)“兩房”的支持承諾沒(méi)有改變，目前“兩房”債券投資的主要潛在風(fēng)險(xiǎn)已得到有效化解。記者 楊晨

美改革“兩房”意在淡出政府主導(dǎo)房貸局面

以美國(guó)兩大房地產(chǎn)抵押貸款機(jī)構(gòu)房地美和房利美（合稱“兩房”）為核心的美國(guó)住房抵押市場(chǎng)改革１１日拉開(kāi)序幕。

政府淡出

在去年夏天通過(guò)的美國(guó)金融改革法案中，對(duì)本次危機(jī)負(fù)有重要責(zé)任的“兩房”是最大漏網(wǎng)之魚，被認(rèn)為是未敢觸碰的“雷區(qū)”。經(jīng)過(guò)半年多的討論和博弈，奧巴馬政府在任期的下半程終于拋出房改計(jì)劃，其核心內(nèi)容在于政府從房地產(chǎn)市場(chǎng)淡出，目的是防止未來(lái)危機(jī)重演。

剛剛辭去財(cái)政部官員職務(wù)的密歇根大學(xué)教授邁克爾·巴爾說(shuō)，不管最終哪種方案得到批準(zhǔn)，政府在房貸市場(chǎng)的作用都將削弱，取而代之的是私營(yíng)部門的作用上升。

房地產(chǎn)市場(chǎng)被認(rèn)為是引發(fā)金融危機(jī)的重要根源。美國(guó)各界要求改革政府支持房貸機(jī)構(gòu)呼聲由來(lái)已久。

風(fēng)險(xiǎn)幾何

盡管最終方案尚未確定，美國(guó)各界對(duì)以“兩房”為代表的政府支持企業(yè)的看法已有共識(shí)，正如財(cái)政部改革方案中所言，此類機(jī)構(gòu)是房地產(chǎn)市場(chǎng)的“根本缺陷”所在。但改革“兩房”，既有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，也有政治風(fēng)險(xiǎn)。

“兩房”體制的弊端在危機(jī)中集中暴露，其對(duì)危機(jī)的責(zé)任不可推卸。據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算局預(yù)計(jì)，到２０１９年，“兩房”耗費(fèi)的納稅人救助金將高達(dá)３８９０億美元。

“兩房”模式在美國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)體系中至關(guān)重要，其問(wèn)題復(fù)雜而敏感。

從經(jīng)濟(jì)方面看，改革面臨著兩難困境：政府在“兩房”參與度越深，則對(duì)住房借貸成本的不利影響越�。坏�政府參與對(duì)美國(guó)金融和經(jīng)濟(jì)體系會(huì)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。政府完全撤出，可能會(huì)使受歡迎的３０年期抵押貸款終結(jié)。不管怎樣，房貸市場(chǎng)的私有化最終會(huì)引發(fā)利率上升。

只是開(kāi)端

“兩房”改革牽一發(fā)而動(dòng)全身。根據(jù)奧巴馬政府的經(jīng)濟(jì)日程，“兩房”改革被置于重要但并不緊迫的位置。事實(shí)上，這項(xiàng)改革對(duì)美國(guó)金融體系的影響將極其深遠(yuǎn)，是一項(xiàng)急不得的任務(wù)。

目前，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題暴露得依然不充分，房地產(chǎn)黑洞究竟有多深仍然很難說(shuō)清�！皟煞俊碧幹貌划�(dāng)會(huì)威脅到美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

實(shí)際上，與“兩房”相關(guān)的還有財(cái)政部下屬的聯(lián)邦住房管理局和聯(lián)邦住房貸款銀行等機(jī)構(gòu)與政府支持企業(yè)。改革“兩房”的核心問(wèn)題是，政府到底應(yīng)在住房市場(chǎng)上參與多深，其改革時(shí)限也是關(guān)鍵變量。

對(duì)于“兩房”改革，國(guó)會(huì)也并沒(méi)有明確時(shí)間表。對(duì)民主黨政府持批評(píng)態(tài)度的共和黨則缺乏建設(shè)性方案。因此，奧巴馬政府的計(jì)劃只是“兩房”改革立法馬拉松的開(kāi)端。

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