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2011-2015年中國租賃業(yè)市場深度調研分析及投資前

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2011-2015年中國自動柜員機（ATM）行業(yè)咨詢分

【出版日期】 2010年12月【報告頁碼】 350頁【圖表數(shù)量】 150個【

2011-2015年中國證券行業(yè)評估價值分析及投資前景

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2011-2015年中國醫(yī)療保險業(yè)評估價值分析及投資前

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　　2010年，在這一被譽為后危機時代之年，盡管全球經(jīng)濟版圖呈現(xiàn)緩慢、曲折復蘇之勢，但與歐洲頻現(xiàn)主權債務危機、美國備受指責的量化寬松政策相對應，作為新興經(jīng)濟體的中國則在延續(xù)經(jīng)濟增長的同時注重了相應經(jīng)濟金融風險的防控。

　　各家銀行艱難地獲取了收益的穩(wěn)定增長。綜觀2010年，籠罩在“復雜”態(tài)勢下的中國銀行業(yè)，其實走得并不輕松：由于信貸擴張過快所引發(fā)的資本不足依舊嚴重困撓著各家銀行，上市銀行的資本金缺口仍然較大。

　　這些銀行又如何在緊縮信貸下尋求中間業(yè)務突圍？作為最重要的也是獲得社會最高酬薪的行業(yè)，又將承擔怎樣的社會責任？即將來到的2011年，依靠信貸規(guī)模急速擴張所支撐起的銀行盈利增長，是否能夠持續(xù)發(fā)展？

　　信貸

　　從銀行拿錢越來越難？

　　2010年，房貸七折從暗中取消到明令禁止，消費貸款門檻越來越高，車貸也變得更加麻煩。同時，央行五次上調存款準備金率。銀行步步收緊銀根，讓人們直嘆：要從銀行拿錢變得越來越困難。

　　今年4月，銀監(jiān)會主席劉明康表示，銀監(jiān)會將要求所有銀行向其提交一個非常全面、綜合的報告給銀監(jiān)會，其中就要求銀行嚴格管理存貸比。新近當選2010年十大金融人物的劉明康，年初給自己的監(jiān)管目標便是“穩(wěn)健”。

　　2010年，作為衡量銀行資產(chǎn)質量的重要指標，存貸比受到了嚴格的監(jiān)管。相關部門將商業(yè)銀行存貸比紅線劃為75%。在2009年的信貸狂潮過后,如何將緊貼“紅線”的存貸比拉回安全區(qū)域,成為今年當前各家銀行的重要課題。同時，隨著數(shù)次存款準備金率的上調,資金環(huán)境趨緊使得銀行貸款“物以稀為貴”。

　　2010年，監(jiān)管層對商業(yè)銀行存款準備金率、資本金充足率、存貸比等要求層層加碼，過度依賴傳統(tǒng)息差收入的商業(yè)銀行不得不在吸收足夠的存款和控制信貸規(guī)模之間權衡。11月19日，央行再次上調存款準備金率0.5個百分點，收緊銀行體系的流動性近3500億元，這也是央行在10日內(nèi)再度上調準款準備金率，2010年來，央行已是第五次采取如此手段。監(jiān)管層不斷收縮流動性的舉措令原本并不充裕的信貸投放更加趨緊。

　　企業(yè)向銀行要錢難，普通百姓一樣不容易。2010年，兩年來一直為買房者津津樂道的七折房貸，全面消失了。

　　2009年，買房者只要有一份改善型住房證明，就能在銀行辦理二套房貸時享受與首套房相同或者相近的首付和利率優(yōu)惠，2010年2月20日，各銀行為了收緊房貸，紛紛取消了改善型住房的概念。2010年4月出臺的房產(chǎn)新政要求，銀行對貸款購買第二套住房的家庭，提高首付比例和上浮貸款利率，將二套房貸款首付款比例提高到50%，貸款利率上調為基準利率的1.1倍。11月1日，商業(yè)性個人住房貸款利率的下限將由現(xiàn)行貸款基準利率0.7倍上調為0.85倍。這意味著首套房貸款利率七折優(yōu)惠將成為過去。時隔兩年之后，商業(yè)性個人住房貸款利率的七折時代終于落下帷幕，這還意味著2008年10月金融危機以來推出的一攬子房地產(chǎn)刺激政策也正式宣告退出。

　　對于即將到來的2011年，市場普遍認為，存款準備金率數(shù)次上調后，趨緊的資金環(huán)境將影響銀行潛在的放貸能力，銀行有望獲得更高的貸款收益率。

　　社會責任

　　銀行不應漠視的義務？

　　2010年，一樁沒有“服務”的服務費調查，讓商業(yè)銀行再陷尷尬。調查中，一個已經(jīng)注銷的賬戶卻有著一筆從來沒有被注銷過的收費，這并不是銀行的系統(tǒng)錯誤或是工作失誤，而是因為用戶在注銷賬戶時“忘記”了注銷捆綁在這個賬戶上的服務。

　　小額賬戶管理費、賬單打印費、密碼重置費、短信通知費等一系列備受爭議的服務收費項目也隨即陷入輿論的風口浪尖之中，有關中國商業(yè)銀行“收費國際化、服務本土化”的非議之聲不斷。這些現(xiàn)象使得社會開始責問商業(yè)銀行是否充分盡到了應盡的社會責任？

　　從外部看，中國銀行業(yè)的改革發(fā)展取得了有目共睹的成績。就可以量化的指標而言，如不良資產(chǎn)、各項財務指標、經(jīng)營業(yè)績均經(jīng)受了市場的考驗，并且得到了投資者的認可。然而，與日漸強化的“績效”觀念相比，商業(yè)銀行的社會責任感卻受到一定程度的質疑。對轉型中的中國銀行業(yè)來說，承擔起與其經(jīng)濟地位和社會地位相對等的社會責任，已經(jīng)成為一個不容忽視的問題。

　　銀行業(yè)是否需要承擔社會責任？這似乎已經(jīng)是一個無可辯駁的問題。如今，企業(yè)社會責任已經(jīng)成為不可逆轉的國際潮流。隨著經(jīng)濟社會的不斷進步，已有越來越多的組織和機構認識到，僅有較好的財務指標不能說明企業(yè)存在的全部價值。

　　上海銀監(jiān)局官員近日指出，積極探索綠色金融發(fā)展是金融行業(yè)謀求未來生存之路的重要方向。截至發(fā)稿，上海綠色低碳信貸總量近500億元。

　　說得更全面一點，銀行業(yè)踐行社會責任包括多個層面：合理運用信貸杠桿，保證金融資源的合理、公平、有效配置；不斷完善服務質量、服務方式；不斷進行金融創(chuàng)新，部分滿足弱勢群體的特殊需要；嚴格誠實守信；合規(guī)依法納稅；積極支持社會公共事業(yè)……

　　中間業(yè)務

　　愛你沒商量？

　　中間業(yè)務正在日益成為銀行利潤重要的增長極。一方面，中間業(yè)務普遍呈現(xiàn)出高于利息收入增長的速度；另一方面，則是中間業(yè)務收入占銀行營業(yè)收入比重逐步提高。

　　從各家銀行公布的三季報看，中信、光大、民生、招行、華夏、興業(yè)、浦發(fā)、深發(fā)展8家全國性股份制上市銀行的中間業(yè)務最新數(shù)據(jù)顯示：共實現(xiàn)凈利潤987.64億元，繼續(xù)保持了上半年的業(yè)績上升趨勢。8家銀行共實現(xiàn)手續(xù)費和傭金凈收入達309.87億元，繼續(xù)保持了上半年中間業(yè)務的增長趨勢。上述銀行前三季度手續(xù)費及傭金收入同比增速均高于30%。

　　受益于資本市場趨于活躍、銀行加大拓展力度、債券發(fā)行量增大以及銀行理財產(chǎn)品快速增長等多種因素，銀行中間業(yè)務快速增長已逐漸成為趨勢，事實上，從2009年下半年開始，在利息收入增長較弱時，銀行中間業(yè)務就已開始出現(xiàn)趨勢性增長跡象。

　　對私業(yè)務手續(xù)費的提升是各家銀行比較容易實現(xiàn)的中間業(yè)務增收的方式，但手續(xù)費的提升也最容易引發(fā)客戶反感。資深銀行業(yè)管理人士表示，其實客戶的意見并不在收費，而是在于銀行收取了費用卻沒有提供能夠與之匹配的服務。因此，股份制銀行的中間業(yè)務轉型除了重視產(chǎn)品之外，還要重視服務。服務差異化才是銀行實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展所要求的中間業(yè)務發(fā)展形態(tài)。

　　盡管發(fā)展迅速，但中間業(yè)務還是銀行業(yè)發(fā)展的灰色區(qū)域。相關業(yè)務制度性框架不夠具體、不夠嚴格。要實現(xiàn)中間業(yè)務可持續(xù)發(fā)展，須堅持更為明確的發(fā)展導向，給予銀行混業(yè)經(jīng)營更為寬松的發(fā)展環(huán)境，輔以嚴格的制度框架，同時，隨著銀行業(yè)務交叉現(xiàn)象不斷增多，可考慮改革目前的分業(yè)監(jiān)管模式，以期更適應發(fā)展需求。2011年，我們期待銀行業(yè)在戰(zhàn)略上進一步合理提升中間業(yè)務地位。

　　薪酬體制

　　金融高管拿多少才算合理？

　　在歷年各類行業(yè)薪酬調查中，銀行業(yè)從未跌出前三。這個過往壟斷性極強的行業(yè)，一朝開放了，依舊在外人眼里高不可攀、深不可測。深圳發(fā)展銀行外籍行長年薪過千萬，一度成為中國大街小巷議論的話題，究竟什么原因使他們可以獲取普通人一輩子都難以企及的薪酬？他們的獲取和付出是否對等？一個主要依靠存貸差賺取收益的行業(yè)，現(xiàn)今的薪酬體系是否合理？盡管有關部門早先發(fā)布了規(guī)范國有金融機構高管人員薪酬分配秩序的政策，但調整力度究竟有多大？

　　2010年，一個原本不相干的事，將這個行業(yè)的限薪問題再次推到風口浪尖：今年年中，北京農(nóng)商行被騙貸7.08億元一案開庭審理，8名銀行干部被指受賄960萬元。被指控受賄金額最多、違法放貸的原北京農(nóng)村商業(yè)銀行CBD支行行長田軍在法庭辯稱：“我年薪100多萬，不缺錢�！北硎咀约翰磺宄阍旒衮_貸一事，幫助胡毅的初衷是為銀行業(yè)績，并非為收錢。

　　一個農(nóng)村商業(yè)銀行支行的行長年薪過百萬？這位支行行長的“自我曝光”，讓公眾對銀行業(yè)薪酬有了新的認識。

　　不妨先看一組數(shù)據(jù)：2009年度中行董事長肖鋼稅前年薪75.9萬元；建行董事長郭樹清總薪酬90.6萬元；工行董事長姜建清總薪酬91.1萬元；交行董事長胡懷邦88.68萬元。一家資產(chǎn)總額2846億元的農(nóng)村商業(yè)銀行的支行行長，薪酬憑什么超過全球最大銀行、資產(chǎn)總額12.5萬億元的工行董事長？

　　其實，在目前金融業(yè)薪酬體系比較混亂的情況下，即便同屬規(guī)模較小的城商行，一般也只是總行行長年薪會過百萬。金融業(yè)高管薪酬近來一直是學界、業(yè)界熱議的話題，源于中國該領域市場化不夠。從市場規(guī)范角度來說，目前整個金融業(yè)薪資有些混亂，但各金融機構現(xiàn)行的薪金制定原則，一般均是根據(jù)凈利潤，按職位高低進行分成。套用市場業(yè)績、薪酬掛鉤的邏輯，北京農(nóng)商行的支行長田軍，究竟做了什么與數(shù)百萬年薪匹配？

　　2009年，財政部針對國有金融機構的薪酬劃出過第一條“紅線”，下發(fā)《金融類國有及國有控股企業(yè)負責人薪酬管理辦法（征求意見稿）》，其中提出了高管薪酬最高不超過280萬元的上限。

　　財政部的通知里也明確要求，“金融行業(yè)應主動加大調整力度，逐步縮小與同業(yè)平均水平的差距�！痹趤碜哉摺⑹袌龊洼浾摰亩嘀貕毫ο�，部分金融機構在高管薪酬這一方面不得不表示慎重。

　　如同中國銀行業(yè)體制改革的漫長路程，薪酬體系的改制也不會一蹴而就。許多高管的工資并不體現(xiàn)在單一的工資單中，也有可能在子公司拿薪酬，也有可能在其他地方獲取其他形式的報酬。國企高管降薪固然可以帶來一時的心理滿足，但高管表面降薪，暗地卻以遞延薪酬或者增加期權等方式在未來加薪。

　　我們指望的是，降薪不要成為“民意撫慰秀”。2011年，這個關注還將繼續(xù)。

　　海內(nèi)外融資

　　不僅僅因為“差錢”？

　　2010年無疑是中國銀行業(yè)的融資年。

　　2010年12月10日，中國銀行完成H股配股工作。2010年，中國銀行、建設銀行和工商銀行相繼啟動再融資計劃，分別通過配股和可轉債完成再融資計劃1000億元、617億元和700億元人民幣，此外，招商銀行、興業(yè)銀行、交通銀行、北京銀行、中信銀行等也先后完成或正式提出了再融資計劃。

　　而此前，農(nóng)業(yè)銀行和光大銀行的IPO創(chuàng)造了合計900億元的融資規(guī)模。

　　同時，當多數(shù)城市商業(yè)銀行A股上市仍然遙遙無期之際，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行已經(jīng)取道H股，實現(xiàn)上市目標。

　　資本實力歷來是衡量銀行綜合實力的主要標志之一，經(jīng)濟增長必然帶來資金的需求，資金需求則預示著銀行貸款的擴張，銀行規(guī)模放貸后又必然面臨資本金的補充。

　　2009年的天量信貸后，硬把2010年逼成中國銀行業(yè)的融資年。銀監(jiān)會為2010年制定的新增信貸規(guī)模為7.5萬億元，仍在高位，銀行資本充足率壓力極大。事實上，超量信貸投放可能出現(xiàn)大量壞賬，重演2000年左右的情況，所以銀監(jiān)會目前對于風險非常警惕。各大銀行前赴后繼地融資，實際上除了短期內(nèi)滿足資本充足率11.5%的監(jiān)管要求外，更重要的是滿足2012年，資本充足率必須達到12%的標準。

　　市場也普遍認為，中國銀行業(yè)海內(nèi)外融資大潮不純粹因為“差錢”，更重要的是背后深層次的改革需求。因為，資本金不足的銀行將無法擴張風險加權資產(chǎn),甚至可能需要不斷縮減風險加權資產(chǎn),以便將所需補充的資本金數(shù)額降至最低——這意味著他們的信貸創(chuàng)造能力以及為整體經(jīng)濟增長提供資金支持的力度,均弱于資本金充足或擁有超額資本金的銀行。

　　此外，高資本充足率不但可以在拓展新業(yè)務時更容易獲得監(jiān)管層的默許,同時也在資本越來越難以獲得的情況下?lián)屨枷葯C。

　　這也不難讀出銀行業(yè)紛紛圈錢的戰(zhàn)略眼光。

　　不過經(jīng)過2010年向資本市場撈錢狂潮后，明年銀行融資壓力大減。幾大國有銀行已經(jīng)紛紛表示未來一年內(nèi)暫無在資本市場的再融資計劃，因此2011年銀行業(yè)的融資壓力將大大減緩。

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2010年銀行業(yè)發(fā)展復雜性分析