經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來讓許多人都在討論究竟將會(huì)發(fā)生通脹還是通縮。而讓人困惑的是兩方面都有各自的邏輯，都有讓人信服的理由。作為投資者來說，最關(guān)心的其實(shí)就是無論通縮還是通脹，怎樣做才能保持資產(chǎn)的購買力。

　　歷史的經(jīng)驗(yàn)值得注意，那就先回顧一下歷史。1960年代末期，美國還處在一片歌舞升平的時(shí)候，國際貨幣危機(jī)已經(jīng)悄然興起，英鎊，法國法郎，德國馬克相繼開始貶值，并逐漸影響到美元。

　　美國人沒有別的選擇，央行只好開始執(zhí)行黃金價(jià)格的雙軌制。國際結(jié)算時(shí)，"人為地"將金價(jià)固定在$35一盎司，但市場上黃金的價(jià)格自由浮動(dòng)。不幸的是，越戰(zhàn)和社保改革很快的消耗著美國的黃金儲(chǔ)備。媒體開始炒作美元的貶值，大眾傾向于相信黃金的支付系統(tǒng)。

　　1971年8月15日晚，理查德?尼克松在電視直播上做了演講，題目是"新經(jīng)濟(jì)政策綱要：和平時(shí)期的挑戰(zhàn)"。他說，"越戰(zhàn)的'勝利'將給美國帶來2百萬的勞動(dòng)力。國家需要在和平年代繼續(xù)創(chuàng)造繁榮，這包括三個(gè)方面：一是要?jiǎng)?chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，二是要控制物價(jià)上漲，三是要和國際貨幣投機(jī)商作斗爭來捍衛(wèi)美元。

　　在過去的7年中，每年都會(huì)有一次貨幣危機(jī)。都是哪些人從危機(jī)中獲益呢？不是普通的勞動(dòng)者，不是投資者，不是那些真正創(chuàng)造財(cái)富的人，而是國際貨幣投機(jī)商。正是這些投機(jī)商在貨幣危機(jī)中推波助瀾并大發(fā)橫財(cái)。

　　最近的幾周，國際投機(jī)商對美元發(fā)起了全面進(jìn)攻。因此，我下令國務(wù)卿康納利暫停美元兌換黃金。這樣做是為了維護(hù)美元的穩(wěn)定。雖然如此一來美元在國際貨幣市場上會(huì)失寵，但我們看重的是國內(nèi)的勞動(dòng)力和在世界上公平競爭的機(jī)會(huì)。"

　　那晚的講話成了里程碑。之后的8年，金價(jià)從$35/盎司飆升到$850/盎司。有分析師認(rèn)為，那天晚上美元已經(jīng)"被判死刑"了，只不過是死緩而已。但價(jià)格的雙軌制讓黃金重生了，刻意打壓金價(jià)注定是要失敗的。

　　回到38年后的當(dāng)前，有分析師認(rèn)為從這件事來看，值得我們注意的是：

　　1. 美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)公布的財(cái)政政策有可能失效，結(jié)果是和初衷相反的。

　　2. 無論怎樣操縱金價(jià)，最終仍然是徒勞的。

　　3. 美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)不是對抗通脹的，他們創(chuàng)造了通脹。

　　4. 經(jīng)濟(jì)衰退期間，戰(zhàn)爭、社保和財(cái)政赤字將會(huì)造成"法定貨幣"的嚴(yán)重貶值。

　　5. 目前沒有定論，但很值得懷疑的是，尼克松總統(tǒng)說他的政策最終的受益人是勞動(dòng)人民，而不是投機(jī)商。

　　項(xiàng)目 1971.08.15的價(jià)格 今天的價(jià)格

　　道瓊斯指數(shù) $890或者25盎司黃金 $9000或者10盎司黃金

　　新屋的平均價(jià)格 $25,250或者721盎司黃金 $250,000或者277盎司黃金

　　年均收入 $10600或者302盎司黃金 $70,000或者77盎司黃金

　　月均房租 $150或者4.3盎司黃金 $824或者1盎司黃金

　　達(dá)特桑1200跑車 $1,866或者53盎司黃金 $28,400或者31盎司黃金

　　合計(jì) 1105盎司黃金 396盎司黃金

　　研究上面的比較，不難得出下面的結(jié)論。如果持有美元，就會(huì)受到通脹影響，生活成本暴漲。如果持有黃金，就會(huì)受到通縮影響，生活成本從1971年以來反而下降了2/3。繼續(xù)看下面用百分比進(jìn)行的比較。

　　項(xiàng)目 美元通脹 黃金通縮

　　道瓊斯指數(shù) 上漲911% 下跌60%

　　新屋的平均價(jià)格 上漲890% 下跌62%

　　年均收入 上漲560% 下跌75%

　　月均房租 上漲449% 下跌77%

　　達(dá)特桑1200跑車 上漲1422% 下跌42%

　　上面的圖表說明，買同樣的東西，事實(shí)上現(xiàn)在比1971年需要更少的黃金。我們?nèi)绻�花美元，自然就感覺生活開銷比以前大很多，而黃金卻比任何東西都能更好的保持購買力。

　　相信所有的投資者都知道投資需要計(jì)劃。但執(zhí)行計(jì)劃遠(yuǎn)比制定計(jì)劃難得多。雖然大家都知道要用投資來保持資產(chǎn)的購買力，但投資已經(jīng)變得越來越復(fù)雜。真正的投資涉及到統(tǒng)計(jì)學(xué)模型，技術(shù)分析，基本面分析等等。我們都知道長線投資看基本面，但即使是經(jīng)濟(jì)學(xué)家也不能完全搞懂基本面的分析，否則他們都去做交易商了。而就算搞懂了，真正操盤也絕不是一件簡單的事。只要試一下模擬盤就知道，獲利需要紀(jì)律。而持續(xù)穩(wěn)定的獲利就更難了。

　　所以說到底，如果普通投資者了解股市，外匯，債券，房地產(chǎn)，古董藝術(shù)品等等投資就會(huì)發(fā)現(xiàn)，要保本和對抗通脹，投資黃金相對簡單和易行。黃金的后市可以說非常看好。它從人類文明以來就是真正的貨幣，不會(huì)成為負(fù)債。持有實(shí)物金應(yīng)該成為每一位投資者投資組合的一部分。（作者：聶鼎）

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