2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)最新進(jìn)展 關(guān)于貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)人民幣匯率的影響

• 2018年9月23日 zengyan來源：人大重陽(yáng)、財(cái)新網(wǎng)、環(huán)球外匯網(wǎng) 234 7
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  2018-2023年中國(guó)智慧零售行業(yè)供需趨勢(shì)及投資風(fēng)險(xiǎn)研究報(bào)告

  智慧零售行業(yè)研究報(bào)告中的智慧零售行業(yè)數(shù)據(jù)分析以權(quán)威的國(guó)家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，采用宏觀和微觀相結(jié)合的分析方式，利用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)分析方法，在描述行業(yè)概貌的同時(shí)，對(duì)智慧零售行業(yè)進(jìn)行細(xì)化分析，重...

2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)最新進(jìn)展：中美貿(mào)易戰(zhàn)2000億關(guān)稅，對(duì)中國(guó)老百姓究竟有何影響?應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)，人民幣匯率要“熬”得住。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普將對(duì)產(chǎn)自中國(guó)的2000億產(chǎn)品加征10%關(guān)稅，9月24日生效。這一稅率實(shí)行到年底。2019年1月1日起稅率將提高到25%。

2018年中美貿(mào)易戰(zhàn)最新進(jìn)展 關(guān)于貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)人民幣匯率的影響?中國(guó)老百姓怎么應(yīng)對(duì)

這一舉措意味著美中貿(mào)易戰(zhàn)的嚴(yán)重升級(jí)。數(shù)月來，美國(guó)一而再、再而三使出訛詐手段，并且在國(guó)際上大肆進(jìn)行輿論渲染，妄圖逼迫中國(guó)接受貿(mào)易不平等條件。可以預(yù)見的是，未來美中貿(mào)易戰(zhàn)將會(huì)是一場(chǎng)艱巨的持久戰(zhàn)。

關(guān)于中美貿(mào)易戰(zhàn)?中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)的影響

對(duì)于美國(guó)這些訛詐手段，中國(guó)老百姓怎么看?中國(guó)老百姓的日常生活是否受到影響?老百姓的日子受沒受影響，才最能說明貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)有多大影響。

從這樣的考慮出發(fā)，近幾周來，在各方支持與指導(dǎo)下，我和我的近四十位同事一起決定做一個(gè)“小實(shí)驗(yàn)”：通過社交軟件，盡自己所能，對(duì)盡量分布廣泛的熟人朋友做個(gè)調(diào)研，看看他們對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的基本看法。

為此，我們?cè)O(shè)計(jì)了四個(gè)簡(jiǎn)明、直觀的問題，并只設(shè)“是”、“否”兩個(gè)選項(xiàng)。這四個(gè)調(diào)查問題是：

1、過去四個(gè)月，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)你的日常生活有影響么?

2、你對(duì)自己的生活平穩(wěn)度過中美貿(mào)易戰(zhàn)是否有信心?

3、你對(duì)中國(guó)政府成功應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)是否有信心?

4、你對(duì)美國(guó)的正面認(rèn)識(shí)有沒有因中美貿(mào)易戰(zhàn)而下降?

我們得到了來自全國(guó)34個(gè)省、自治區(qū)、直轄市和臺(tái)港澳地區(qū)受訪者的有效問卷近1500份。當(dāng)然，需要說明的是，這只是一次自發(fā)的“小實(shí)驗(yàn)”，在嚴(yán)謹(jǐn)性方面無(wú)法與正規(guī)的輿情調(diào)查相提并論，例如，在哪個(gè)省市訪談了多少人，幾乎完全靠隨機(jī)。

中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)中國(guó)的影響

但從34個(gè)省區(qū)市加上臺(tái)港澳這個(gè)范圍以及近1500個(gè)受訪者數(shù)量來看，也勉強(qiáng)可算“全國(guó)隨機(jī)抽樣調(diào)查”，從概貌上，也可以一窺貿(mào)易戰(zhàn)輿情的輪廓。當(dāng)然，假如能夠有同仁就貿(mào)易戰(zhàn)的輿情進(jìn)行更加完美的調(diào)研，我和同事們會(huì)非常高興。

中國(guó)人的日常生活受影響不大

對(duì)“過去四個(gè)月，中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)你的日常生活有影響么”的回答中，1065人選擇“沒有”，占比72.5%，404人回答“有”，占比27.5%。不少受訪者表示，選“有”是因?yàn)楣墒邢碌?/p>

其實(shí)，“股市下跌”這個(gè)原因也是可以預(yù)見的，人大重陽(yáng)在今年春節(jié)期間的返鄉(xiāng)問卷調(diào)查中也有相關(guān)發(fā)現(xiàn)，即由于個(gè)人可支配資金的提高，紛紛選擇專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，同時(shí)，二級(jí)市場(chǎng)投資由于門檻低等特點(diǎn)，是大多數(shù)居民的首選。受到股市的影響也恰恰體現(xiàn)出居民的“金融意識(shí)”正在增強(qiáng)。

表達(dá)沒有受到影響的1065名受訪者區(qū)域分布廣泛，北至黑龍江、吉林，西至新疆、甘肅，南至廣東、福建，也包括河南、河北等中原大省。通過樣本計(jì)算出這些地區(qū)人民“無(wú)憂慮(率)”均超過80%。

近些年來，醫(yī)療養(yǎng)老、教育、服務(wù)等方面的發(fā)展完善，使得人民幸福指數(shù)提高。就業(yè)率穩(wěn)步提高，人民收入增加，未來人民安居樂業(yè)，“小康”特征顯現(xiàn)。

信心是自己給的，別人給不了

對(duì)“你對(duì)自己的生活平穩(wěn)度過中美貿(mào)易戰(zhàn)是否有信心”的回答中，1207人選擇“有”，占82.2%，只有262選擇了“沒有”信心，占17.8%。

受訪者對(duì)自己有信心度過貿(mào)易戰(zhàn)不無(wú)道理。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)2018年上半年數(shù)據(jù)來看，上半年消費(fèi)領(lǐng)域價(jià)格溫和上漲。全國(guó)CPI上漲2%，1-6月份的CPI走勢(shì)平穩(wěn)。食品價(jià)格漲幅相對(duì)較低，非食品價(jià)格穩(wěn)步上漲，如服務(wù)消費(fèi)價(jià)格等。

消費(fèi)價(jià)格的穩(wěn)步上漲體現(xiàn)著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的向好趨勢(shì)。不僅是CPI，居民收入水平也在平穩(wěn)增長(zhǎng)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)居民人均可支配收入為1.4萬(wàn)元，實(shí)際增長(zhǎng)6.6%，快于人均GDP6.3%的增速。人民生活得以保障，對(duì)于平穩(wěn)度過貿(mào)易戰(zhàn)也是頗具信心。

根據(jù)調(diào)查問卷的區(qū)域統(tǒng)計(jì)，基本所有區(qū)域的受訪者都對(duì)平穩(wěn)度過貿(mào)易戰(zhàn)充滿信心。

小康步伐帶來經(jīng)濟(jì)自信

對(duì)“你對(duì)中國(guó)政府成功應(yīng)對(duì)中美貿(mào)易戰(zhàn)是否有信心”的回答中，1180人選擇“有”，289個(gè)人選擇“沒有”。

必須提及的是，大部分這些選擇“沒有”信心的回答者，提出的疑問是：“怎么定義‘成功應(yīng)對(duì)’”?快問快答的問卷設(shè)計(jì)必須言簡(jiǎn)意賅，無(wú)法避免部分答題人有不同理解方式，但這也能從側(cè)面反映出其實(shí)很多選“沒有”的人，實(shí)際上也是比較有信心的。

今年春節(jié)期間，人大重陽(yáng)在返鄉(xiāng)調(diào)查報(bào)告中發(fā)現(xiàn)，從“物質(zhì)文化需要”到“美好生活需要”，日新月異的發(fā)展變化反映了中國(guó)社會(huì)進(jìn)步和發(fā)展水平提升，這也給了中國(guó)老百姓對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展前進(jìn)步伐不會(huì)改變的自信。

值得提出的是，通過對(duì)數(shù)據(jù)的處理，我們得到“文化產(chǎn)品正在增加人民對(duì)政府信任度”的判斷。

美國(guó)本來就那樣，發(fā)展開放助認(rèn)清

對(duì)“你對(duì)美國(guó)的正面認(rèn)識(shí)有沒有因中美貿(mào)易戰(zhàn)而下降”的回答中，793人說對(duì)美國(guó)的印象有下降，而仍然有676人表示并沒有變化。

結(jié)合受訪者分布情況可以較為清晰地認(rèn)為：對(duì)美國(guó)好感度變化不大的人群主要分布在上海、福建、廣東等對(duì)沿海地區(qū)，這些地區(qū)開放較早，與美國(guó)貿(mào)易交流的時(shí)間更為長(zhǎng)久，這也體現(xiàn)了美國(guó)在貿(mào)易上的仍舊保持以往的狀態(tài)，并沒有因貿(mào)易戰(zhàn)而有所改變。

對(duì)美國(guó)印象變化較大的受訪者則多集中在中原、西部、西南地區(qū)，如河南、重慶、云南、新疆等地。

為什么要對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，上半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體體現(xiàn)的特點(diǎn)就是“穩(wěn)”，經(jīng)濟(jì)發(fā)展符合預(yù)期。

這一平穩(wěn)增速?gòu)娜ツ觊_始，平穩(wěn)本身就意味著向好發(fā)展。其中，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用功不可沒。

消費(fèi)內(nèi)需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率在60%-70%之間，上半年更達(dá)到78.5%，比上年同期提高了14.2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用明顯。

消費(fèi)的支撐也恰恰體現(xiàn)出貿(mào)易摩擦以來，人民的生活并未受到太大的影響。

同時(shí)，消費(fèi)領(lǐng)域也處于轉(zhuǎn)型升級(jí)之中，表現(xiàn)為教育、娛樂、健身等高端消費(fèi)增速明顯。

這將進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)濟(jì)整體結(jié)構(gòu)的調(diào)整，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)為未來經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行提供保證。

目前，中國(guó)已經(jīng)成為全球最大的內(nèi)需市場(chǎng)，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的30%左右由中國(guó)拉動(dòng)。

所以，中國(guó)消費(fèi)不只對(duì)中國(guó)，更對(duì)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)巨大。

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中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí) 人民幣匯率要“熬”得住?中國(guó)可能怎樣應(yīng)對(duì)?

美國(guó)總統(tǒng)特朗普正式宣布對(duì)中國(guó)出口商品加征新關(guān)稅，中美貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí)，目前看該舉措尚未對(duì)人民幣匯率造成明顯影響;在美國(guó)中期選舉結(jié)束前，雙方妥協(xié)空間料有限，人民幣貶值壓力或續(xù)加大，但仍會(huì)按既有節(jié)奏進(jìn)行，以時(shí)間換空間，不會(huì)走出獨(dú)立的升貶行情。

雖然此次美國(guó)對(duì)華輸美商品加征關(guān)稅的規(guī)模遠(yuǎn)高于6月的500億美元，但人民幣兌美元不管是離岸還是在岸匯價(jià)，市場(chǎng)反應(yīng)明顯較小;由于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)舉措有充分預(yù)期，離岸人民幣在盤前僅短暫下跌，在岸匯價(jià)亦反應(yīng)平靜，收盤由跌轉(zhuǎn)升。

從8月24日逆周期因子重啟作為節(jié)點(diǎn)來看，人民幣雖然整體貶值幅度并不大，但這是在外匯交易中心宣布重啟人民幣中間價(jià)逆周期因子，且美元指數(shù)出現(xiàn)一波小幅調(diào)整情況下取得的，從側(cè)面也可以看出購(gòu)匯情緒對(duì)人民幣匯率的影響。

當(dāng)然各方仍忌憚大行出手維穩(wěn)，大幅推低人民幣匯價(jià)意愿不強(qiáng)，特別是在美元指數(shù)處于相對(duì)疲軟時(shí)期;境內(nèi)美元/人民幣各個(gè)期限隱含波動(dòng)率整體持穩(wěn)，和7月底的高點(diǎn)均有一定距離，顯示市場(chǎng)對(duì)人民幣走勢(shì)不確定性憂慮并沒有明顯上升。但從風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)指標(biāo)看，市場(chǎng)看貶人民幣的情緒繼續(xù)積累。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普周一宣布將對(duì)價(jià)值約2,000億美元中國(guó)輸美商品加征10%關(guān)稅，并揚(yáng)言稱若中國(guó)予以回?fù)?，就?duì)額外的約2,670億美元的中國(guó)產(chǎn)品課稅。中國(guó)商務(wù)部之后表示，對(duì)于美國(guó)祭出的新貿(mào)易關(guān)稅，中方別無(wú)選擇只能報(bào)復(fù)。

針對(duì)美國(guó)的征稅舉措，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海周二表示，中國(guó)已經(jīng)對(duì)最糟糕情況做出了最充分的準(zhǔn)備;美方當(dāng)前不斷施壓的談判戰(zhàn)術(shù)對(duì)中國(guó)不起作用，即使對(duì)所有商品征收關(guān)稅，對(duì)中國(guó)GDP增速的影響大概也只有0.7個(gè)百分點(diǎn)。

中美此前已對(duì)對(duì)方出口價(jià)值500億美元商品征收25%的關(guān)稅，接下來雙方退卻的可能性不大;從美國(guó)方面看，美國(guó)中期選舉對(duì)特朗普而言是一個(gè)階段考驗(yàn)，在這之前美國(guó)一定會(huì)繼續(xù)采取極限施壓策略，對(duì)中國(guó)“火力全開”是最好的拉票方式。

對(duì)中國(guó)而言，美國(guó)提出的很多要求并不合理，有些是莫須有的指責(zé)，中國(guó)自然無(wú)法滿足，在雙方戰(zhàn)略互信幾乎沒有的情況下，中國(guó)貿(mào)然退讓風(fēng)險(xiǎn)不可控，中國(guó)也只能“奉陪到底”，哪怕是按比例的“奉陪到底”。

面對(duì)美國(guó)的極限施壓，通過人民幣適度貶值來承擔(dān)部分關(guān)稅上升帶來的壓力，這似乎是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，例如6月中旬人民幣匯率從6.4左右快速貶至6.9附近;但世易時(shí)移，若人民幣僅因?yàn)橘Q(mào)易戰(zhàn)而跌破7關(guān)口，則市場(chǎng)單邊貶值預(yù)期可能被激發(fā)，可能引發(fā)市場(chǎng)信心崩塌、資本外流負(fù)面影響等，最終得不償失。

人民幣匯率在8月逼近6.9元關(guān)口后，監(jiān)管層連續(xù)祭出穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期舉措，包括將遠(yuǎn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金調(diào)升至20%，限制部分人民幣資金外流和重啟人民幣中間價(jià)定價(jià)機(jī)制中的逆周期因子，這些舉措表明監(jiān)管層不希望人民幣偏離基本面而過快下跌，匯率也不是應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的武器。

但這不意味著人民幣就一定會(huì)死守6.9或者7元關(guān)口，死守的結(jié)果就是重回盯住走勢(shì)，在貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)的背景下，更容易遭遇攻擊，進(jìn)而引發(fā)匯率超調(diào)。如果美元指數(shù)后續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，人民幣對(duì)應(yīng)下跌，匯價(jià)下破6.9甚至7元關(guān)口，只要市場(chǎng)語(yǔ)言可解釋，那么市場(chǎng)自然不會(huì)恐慌，這就要求人民幣大體跟隨美指波動(dòng)，不能自己走出獨(dú)立的貶值行情。

當(dāng)然人民幣貶值壓力也可以通過人民幣匯率指數(shù)上行來部分承擔(dān)外部壓力，雙邊匯率則以較小的跌幅來應(yīng)對(duì)，確保雙邊匯率相對(duì)穩(wěn)定。另外逆周期因子持續(xù)發(fā)揮作用，過濾市場(chǎng)的羊群效應(yīng)，以時(shí)間換空間的方式，等待有利于人民幣表現(xiàn)的時(shí)機(jī)到來。

除了匯率政策本身，監(jiān)管層料會(huì)加速金融對(duì)外開放，配合相對(duì)寬松的貨幣政策，一方面吸引資金流入，對(duì)沖資本外流壓力，另一方面穩(wěn)定中美利差，助力緩解貶值壓力，人民幣還是很有希望熬過艱難的時(shí)刻。

外部環(huán)境看，雖然貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)來勢(shì)洶洶，但對(duì)人民幣而言并非全是壞消息;首先美國(guó)中期選舉，特朗普所在的共和黨能否拿下眾議院多數(shù)席位，還未可知;美國(guó)將關(guān)稅稅率分為兩個(gè)階段，明顯是考慮到了選票問題;當(dāng)然如果最終選票給了特朗普，那么中美貿(mào)易前景仍將暗淡，人民幣走勢(shì)也將更為復(fù)雜。

另外近期歐洲方面的消息持續(xù)正面，英國(guó)退歐也有相對(duì)樂觀的前景，這些都會(huì)幫助歐系貨幣企穩(wěn)，如果美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息預(yù)期開始減弱，美指亦可能承壓，相對(duì)人民幣的下行壓力也會(huì)緩和。

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