奢侈品牌Bally花落山東如意 中國版LVMH即將到來

• 2018年2月11日 zengpingping來源：LADYMAX 1302 85
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  2018-2023年中國亞麻粘彈力面料市場深度全景調(diào)研及“十三五”發(fā)展前景預(yù)測報告

  在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)活動中，信息已經(jīng)是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，信息資源的優(yōu)先占有者勝，反之則處于劣勢。中國每年有近百萬家企業(yè)倒閉，對于企業(yè)經(jīng)營而言，因為失誤而出局，極有可能意味著從此退出歷史...

中國資本盯上奢侈品牌已經(jīng)不是新鮮事,但兩家中國公司最終競標(biāo)奢侈品牌，卻是極為罕見。

中國資本盯上奢侈品牌已經(jīng)不是新鮮事,但兩家中國公司最終競標(biāo)奢侈品牌，卻是極為罕見。

據(jù)時尚商業(yè)快訊昨日消息，山東如意控股集團(tuán)(以下簡稱如意控股)已完成對瑞士百年奢侈品牌Bally多數(shù)股權(quán)的收購交易，不過Bally 原母公司 JAB 集團(tuán)仍將保留少數(shù)股權(quán)。此外，Bally的管理團(tuán)隊也將獲得少量股份，包括首席執(zhí)行官Frédéricde Narp。

這意味著自傳出出售消息將近一年后，Bally 的新東家終于敲定。有分析人士認(rèn)為，Bally的出售是近年來競標(biāo)爭奪最為激烈的奢侈品牌之一，特別值得關(guān)注的是，中國資本在Bally出售中扮演的角色尤其活躍。

事實上，如意控股加入Bally收購的時機(jī)非常晚。上個月，據(jù)彭博社援引知情人士透露，如意控股是最新加入的買家，正與賣方進(jìn)入深入談判，以約7億美元的收購價格超越早前就在競購方名單上的中國資本方復(fù)星國際、七匹狼、赫美集團(tuán)以及日本貿(mào)易公司伊藤忠商事。

此前，多方消息認(rèn)為最有潛力的競購方是2017年突然出現(xiàn)的奢侈品“收購狂人”赫美集團(tuán)。這個以儀表研發(fā)制造起家的集團(tuán)，在去年短短3個月內(nèi)收購6家公司，全部與奢侈品零售相關(guān)。

中國買家的兩個路徑

如意控股與赫美集團(tuán)的收購路徑截然不同。從供應(yīng)鏈上游起家的如意控股所遵循的是品牌和產(chǎn)業(yè)鏈的收購策略。

成立于2001年的如意集團(tuán)，前身為山東濟(jì)寧毛紡織廠，目前是全球最大的毛紡產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。與奢侈品制造起家的 LVMH 集團(tuán)不同，如意控股位于服裝紡織行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游，主要擁有毛紡服裝產(chǎn)業(yè)鏈和棉紡印染產(chǎn)業(yè)鏈，從原料、紗線、染色、面料到織造、縫制生產(chǎn)等一整條產(chǎn)業(yè)鏈，是中國制造的典型代表。

原本與奢侈品牌方關(guān)系不大的如意控股近兩年內(nèi)顯示出對時尚品牌的越來越濃厚興趣。其在2016年以13億歐元控股法國時裝Maje母公司SMCP，去年則以22.2億港元控股大中華唯一高端男裝集團(tuán)Trinity Ltd.利邦控股有限公司。2010年如意集團(tuán)出資40億日元成為日本成衣集團(tuán)Renown第一大股東。

據(jù)德勤發(fā)布的“2017年全球奢侈品百強(qiáng)”榜單中，如意控股旗下的SMCP、Renown分別位列51位、58位，據(jù)統(tǒng)計，2016年二者合并營業(yè)額逾92.35億人民幣，如意控股也是該榜單上唯一通過控股進(jìn)入服飾類奢侈品百強(qiáng)的公司。

在奢侈品零售渠道滲透多年的赫美集團(tuán)遵循的是另一種布局策略，全渠道運營。

赫美集團(tuán)成立于1994年11月，前身為深圳浩寧達(dá)儀表股份有限公司，是國內(nèi)最早從事電子式電能計量儀表研發(fā)、制造的專業(yè)制造商之一，于2010年在深圳證券交易所掛牌上市。2013年，浩寧達(dá)以高利潤的鉆石珠寶行業(yè)作為切入點收購了每克拉美，2015年，鉆石珠寶業(yè)務(wù)已經(jīng)成為浩寧達(dá)的主營業(yè)務(wù)，銷售達(dá)8.5億元，占集團(tuán)總收入的66%。2016年5月，浩寧達(dá)正式改名為赫美集團(tuán)，正式進(jìn)軍時尚消費產(chǎn)業(yè)。

赫美集團(tuán)將一舉成為Armani的國內(nèi)最大代理商，圖為Armani在成都的一間店鋪。

今年以來，赫美集團(tuán)開始在高端消費領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，至今已收購了6家奢侈時尚品牌運營控股公司。 2017年7月，赫美集團(tuán)旗下全資子公司赫美商業(yè)通過投資方式獲得從事全球奢侈品牌服飾授權(quán)零售業(yè)務(wù)的上海歐藍(lán)國際貿(mào)易有限公司(上海歐藍(lán))100%股權(quán)。后者擁有10多年的供應(yīng)鏈管理經(jīng)驗，在多地開設(shè)代理品牌專賣店80余家店，并創(chuàng)立自有買手品牌O’blu牛仔品牌集成店。

8月，赫美商業(yè)斥資5.6億收購擁有Armani、Hogan和Dolce & Gabbana等多個奢侈品牌代理權(quán)的溫州崇高百貨100%股權(quán)。完成對上海歐藍(lán)和赫美商業(yè)溫州崇光百貨的收購后，有分析預(yù)計其年銷售額將有望達(dá)到35億，受益于奢侈品高達(dá)60%的毛利率，其盈利能力也將提升至新的層次。

10月，赫美商業(yè)又以8億元現(xiàn)金的方式收購深圳臻喬時裝有限公司、彩虹現(xiàn)代商貿(mào)(深圳)有限公司、盈彩拓展商貿(mào)(深圳)有限公司、彩虹現(xiàn)代商貿(mào)有限公司各80%的控股權(quán)。

在對實體零售網(wǎng)絡(luò)的快速滲透后，1月8日，赫美商業(yè)公告稱擬將以不超過人民幣2.5億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款和不超過1.5億元的增資款的總交易對價受讓新尚品持有的尚品網(wǎng) 90% 股權(quán)以及和誠宇信100%股權(quán)。據(jù)悉，和誠宇信是尚品網(wǎng) CEO 趙世誠在香港注冊成立的一家品牌管理咨詢及商品銷售公司。有消息人士透露，此次收購的業(yè)務(wù)并不包括尚品網(wǎng)在運營的英國快時尚Topshop在國內(nèi)的線上和實體店業(yè)務(wù)。

收購尚品網(wǎng)標(biāo)志著赫美集團(tuán)對時尚零售渠道的布局從線下滲透到線上，進(jìn)一步加強(qiáng)渠道優(yōu)勢。而尚品網(wǎng)近來主打的也是全渠道策略，上個月有消息傳出，Topshop中國內(nèi)地首家旗艦店將設(shè)在上海淮海中路，計劃實現(xiàn)線上線下同步的新零售模式。 而Topshop母公司Arcadia集團(tuán)選擇了尚品網(wǎng)作為中國區(qū)實體店獨家合作伙伴，雙方在中國的線上合作已超過3年。

不過，如意控股與赫美集團(tuán)的兩種路徑均是優(yōu)勢與挑戰(zhàn)并存。

收購品牌并專注上游的如意控股對經(jīng)銷商渠道的控制力相對較小，而中國錯綜復(fù)雜的零售渠道網(wǎng)絡(luò)對國際品牌本就是最大的挑戰(zhàn)之一。而手握渠道資源的赫美集團(tuán)對品牌方的約束力較小，一旦品牌方策略失誤，經(jīng)銷商的風(fēng)險與壓力也隨之增大。

以Bally為例，收購對于如意控股與赫美集團(tuán)的意義截然不同。收購Bally多數(shù)控股權(quán)延續(xù)的是如意控股的一貫風(fēng)格，但對于赫美集團(tuán)而言，完整收購Bally意味著彌補短板。

隨著中國資本在全球奢侈時尚市場越發(fā)活躍，對于這兩種路徑的區(qū)分與關(guān)注也更加深入。直接收購品牌在某種程度上能夠提升中國資本在國際上的聲譽，但是近年來越來越多國內(nèi)資本方收購國際品牌的舉措?yún)s開始被質(zhì)疑，收購后的管理模式與渠道布局是否跟得上成為關(guān)注的焦點。對于一些明確希望進(jìn)軍中國市場的國際品牌而言，擁有渠道資源的資本方顯得更為務(wù)實。

據(jù)麥肯錫發(fā)布報告顯示，2008年至2016年間，中國境外奢侈品消費占消費金額比例增至四分之三，到2025年，中國的奢侈品消費將占全球市場的44%。行業(yè)前景傳遞出的利好訊號為中國公司發(fā)展提供了信心，從中國市場發(fā)展情況來看，如意控股和赫美都有潛力成為國內(nèi)奢侈品時尚巨頭。

有分析人士認(rèn)為，如意控股與赫美集團(tuán)的優(yōu)勢可以形成互補，未來或不排除共同合作的可能性。前者被稱為“中國版LVMH”，后者是突現(xiàn)的奢侈零售收購黑馬，若兩者結(jié)合，中國是否也將出現(xiàn)具有國際話語權(quán)的奢侈品巨頭?

為什么LVMH、開云缺席?

對于通過并購迅速成長的奢侈品巨頭 LVMH 集團(tuán)來說，2018年除了對手開云集團(tuán)、歷峰集團(tuán)外，或許應(yīng)該警惕悄然崛起的亞洲競爭者。

如意控股和赫美集團(tuán)對于Bally均表現(xiàn)出志在必得的野心。但對比中國買家的活躍程度，在Bally出售過程中奢侈品巨頭的缺席令不少人感到意外。

在奢侈品行業(yè)整體復(fù)蘇的利好消息下，LVMH老板 Bernard Arnault在最新公布的2017全年財報罕見表達(dá)對市場的樂觀情緒。寒冬過后，奢侈品集團(tuán)往往開始新一輪并購潮，近兩年勢頭強(qiáng)勁的開云集團(tuán)繼上個月剝離Puma后，就正在密切關(guān)注奢侈行業(yè)并購對象。最新傳出可能出售的Salvatore Ferragamo和Prada都與開云集團(tuán)有關(guān)。

不過據(jù)彭博社早前分析，旗下已經(jīng)擁有70余個品牌的 LVMH 集團(tuán)越來越難通過收購為集團(tuán)增加效益，而更傾向于加強(qiáng)原有的奢侈品牌如Céline和Dior，畢竟在 Gucci的緊逼下，核心品牌競爭力比第二梯隊品牌更重要。而對開云集團(tuán)而言，其野心似乎更大。相較于潛在的收購對象Salvatore Ferragamo和Prada，Bally的體量又相對偏小。

有分析人士表示，LVMH的時裝皮具部門的核心依然是奢侈箱包市場，緊盯對核心品牌 LV 有威脅的品牌,收購的目標(biāo)也圍繞這個領(lǐng)域或生活方式展開,2016年10月，LVMH再次出手收購收購德國高級皮具及旅行箱制造商 RIMOWA 的大多數(shù)股權(quán)，這也是該集團(tuán)首次收購德國的品牌。

彭博社近日發(fā)布《當(dāng)心，中國版 LVMH 集團(tuán)即將到來》的報道指出，如意控股等中國公司的快速擴(kuò)張遵循中國公司一貫的并購模式，過去幾年頻繁的收購奢侈時尚品牌交易顯示出其希望通過資本運作取勝的戰(zhàn)略。

盡管Bally買家最終落定，但是行業(yè)對如意控股和赫美集團(tuán)收購行動依然高度關(guān)注，因為對于兩個集團(tuán)而言，競爭絕不會止步于Bally。

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