日前，歷經(jīng)兩年多終上市的亞振家具股份有限公司(603389.SH，以下簡(jiǎn)稱“亞振家居”)公布了登陸資本市場(chǎng)后的首份年報(bào)。年報(bào)顯示，2016年度公司營(yíng)業(yè)收入為5.6億元，同比下降3.68%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.8億元，同比下降7.99%;而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0.7億元，僅同比下降2.18%。亞振家居表示，凈利潤(rùn)下降低于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，主要賴于政府補(bǔ)助收入同比增加了八成。

亞振家居證券事務(wù)代表在對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》的回復(fù)函件中表示，營(yíng)收和凈利潤(rùn)的下滑主要與2016 年公司對(duì)店面進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整有關(guān)。

為迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，亞振家居打出了一副“多品牌+大家居”的戰(zhàn)略牌，值得注意的是，多品牌的推廣并不容易。從其2016年12月招股書(shū)中的募集資金用途可見(jiàn)，公司IPO募集的6億元中，約1億元用于產(chǎn)能建設(shè)，4.16億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建。另外，業(yè)內(nèi)有分析指出，大家居概念目前并不清晰，其目的多在于吸引資本市場(chǎng)的注意力。

政府補(bǔ)助增加緩解凈利下滑

2016 年，公司根據(jù)各店經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)店面進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，新開(kāi) 6 家門店，關(guān)閉 22 家門店，凈關(guān)閉16 家門店。亞振家居證券事務(wù)代表對(duì)記者指出，這導(dǎo)致公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)收較上年同期下降了3.68%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期下降 2.18%，“這與我們招股意向書(shū)中對(duì)全年的預(yù)測(cè)范圍較吻合。”

而亞振家居剛剛發(fā)布的2017年一季報(bào)顯示，公司2017年1~3月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9044.28萬(wàn)元，同比下降7.52%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-254.09萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)3.54%;歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為-289.54萬(wàn)元，同比下滑38.81%。

值得一提的是，亞振家居2016年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為0.8億元，同比下降7.99%。針對(duì)其凈利潤(rùn)降速低于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的現(xiàn)象，亞振家居在年報(bào)中表示，主要是賴于政府補(bǔ)助收入比上年同期增加了 85.54%。

據(jù)了解，亞振家居是一家經(jīng)營(yíng)中高端海派藝術(shù)家具產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售的家具企業(yè)，在2014年開(kāi)始踏上了上市征途，并于2016年12月成功登陸資本市場(chǎng)。

上市后，亞振家居獲得來(lái)自政府的520萬(wàn)元上市獎(jiǎng)勵(lì)，加上財(cái)政補(bǔ)貼、財(cái)政稅收返還、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)專項(xiàng)資金、全區(qū)工業(yè)經(jīng)濟(jì)考核獎(jiǎng)勵(lì)、財(cái)政扶持、企業(yè)穩(wěn)崗補(bǔ)貼、工業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)獎(jiǎng)勵(lì)等項(xiàng)目補(bǔ)助，共計(jì)取得政府補(bǔ)助972萬(wàn)元，相較上年同期的491萬(wàn)元增加了超八成，從而緩解了歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)的下滑現(xiàn)象。

對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的主要原因，亞振家居在年報(bào)中表示，營(yíng)業(yè)收入同比下降 3.68%，主要是報(bào)告期內(nèi)終端門店因市場(chǎng)調(diào)整、租賃合同到期等原因凈減少 16 個(gè)店面所致。據(jù)悉，亞振家居的銷售模式分為直營(yíng)店和經(jīng)銷店兩種，截至 2016年12月31日，共有154 家店鋪。

另外，本報(bào)記者瀏覽年報(bào)發(fā)現(xiàn)，亞振家居6家主要控股/參股公司中，就有3家存在虧損問(wèn)題。這6家控股/參股公司分別為南通亞振、上海亞振、北京亞振、蘇州亞振、南京亞振、遼寧亞振，其中，上海亞振、南京亞振、遼寧亞振的凈利潤(rùn)分別為-140萬(wàn)元、-56萬(wàn)元、-213萬(wàn)元。

亞振家居想要在行業(yè)內(nèi)快速擴(kuò)張并非易事。天津市家具行業(yè)協(xié)會(huì)前副秘書(shū)長(zhǎng)、天津市環(huán)保產(chǎn)品促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)張赟城表示，從綠色概念看，木制家具的前景比較樂(lè)觀，因?yàn)樗牧媳容^環(huán)保，對(duì)人的健康不會(huì)造成危害，但同時(shí)，由于其技術(shù)門檻低，所面臨的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也相當(dāng)激烈。

多品牌操作推廣難度加大

為了進(jìn)一步搶食市場(chǎng)份額，亞振家居擺出了多品牌矩陣。

亞振家居的產(chǎn)品以海派藝術(shù)風(fēng)格的移動(dòng)和定制類(整體定制+高端定制)木制家具為主，產(chǎn)品上，以“亞振”、“亞振·利維亞”和“亞振·喬治亞”三個(gè)自主品牌為核心，并同時(shí)授權(quán)經(jīng)銷意大利家具品牌“ Chelini”。

亞振家居表示，公司正是試圖借助這種多品牌終端覆蓋的戰(zhàn)略，分享不同家具細(xì)分領(lǐng)域的快速成長(zhǎng)帶來(lái)的收益，并使各品牌相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)，以最大限度地占有市場(chǎng)，降低了公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

然而，多品牌齊頭并進(jìn)帶來(lái)的最直觀的問(wèn)題，便是推廣難度的加大。營(yíng)銷人士分析，多品牌除了在定位上要做好區(qū)分外，還要在分銷渠道上做好分配，且需要大量資金維持運(yùn)營(yíng)。記者注意到，2016年亞振家居包括廣告費(fèi)、租賃費(fèi)在內(nèi)的銷售費(fèi)用達(dá)1.3億元，是當(dāng)期營(yíng)收的23%。

推廣銷售的困難從亞振家居IPO時(shí)募集資金的分配計(jì)劃中也可窺見(jiàn)端倪。2016年12月，亞振家居擬公開(kāi)發(fā)行5474.95萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的比例為25.0043%，擬募集資金總額為6億元。因公司新增“家居服務(wù)云平臺(tái)項(xiàng)目”作為公開(kāi)發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目，擬募集資金總額遂調(diào)至為 6.3億元。

其中，亞振家居計(jì)劃將9836萬(wàn)元用于沙發(fā)及家具等擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目建設(shè)，項(xiàng)目達(dá)成后每年新增產(chǎn)能4萬(wàn)余件;同時(shí)擬將募集資金中的4.16億元用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)大和完善公司銷售網(wǎng)絡(luò)在全國(guó)的布局和覆蓋面，擴(kuò)大公司品牌在全國(guó)知名度，大幅提升公司盈利能力，增強(qiáng)公司對(duì)銷售渠道的控制力。

目前，多品牌矩陣在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)比較普遍，張赟城分析指出，在實(shí)際操作中難免會(huì)加大推廣難度，“僅僅培養(yǎng)一個(gè)品牌企業(yè)就要付出很大的代價(jià)，而同時(shí)培養(yǎng)若干個(gè)品牌，則很容易分散企業(yè)的精力，投入也比較大”，他認(rèn)為，正是由于單個(gè)品牌的推廣更容易集中優(yōu)勢(shì)，所以在國(guó)際上較大的成功企業(yè)并沒(méi)有選擇多品牌一同運(yùn)營(yíng)的模式。

為實(shí)現(xiàn)“品牌+”效應(yīng)的最大化，亞振家居證券事務(wù)部表示，公司正在從市場(chǎng)布局及產(chǎn)品提升上努力，2017 年將會(huì)在一線城市等重點(diǎn)區(qū)域市場(chǎng)加大投入，同時(shí)加大二三線城市“直營(yíng)+經(jīng)銷”模式布局，并提升自有品牌新品的設(shè)計(jì)研發(fā)、成熟產(chǎn)品的升級(jí)改造。

大家居概念

對(duì)于亞振家居來(lái)說(shuō)，大家居戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)是公司發(fā)展的主要目標(biāo)之一。據(jù)悉，未來(lái)三年，亞振家居將在家具產(chǎn)品線基礎(chǔ)上，有選擇、分步驟地開(kāi)發(fā)其他與居家生活密切相關(guān)的產(chǎn)品線，實(shí)現(xiàn)大家居戰(zhàn)略的全面落地。

如今，“大家居”以及“泛家居”似乎都是一個(gè)相對(duì)寬泛的概念。中國(guó)家具協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)、亞洲家具聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)朱長(zhǎng)嶺曾對(duì)記者坦言，“家居”的概念以及標(biāo)準(zhǔn)，到目前為止還沒(méi)有一個(gè)清晰、科學(xué)的標(biāo)準(zhǔn)。 “家居是由家具、裝飾、飾品、門窗、地板、潔具、窗簾、布藝等八個(gè)行業(yè)組成的，現(xiàn)在許多家具企業(yè)也改名家居了，好像家居成了一個(gè)范疇?！?/p>

而目前，亞振家居的主要產(chǎn)品為櫥柜、床組、桌幾、椅架、沙發(fā)等，以后具體會(huì)開(kāi)發(fā)哪一類“家居”產(chǎn)品也并未向外界透露。

多位受訪人士指出，力推“大家居”概念背后，實(shí)際上更多的是企業(yè)為了迎合市場(chǎng)發(fā)展的一種技巧，同時(shí)借此吸引更多的資本青睞。 不過(guò)，日前亞振家居的股價(jià)大跳水引起了投資者的注意。4月17日至4月19日、4月20日至4月24日，亞振家居兩度連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)日收盤價(jià)格跌幅偏離值累計(jì)達(dá) 20%，屬于股票交易異常波動(dòng)。

對(duì)此，亞振家居控股股東上海亞振投資有限公司分別于4月20日、4月25日兩次發(fā)布《股票交易異常波動(dòng)問(wèn)詢函的回復(fù)》表示，控股股東及實(shí)際控制人不存在影響公司股票交易價(jià)格異常波動(dòng)的重大事宜; 不存在可能導(dǎo)致公司股權(quán)發(fā)生變化的事項(xiàng);未籌劃重大資產(chǎn)重組、 發(fā)行股份、 上市公司收購(gòu)、 債務(wù)重組、 業(yè)務(wù)重組、 資產(chǎn)剝離和資產(chǎn)注入等對(duì)公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事項(xiàng)。