萬科股權之爭局勢明朗化，在上月24日、25日，保監(jiān)會連開兩張罰單，一張是對前海人壽處以共計80萬元的罰款，董事長姚振華則被撤銷前海人壽任職資格，并禁入保險業(yè)10年;二是給予恒 大人壽限制股票投資一年的處罰;下調權益類資產投資比例上限至20%，責令撤換另兩名相關責任人，責令整改有關問題等。在萬科股權之爭事件中，此次被罰的主角分列萬科第一、第三位股東，3月底即是萬科董事會換屆之際，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進認為結局基本明朗，萬科股權之爭中的東風已現(xiàn)，萬科無疑成為了勝者。

　　“罰單”信號意義顯著

　　日前，保監(jiān)會根據現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)問題，依法對前海人壽及相關責任人進行了行政處罰。經查，前海人壽主要存在編制提供虛假材料、違規(guī)運用保險資金等問題。在深入開展調查取證的基礎上，保監(jiān)會嚴格按照有關法定程序，依據《中華人民共和國保險法》等法律法規(guī)對前海人壽及相關責任人員分別作出了警告、罰款、撤銷任職資格及行業(yè)禁入等處罰措施。 其中，對時任前海人壽董事長姚振華給予撤銷任職資格并禁入保險業(yè)10年的處罰。

　　就在這兩張罰單開出的前兩天，保監(jiān)會主席項俊波在國務院新聞辦舉行的新聞發(fā)布會上稱：“絕不能把保險辦成富豪俱樂部，更不容許保險被金融大鱷所借道和藏身。”業(yè)內人士表示，這一舉動已傳遞出保險監(jiān)管趨嚴的信號，險資、涉險地產企業(yè)都有面臨被整改的風險。在監(jiān)管層開出兩張罰單后，萬科股權之爭中勝利的天平，已然更傾向了萬科。

　　業(yè)內人士認為，從行政處罰書來看，所涉事項并不與萬科事件直接相關。但時值萬科3月份的董事會及董事會換屆選舉召開之前，前海人壽被罰信號意義大于實際意義。對于萬科其他股東的判斷也會有影響。

　　目前，前海人壽直接持有萬科股權約6.67%，再加上寶能系旗下的鉅盛華所持股份，寶能系仍為萬科第一大股東，持股25.4%。中國恒 大持股14.07%，為第三大股東。剛剛接盤華潤入股的深圳地鐵集團則持股15.31%，為第二大股東。

　　兩年歷程跌宕起伏

　　萬科股權之爭持續(xù)近兩年，還未最終解決。如果將2015年7月10日寶能第一次舉牌萬科看作起點，這場萬科股權爭奪戰(zhàn)，過程跌宕起伏、精彩紛呈，主要有以下幾個結點：

　　2015年7月10日寶能第一次舉牌，寶能系不斷增持成為萬科第一大股東，持股25.4%;

　　2016年3月，王石引入與深圳地鐵重組計劃，取代寶能，重組后深圳地鐵成為萬科第一大股東，占總股本20.65%;

　　重組計劃令二股東華潤股權被稀釋，原本萬科的盟友華潤，與寶能一起在重組計劃中提出反對票，與萬科鬧掰;

　　2016年7月，恒 大舉牌入局萬科之爭，先后斥362.73億元，購入14.07%萬科股份;

　　2016年12月18日，萬科宣布終止與深圳地鐵集團重大資產重組。

　　就在今年1月4日，萬科召開了2017年目標與行動溝通會，萬科總裁郁亮稱，從2002年開始，萬科每年都開目標與行動溝通會，過去14次都談過去一年的業(yè)績、未來目標和工作要求。自2016年起，溝通會談論的話題變成了股權事件?！皩τ谌f科來說，困擾我們的不是賣多少房子、賺多少錢、進入多少新領域，而是股權事件還未解決。”郁亮指出，過去一個多月，有不少同事認為東風來了，春天不遠了。東風是來了，但春天還挺遠的，因為股權事件有長期性和復雜性。

　　不過，時間到了今年1月12日，事情又出現(xiàn)了新變化：華潤以每股22元的價格將其所持有的萬科股權全部轉讓給深圳市地鐵集團有限公司。而深圳地鐵一度是萬科想引入的重組對象，但在此前遭到了包括華潤在內的幾方大股東的一致反對。在深圳地鐵接盤華潤股份之后，萬科股權之爭的局面開始變得明朗。恒 大和“寶能系”表態(tài)只做財務投資者，對于深圳地鐵，寶能系也不再反對，寶能系方面給出的回應中一改此前舉牌萬科時用的“戰(zhàn)略財務投資者”，稱看好萬科，作為財務投資者，支持萬科健康穩(wěn)定發(fā)展。

　　萬科或引入新的戰(zhàn)略投資者

　　此番保監(jiān)會兩張“罰單”開出，時值萬科3月份董事會及董事會換屆選舉召開之前，二股東深圳地鐵因為新加入而不具備選舉資格，“寶能和恒 大后續(xù)轉讓股權為大概率事件，進入的可能性都已經不大?！睒I(yè)內人士分析表示，預計萬科會出臺相應的管理和新的人事安排。此次換屆不排除商業(yè)地產板塊等管理層進入董事會席位的可能，這和萬科強化商業(yè)地產發(fā)展的態(tài)勢有關，萬科后續(xù)或繼續(xù)引入新的戰(zhàn)略投資者，董事會也和萬科后續(xù)繼續(xù)引入大股東等有關。

　　目前萬科的高管團隊分別為董事會主席王石、總裁郁亮、監(jiān)事會主席解凍、董秘朱旭，執(zhí)行副總裁王文金、張旭、孫嘉，高級副總裁丁長峰、譚華杰、張海、張紀文、周俊庭、朱保全、劉肖、王海武，以及副總裁闕東武、王蘊。

　　業(yè)內認為，萬科未來要反思三件事：第一是股權分散化究竟帶來了什么樣的缺陷，或者說后續(xù)股權集中度應該如何設定;第二是萬科2016年的經營并不輕松，恒 大和碧桂園都對其銷售業(yè)績形成了挑戰(zhàn)，今年能夠重奪行業(yè)第一的寶座，值得期待;第三，需要繼續(xù)思考如何引入長線的戰(zhàn)略機構投資者。接盤企業(yè)會是誰目前不得而知，但后續(xù)新持股企業(yè)和萬科管理層預計會有多次接觸，從現(xiàn)在股權持有的角度看，思路是明確的，即股權持有不是為了去破壞管理層，而是需要支持管理層。

　　去年下半年以來，保監(jiān)會已頻頻出手險資。2月22日，項俊波在國務院新聞辦舉行的新聞發(fā)布會上稱：“今年保險監(jiān)管仍舊保持高壓態(tài)勢，對個別激進保險機構的監(jiān)管重點在‘嚴’，絕不能把保險辦成富豪俱樂部，更不允許保險被金融大鱷所借道和藏身;在保險市場就必須遵守保險監(jiān)管的規(guī)矩，就必須承擔保險業(yè)對社會、對實體經濟、對人民群眾的社會責任?！?/p>

　　曾經抨擊險資舉牌充當“野蠻人”的證監(jiān)會主席劉士余再度開腔，在26日的國新辦新聞發(fā)布會上說，證監(jiān)會與保監(jiān)會兩個部委將無縫連接，“野蠻人”和“資本大鱷”的套路已經不管用了。業(yè)內分析人士指出，從保監(jiān)會和證監(jiān)會的發(fā)聲來看，利用險資在資本市場上收購將受到嚴格限制，未來炒作空間將明顯縮小。