2023中國投資銀行行業(yè)市場深度分析

• 方蔓桃 2023年5月9日 來源：百度 603 34
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目前，投資銀行(Investment Banks)是與商業(yè)銀行相對應(yīng)的一類金融機(jī)構(gòu)。主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險投資、項目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場上的主要金融中介。投資銀行是美國和歐洲大陸的稱謂，英國稱之為商人銀

投資銀行市場前景如何?2023年一季度，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，市場主要指數(shù)整體上漲，全面注冊制正式實施，資本市場迎來較好發(fā)展契機(jī)。公司保持戰(zhàn)略定力，堅持穩(wěn)健進(jìn)取，加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，強(qiáng)化核心能力，積極推動各項業(yè)務(wù)發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績大幅提升。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入18.50億元，較上年同期增長131.49%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.78億元，較上年同期增長245.93%，業(yè)績變動的主要原因是公司投資與銷售交易業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)收入增加所致。

目前，投資銀行(Investment Banks)是與商業(yè)銀行相對應(yīng)的一類金融機(jī)構(gòu)。主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險投資、項目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)，是資本市場上的主要金融中介。投資銀行是美國和歐洲大陸的稱謂，英國稱之為商人銀行，在中國和日本則指證券公司。

根據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2022-2027年投資銀行行業(yè)市場深度分析及發(fā)展規(guī)劃咨詢綜合研究報告》顯示：

投資銀行市場深度分析2023

投資銀行的組織形態(tài)主要有四種：一是獨(dú)立型的專業(yè)性投資銀行，這種類型的機(jī)構(gòu)比較多，遍布世界各地，他們有各自擅長的業(yè)務(wù)方向，比如中國的中信證券、中金公司，美國的高盛、摩根士丹利;二是商業(yè)銀行擁有的投資銀行，主要是商業(yè)銀行通過兼并收購其他投資銀行，參股或建立附屬公司從事投資銀行業(yè)務(wù)，這種形式在英德等國非常典型，比如匯豐集團(tuán)、瑞銀集團(tuán);三是全能型銀行直接經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)，這種形式主要出現(xiàn)在歐洲，銀行在從事投資銀行業(yè)務(wù)的同時也從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。投資銀行主要有投資業(yè)務(wù)。四是跨國財務(wù)公司。

投資銀行業(yè)是一個不斷發(fā)展變化的行業(yè)。在金融領(lǐng)域內(nèi)，投資銀行業(yè)這一術(shù)語的含義十分寬泛。從廣義的角度來看，它包括了范圍寬泛的金融業(yè)務(wù);從狹義的角度來看，它包括的業(yè)務(wù)范圍則較為傳統(tǒng)。

投資銀行是金融市場主要的服務(wù)提供者。投資銀行是指傳統(tǒng)商業(yè)銀行以外的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，區(qū)別于商業(yè)銀行的特征是風(fēng)險不隔離;在美國，投資銀行往往有兩個來源：一是由綜合性銀行分拆而來，典型的例子如摩根士丹利;二是由證券經(jīng)紀(jì)人發(fā)展而來，典型的例子如美林證券。

2023年第一季度證券業(yè)景氣度迎來復(fù)蘇，市場交投活躍度觸達(dá)相對底部，經(jīng)紀(jì)兩融以及產(chǎn)品銷售環(huán)比均有明顯改善，資管規(guī)模下降趨緩，市場非貨公募規(guī)模同環(huán)比均正增。IPO節(jié)奏放緩致股權(quán)承銷額暫時性下滑，債券承銷重回增勢。主要股指均大幅跑贏去年同期，行業(yè)盈利有望在投資業(yè)績顯著改善下快速修復(fù)。

近日，“2022年中國金融機(jī)構(gòu)年度峰會暨2022中國證券業(yè)投資銀行高峰論壇”在深圳舉行。中金公司投行部負(fù)責(zé)人王曙光發(fā)表了題為《把握機(jī)遇，高質(zhì)量服務(wù)資本市場改革》的主題演講。王曙光認(rèn)為，在全面注冊制改革扎實推進(jìn)的大背景下，投資銀行業(yè)務(wù)已步入戰(zhàn)略機(jī)遇期。

首先是改善企業(yè)融資環(huán)境，為投資銀行帶來增量業(yè)務(wù)。注冊制下，發(fā)行條件、審核機(jī)制等方面持續(xù)改革優(yōu)化，不斷暢通企業(yè)融資渠道。上市標(biāo)準(zhǔn)的多元化推動市場有效擴(kuò)容，使更多企業(yè)有望登陸A股市場，拓展了投資銀行業(yè)務(wù)的客戶覆蓋面與業(yè)務(wù)量?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所對上市審核各個環(huán)節(jié)有明確時間限制，為發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)提供了較為明確的上市預(yù)期，有助于企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展階段、融資需求以及市場環(huán)境變化及時安排和調(diào)整上市計劃，減少了企業(yè)的融資成本。

2020年證監(jiān)會年中工作會議提出，健全促進(jìn)行業(yè)機(jī)構(gòu)做優(yōu)做強(qiáng)的制度機(jī)制，發(fā)展高質(zhì)量投資銀行和財富管理機(jī)構(gòu)。此前，證監(jiān)會曾多次提及建設(shè)國際一流的投資銀行和財富管理機(jī)構(gòu)。2021年度，我國40家上市銀行合計分紅金額逾5400億元。其中，國有六大行合計分紅金額高達(dá)3821.93億元(含稅，下同)，合計占比71%，分紅比例都穩(wěn)定在30%以上。

投資銀行行業(yè)市場前景分析

目前，我國投行和財富管理機(jī)構(gòu)的國際化程度、金融服務(wù)水平、人才儲備、創(chuàng)新能力尚難與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配。本土投行提供的股權(quán)、債券、并購等金融服務(wù)所占市場份額總體偏小。在滿足居民理財需求的過程中，境內(nèi)金融產(chǎn)品服務(wù)的豐富性、專業(yè)性方面存在諸多短板。發(fā)展高質(zhì)量投行和財富管理機(jī)構(gòu)，是資本市場改革發(fā)展和提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力的內(nèi)在需要。

當(dāng)下，推動投資銀行充分發(fā)揮作用。注冊制下，發(fā)行承銷、交易等制度持續(xù)優(yōu)化。放開“四個孰低值”定價限制、取消新股發(fā)行定價與申購安排、投資風(fēng)險特別公告次數(shù)掛鉤要求等新規(guī)持續(xù)出臺，推動投資銀行有效發(fā)揮定價作用。在保薦過程中，投資銀行更加注重挖掘擬上市公司的核心競爭力、商業(yè)模式、科研創(chuàng)新實力，綜合評估公司的價值與風(fēng)險因素，建立與企業(yè)的共贏模式。

中國投資銀行的崛起是和中國經(jīng)濟(jì)乃至亞洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展緊密相關(guān)的，一個地方經(jīng)濟(jì)崛起，必然伴隨著一大批企業(yè)的崛起。近年來，證監(jiān)會在不同場合多次提及要努力建設(shè)國際一流的投資銀行和財富管理機(jī)構(gòu)。2020年，因為疫情的原因，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到嚴(yán)重影響。投資銀行在接下來的幾年中，必定備受關(guān)注。

但中國尚缺乏全球公認(rèn)的頂尖投行，國內(nèi)投行機(jī)構(gòu)需要進(jìn)一步提高對資本市場對外開放內(nèi)涵意義的認(rèn)識，合理借鑒國外發(fā)展的先進(jìn)理念，及時做好新形勢下的戰(zhàn)略調(diào)整，全面提高服務(wù)水平和創(chuàng)新能力，才能在不斷加劇的國際競爭中穩(wěn)住陣腳，打造具有國際影響力的投行品牌，助力國內(nèi)資本市場的振興與繁榮。資本市場開放程度不斷加深，但投資銀行業(yè)的核心競爭力尚需提高。多層次資本市場結(jié)構(gòu)日趨完善，但投資銀行業(yè)的多元服務(wù)供給能力不足。

社會融資規(guī)模下降，未來間接融資規(guī)模占比還將進(jìn)一步下降。因此未來投資銀行業(yè)，在關(guān)注其在不良穩(wěn)定的前提下，生息資產(chǎn)規(guī)模和營收這兩點的增長非常關(guān)鍵。至于利潤增減，由于可以進(jìn)行調(diào)整，沒太大意義。除了通過生息資產(chǎn)規(guī)模和營收的同比變化，判斷銀行傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)做的好不好外，在投資時還可以對那些投行業(yè)務(wù)好的銀行加分。

再次是推動投資銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以綜合金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。注冊制下，投資銀行通過不斷提升保薦、定價、承銷能力，推動業(yè)務(wù)專業(yè)化、市場化、綜合化。IPO作為投資銀行客戶服務(wù)的切入點，可帶動再融資、債權(quán)融資、并購重組等投行業(yè)務(wù)，也可協(xié)同資產(chǎn)管理、財富管理等創(chuàng)造業(yè)務(wù)機(jī)會。投資銀行以客戶需求為導(dǎo)向，積極拓展業(yè)務(wù)和服務(wù)的深度和廣度，構(gòu)建體系化、平臺化的綜合實力，向綜合金融服務(wù)商轉(zhuǎn)變，切實做到全產(chǎn)品、高效率服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

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